Wyniki funduszu
Symulacja badawcza na środkach wirtualnych · 7 marca 2026 — 22 sierpnia 2026 (25 tygodni, 1440 rozliczonych decyzji, 60 spółek z WIG20 i mWIG40; 60 decyzji z ostatniej soboty czeka na rozliczenie).
Fundusz vs analitycy — o co chodzi
Rekomendacje przygotowuje zespół analityków AI. Ostateczną decyzję podejmuje prezes funduszu — również AI — który może rekomendację odrzucić i zająć pozycję przeciwną. Robi to przede wszystkim wtedy, gdy przestaje ufać analitykom: gdy ich prognozy dla danej spółki mają za sobą serię pomyłek. Gdyby prezes nie zmienił żadnej rekomendacji, wynik funduszu byłby dziś o 7,2 pkt proc. wyższy.
Warianty rozliczenia
| Zestawienie | Wariant | Zwrot | Trafność | Maks. obsunięcie |
|---|---|---|---|---|
| Wynik funduszu | long-short | −4,59% | 47% | −5,5% |
| Wynik funduszu | long-only | +8,36% | 55% | −2,0% |
| Wynik analityków | long-short | +2,63% | 50% | −1,7% |
| Wynik analityków | long-only | +12,19% | 56% | −2,6% |
| Stała pozycja na wzrost | — | +22,48% | — | — |
| WIG20 (indeks) | — | +22,46% | — | — |
| Stała pozycja na spadek | — | −19,11% | — | — |
- Definicje zestawień. „Wynik funduszu" obejmuje decyzje ostateczne, po ewentualnych zmianach prezesa. „Wynik analityków" obejmuje wyłącznie rekomendacje w ich pierwotnym brzmieniu. Prezes zmienia decyzje analityków, gdy w jego ocenie podejmują błędne decyzje — przede wszystkim po serii nietrafionych prognoz dla danej spółki. Różnica między zestawieniami pochodzi z 404 spośród 1500 decyzji, w których prezes odrzucił rekomendację.
- Warianty rozliczenia. W wariancie long-short decyzja „spadek" oznacza zajęcie pozycji krótkiej; w wariancie long-only — przejście do gotówki. Wariant long-short ma charakter hipotetyczny: na GPW krótka sprzedaż akcji jest w praktyce dostępna wyłącznie poprzez kontrakty terminowe na najpłynniejszych spółkach.
- Metoda wyceny. Wynik stanowi ocenę trafności prognoz, nie zapis transakcji. Rozliczenie opiera się na kursach zamknięcia z piątku, równych wagach pozycji i cotygodniowym rebalansie; prowadzone jest na środkach wirtualnych i nie uwzględnia kosztów transakcyjnych.
- Kontekst wyników long-only. Fundusz wskazuje „wzrost" jedynie w 33% decyzji, więc jego portfel long-only jest przeciętnie zainwestowany w podobnej części. Pasywna ekspozycja tej wielkości przyniosłaby w tym okresie około +7,4%; wynik +8,36% wypada nieznacznie powyżej tej poprzeczki, a różnica mieści się w granicach szumu.
Duże i średnie spółki (WIG20 vs mWIG40)
| Zestawienie | Wariant | WIG20 (20 spółek) | mWIG40 (40 spółek) |
|---|---|---|---|
| Wynik funduszu | long-short | −8,71% | −2,54% |
| Wynik funduszu | long-only | +5,67% | +9,71% |
| Wynik analityków | long-short | +2,01% | +2,95% |
| Wynik analityków | long-only | +11,41% | +12,58% |
| Stała pozycja na wzrost | — | +20,68% | +23,38% |
| Indeks segmentu (WIG20 / mWIG40) | — | +22,46% | +23,99% |
Wnioski na 22 sierpnia 2026
- Rynek cofnął się w tym tygodniu, a mimo to dystans funduszu do zwykłego kupna indeksu nie zmalał. Po 25 tygodniach i 1500 decyzjach najlepsze z czterech zestawień rozliczenia wypracowało +12,2%, podczas gdy WIG20 urósł o +22,5%. W tygodniu raportów półrocznych i projektu podwyżki podatku CIT dla energetyki fundusz obstawił wzrost tylko dla 17 z 60 spółek — najmniej od czterech tygodni. Trafność prognoz kierunku: 47%, przy 50% dla typowania losowego.
- Nadzór drugiej instancji AI nad pierwszą pozostaje największym pojedynczym źródłem strat, choć w tym tygodniu nieco stracił na wadze. Prezes funduszu skorzystał z prawa odrzucenia rekomendacji już 404 razy na 1500 decyzji, a łączny bilans tych zmian wynosi −7,2 pkt proc. — tydzień wcześniej było to −7,8 pkt. Poprawa nie wynika z lepszych decyzji, tylko ze spadkowego tygodnia, w którym stawianie przeciw analitykom akurat się opłaciło. W tę sobotę odrzucił 18 z 60 rekomendacji, z czego 15 w stronę spadków. Wniosek utrzymuje się w każdym wariancie rozliczenia.
- Fundusz od pięciu miesięcy stawia przeciw kierunkowi, w którym idzie rynek. Na wzrost obstawia tylko w 33% decyzji, podczas gdy jego właśni analitycy robią to w 52%. Warszawska giełda urosła w tym oknie o ponad jedną piątą. Stała pozycja na wzrost, bez żadnej analizy, dałaby +22,5%; stała pozycja na spadek −19,1%. Wynik funduszu leży bliżej tej drugiej.
