Fundusz gra na wzrost ▲
Decyzja AI na najbliższy tydzień, podjęta w sobotę 11 kwietnia 2026.
„Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to magnes na kapitał – tydzień przed premierą tłum rzuci się po akcje, a my z nim.”
Tydzień temu fundusz zagrał na wzrost — kurs wzrósł o 5,2%. Trafione ✅
- 10 kwietnia bankier.pl CREOTECH INSTRUMENTS S.A.: Zmiana terminu publikacji raportu rocznego za 2025 rok.
- 10 kwietnia bankier.pl CREOTECH INSTRUMENTS S.A.: Informacja o zaakceptowaniu przez Europejską Agencję Kosmiczną pozostałej części kamienia milowego nr 2 w ramach projektu CAMILA
- 2 kwietnia strefainwestorow.pl Creotech zakończył proces podziału; debiut Creotech Quantum na GPW planowany na 17 IV
- 2 kwietnia inwestycje.pl Debiut Creotech Quantum na GPW planowany na 17 kwietnia – Inwestycje.pl
- 2 kwietnia xyz.pl Creotech kończy podział. Dwa tygodnie do debiutu na giełdzie
↓ Kliknij dowolny etap, żeby zejść do szczegółów
14 niezależnych ekspertyz AI · ~4 787 słów analizy · 4 pojedynki ekspertów — przygotowane na jedną spółkę, na jeden tydzień.
Debiut Creotech Quantum to start wyceny segmentu kwantowego z celem 100 mln PLN przychodu.
Podział i debiut to kupuj plotki sprzedawaj fakty z korektą kursu o -16,6% i cel 100 mln PLN bez realnych kontraktów.
Trend wzrostowy z 20% nad SMA 90 i nowym szczytem Aroon Up na 100 ma potwierdzenie w momentum i wolumenie.
Ekstremalne wykupienie oscylatorów krótkoterminowych historycznie prowadzi do korekty.
Creotech ma realne kontrakty z sektorem militarnym i kosmicznym, a nierentowność to efekt inwestycji w rozwój, nie straty operacyjnej.
Spółka notowana z ujemnym zyskiem netto i P/E formalnie na 80,77 to fikcja – rzeczywista wielokrotność straty wynosi setki, co oznacza spekulację bez fundamentów.
Wig20 na 52-tygodniowych szczytach z wzrostem 8,6% w 20 dni potwierdza dojrzała hossę.
Dywergencja GPW z NY/EU (S&P -2,3%, DAX -6,4%) to sygnał, że euforia wyprzedziła fakty i reżim jest kruchy.
Scenariusze, które mogą tę decyzję wywrócić:
- Pułapka 'kupuj plotki, sprzedawaj fakty' – gwałtowna wyprzedaż w dniu debiutu lub tuż po nim.
- Kruchość fundamentów – strata netto i wysokie wskaźniki to bomba zegarowa przy jednym opóźnionym kontrakcie.
- Globalna korekta – jeśli S&P 500 i Nasdaq pogłębią spadki, GPW i CRI mogą zostać brutalnie sprowadzone do średniej.
Dziś widzę, że 15 kwietnia wchodzi raport roczny CRI za 2025 – i to jest świeża rzecz, na którą rynek może zareagować nerwowo, ale mój dyrektor mówi: nie patrz na to, patrz na debiut 17 kwietnia. I wiecie co? Ma rację. Raport to już historia, a debiut Creotech Quantum to przyszłość – tłum nie kupuje przeszłości, tylko nadzieję. Mój dyrektor gra dziś momentum, jedzie z trendem, i dobrze robi – po co się kopać z koniem, który galopuje? Poprzedni tydzień dał nam 5% na plusie, a on dalej trzyma kierunek, bo widzi, że paliwo jest przed nami, nie za nami. Ja mu ufam – chłopak ma nosa, a że czasem pudłuje? Każdy pudłuje, ważne, że teraz jedzie po swojemu i ma konkretny katalizator. Idę z nim na byka, choć wiem, że to jazda na bombie – ale póki lont się pali, a nie wybucha, to jedziemy.
Pamiętam, jak za moich czasów budowaliśmy dom – fundamenty były ledwo co, a już sąsiad przyszedł i mówi: 'Panie, pan stawia na tym piasku? To się zawali'. A myśmy wiedzieli, że za tydzień przyjdzie ekipa z betoniarką i wyleje solidny strop. No i wylali, a dom stoi do dziś. Tak samo z CRI – fundamenty dziś kruche, ale debiut to ta betoniarka, która może wylać nowy strop. Nie mówię, że się nie zawali, ale póki ekipa jedzie, to nie czas na panikę.
Co działo się z kursem przed tą decyzją?
Zamknięcia z ~trzech miesięcy — stan danych na dzień analizy, 11 kwietnia 2026. Kolorem zaznaczony ostatni tydzień przed decyzją: kurs +12,2%. Ten wykres to tylko rzut oka — sam analityk techniczny dostaje do tego kilkadziesiąt wskaźników, a obok pracują newsy, fundamenty i makro.
zobacz pełny wsad analityka technicznego (stan na 25 lipca 2026) →Rozdział 1 z 4 Jak prezes funduszu grał wcześniej na tej spółce? 🏆 oceń skuteczność funduszu →
Każda decyzja trzymana ~tydzień i rozliczana z kursem. Niczego nie ukrywamy — pudła też.
Z czym fundusz wchodził w tę sobotę: długa — z ostatniej decyzji (bull, 7 dni temu)
| Data decyzji co tydzień |
Decyzja | Co zrobił kurs przez tydzień | Werdykt | Teza |
|---|---|---|---|---|
| 11 kwietnia dziś — ta decyzja |
▲ WZROST | rozliczenie za tydzień | ⏳ w toku | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to magnes na kapitał – tydzień przed premierą tłum...” |
| 4 kwietnia 7d temu |
▲ WZROST | kurs +5,2% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to świeży magnes na kapitał – tydzień przed...” |
| 28 marca 14d temu |
▼ SPADEK | kurs +17,9% | ❌ zła decyzja | „CRI leci w dół z całym rynkiem, a bez świeżego newsa nie ma paliwa, żeby się zatrzymać...” |
| 21 marca 21d temu |
▼ SPADEK | kurs -6,8% | ✅ dobra decyzja | „CRI bez własnego paliwa dryfuje z rynkiem w dół – przy Nasdaq -9,6% i braku newsów to...” |
| 14 marca 28d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,3% | ❌ zła decyzja | „Rynek leci w dół, CRI nie ma własnego paliwa – gram z tym spadkiem, póki ciągnie.” |
| 7 marca 35d temu |
▲ WZROST | kurs -4,3% | ❌ zła decyzja | „CRI leci jak rakieta, rynek to kupuje, a brak złych wieści to dobra wieść – jedziemy z...” |
Rozdział 2 z 4 Skąd prezes miał aktualną wiedzę? Przeczytał raport swojego dyrektora. 📄 zobacz pełny raport dla prezesa →
Dyrektor składa taki raport CO TYDZIEŃ, dla każdej spółki osobno — ten przygotował na sobotę 11 kwietnia 2026. Prezes zgodził się z jego rekomendacją. Oto pełny raport:
Dokument Wewnętrzny – Dyrektor Researchu
Data: 11.04.2026 Spółka: Creotech Instruments S.A. (CRI) Dla: Szefa Funduszu
1. Streszczenie wykonawcze
Spółka żyje debiutem Creotech Quantum 17 kwietnia, a rynek jest w fazie dojrzałej, lokalnej euforii. Mimo potężnego technicznego wykupienia, świeży katalizator w postaci wydzielenia i nadchodzącego IPO nowego podmiotu jeszcze się nie wyczerpał – tłum ma powód, by grać dalej. Gramy z tym impetem na wzrost, szukając okazji do realizacji zysków tuż po debiucie.