- Trafność blisko połowy utrzymuje się na każdym etapie serii. Ani rozbudowa zespołu, ani pamięć poprzednich decyzji, ani rozliczanie analityków z wyników nie przesunęły skuteczności prognoz poza granicę typowania losowego. To najbardziej powtarzalna obserwacja całej serii i zarazem najmocniejszy wniosek o możliwościach obecnych modeli językowych.
- Fundusz nigdy nie stracił dużo naraz — ale to zasługa arytmetyki, nie umiejętności. Najgłębsze obsunięcie kapitału w całej serii nie przekroczyło sześciu procent w żadnym z czterech zestawień, co przy 60 spółkach i równych wagach jest efektem samej dywersyfikacji. Dlatego nie przedstawiamy wskaźników ryzyka jako atutu.
Dlaczego takie wyniki
| Przyczyna | Wyjaśnienie |
|---|---|
| Fundusz gra w trudną grę | Fundusz nie może wstrzymać się od głosu: co tydzień musi zająć stanowisko wobec każdej z 60 spółek — reguły nie przewidują odpowiedzi „nie gram". Do tego horyzont jest krótki: trzeba przewidzieć ruch kursu w ciągu jednego tygodnia. Przy takich regułach trafność blisko 50% nie jest zaskoczeniem. |
| Prezes stawia na spadki, a giełda przez pięć miesięcy rosła | Przez 25 tygodni warszawska giełda mocno rosła i dopiero w drugiej połowie sierpnia weszła w korektę. Fundusz tymczasem w dwóch trzecich decyzji stawiał na spadki. Kto w rosnącym rynku gra na spadki albo czeka w gotówce, ten zostaje z tyłu — i to jest główne źródło różnicy wobec WIG20. Tygodnie takie jak ten pokazują drugą stronę tej samej zależności: gdy rynek się cofa, dystans przestaje rosnąć. |
| Nadzór AI nad AI działa przeciwnie do zamysłu | Prawo prezesa do odrzucania rekomendacji, pomyślane jako zabezpieczenie przed błędami analityków, obniżyło dotąd wynik o 7,2 pkt proc. — to największe pojedyncze źródło strat w całej serii, mimo poprawy o pół punktu w tym tygodniu. |
| Wynik nie jest selekcjonowany | Publikujemy wszystkie warianty rozliczenia, benchmarki i każdą decyzję z osobna — również liczby na niekorzyść funduszu. Prezentacja wyłącznie wariantu long-only wyglądałaby lepiej, ale byłaby selekcją. |
| Sezon 1 zamknięty, seria trwa | Komplet 21 tygodni pierwszego sezonu został opublikowany bez zmian jako zamknięty zbiór i jest dostępny w archiwum pod adresem /sezon-1/. Warsztat pracuje dalej bez zmian i dolicza kolejne soboty do tej samej serii. Zapowiedź drugiego sezonu — konfrontacji kilku czołowych modeli AI na tych samych danych — opublikowaliśmy w sekcji Aktualności. |
| Cel eksperymentu | Badamy, jak AI czyta rynek — które informacje uznaje za istotne, kiedy zmienia zdanie, jakie błędy popełnia systematycznie — a nie to, czy pokona rynek. Na te pytania 1500 decyzji odpowiada niezależnie od znaku stopy zwrotu. |
Wniosek (22 sierpnia 2026)
Obecne modele językowe — nawet zasilone bardzo dużą ilością danych — nie są w stanie systematycznie wygrywać z rynkiem. Wpisy w mediach społecznościowych w rodzaju „poprosiłem Claude'a / Gemini / GPT o poradę inwestycyjną i zarobiłem" należy czytać z tą świadomością: publikowane historie sukcesu są z natury wybiórcze — pokazują przypadki trafione, pomijając nietrafione. Ten eksperyment pokazuje wszystkie decyzje, nie tylko udane.
Nie oznacza to, że z użyciem AI nie można budować skomplikowanych strategii inwestycyjnych. Dobrą strategią na pewno nie jest jednak rekomendacja chatbota — ani całego zespołu chatbotów — nawet zasilonych aktualnymi danymi.
Rankingi spółek
Dwa przekroje całego portfela: ile fundusz (na środkach wirtualnych) zarobił na każdej spółce i jak trafiał kierunek. Przy około 25 analizach na spółkę pojedynczy wynik to wciąż dużo szumu — patrz na całość, nie na liderów.
Fundusz w rzeczywistości nie zajmuje pozycji na giełdzie i niczym nie handluje — gra wyłącznie wirtualnymi pieniędzmi (paper money). Te zestawienia to wynik eksperymentu badawczego, nie rekomendacje: nie używaj ich jako sygnałów inwestycyjnych. Portal służy wyłącznie celom edukacyjnym i może zawierać błędy — wszystkie analizy generuje sztuczna inteligencja, która się myli, miewa halucynacje, jest tylko programem komputerowym i nie zna przyszłości.
Ranking: ile fundusz zarobił na każdej spółce
Skumulowany wynik wszystkich rozliczonych decyzji na danej spółce — na środkach wirtualnych, od marca. Zielony pasek = fundusz na plusie, czerwony = na minusie. Kliknij spółkę, by zobaczyć całą historię jej analiz.
Ranking: trafność kierunku
Ile decyzji „kurs pójdzie w górę / w dół" faktycznie się sprawdziło. Typowanie losowe dawałoby około 50% — wszystko blisko tej linii to wciąż może być przypadek.