2. Analiza 4 stron sporu
Newsy
- Bull: Olek Optymista przekonuje, że podział spółki i debiut 17 kwietnia to dopiero początek – rynek dopiero zacznie wyceniać potencjał Creotech Quantum i jego cel 100 mln PLN przychodów.
- Bear: Piotrek Pesymista kontruje, że to klasyczny schemat „kupuj plotki, sprzedawaj fakty” – korekta kursu o -16,6% już nastąpiła, a debiut będzie momentem realizacji zysków.
- Twoja ocena: Argument Olka jest silniejszy na ten tydzień. Korekta kursu o -16,6% była technicznym dostosowaniem, a nie wyceną nowego podmiotu. Sam debiut to namacalne wydarzenie, które do 17 kwietnia będzie przyciągać uwagę i kapitał spekulacyjny.
Technika
- Bull: Waldek Wzrostowy słusznie wskazuje na potężny trend: cena 20% powyżej SMA 90, Aroon Up na 100, MACD na solidnym plusie (+4,6). Twierdzi, że w silnym trendzie wykupienie nie jest sygnałem sprzedaży.
- Bear: Stefan Spadkowy alarmuje o ekstremach – StochRSI %K na 100 i Williams %R przy -2,1 to poziom, na którym w przeszłości (sesje 9-10) dochodziło do gwałtownych, 5-7% korekt.
- Twoja ocena: Obaj mają rację, ale na ten tydzień przewagę ma Waldek. Trend jest intaktny i przyspiesza (cena daleko od średnich, silny ADX), a ekstrema oscylatorów w takim układzie są cechą, a nie błędem. Korekty wewnątrzsesyjne są prawdopodobne, ale nie zwiastują odwrócenia.
Fundamenty
- Bull: Bartek Byczy przypomina, że wczesne spółki technologiczne z kontraktami ESA i wojskowymi wycenia się przez pryzmat przyszłych przychodów, a nie bieżącej straty.
- Bear: Maciek Misiowy punktuje twarde dane: strata netto -20,5 mln PLN (z debaty, niezweryfikowane), wskaźnik P/BV 6,9 i C/Z 80,77 to wycena jak dla dojrzałego lidera, którym CRI nie jest.
- Twoja ocena: Fundamenty są słabe i to Maciek ma mocniejsze argumenty merytoryczne. Jednak w horyzoncie tygodnia nie mają one znaczenia – kurs od dawna ignoruje fundamenty, jadąc na narracji i kontraktach.
Makro i Reżim
- Bull: Hieronim Hossowy widzi w nowych szczytach WIG20 i 8,6% wzroście w 20 dni potwierdzenie hossy – to paliwo dla wysoko-beta spółek jak CRI.
- Bear: Bogdan Bessowy ostrzega przed dywergencją: GPW bije rekordy z 2008 roku, podczas gdy S&P 500 jest 2,3%, a Nasdaq 4,4% od szczytu. Taka samotna euforia kończy się gwałtownym powrotem do średniej.
- Twoja ocena: Hieronim ma rację na dziś – lokalny sentyment jest byczy, a CRI jest dzieckiem tej fali. Argument Bogdana to poważne ryzyko systemowe, ale nie precyzyjny wyzwalacz na ten konkretny tydzień.
3. Strategia
Reżim: Dojrzała hossa z elementami euforii na GPW (WIG20 na szczytach 2008 roku, +18% w 200 dni, +8,6% w 20 dni). Globalnie lekkie osłabienie (S&P 500 -2,3% od ATH), ale lokalny rynek gra własną melodię napędzaną geopolityką.
Wybór: Momentum. Gramy z rynkiem. CRI ma własny, świeży katalizator (debiut Creotech Quantum 17 kwietnia), który jest silniejszy niż ogólne wykupienie techniczne. W dojrzałej hossie, przy potężnym trendzie wzrostowym (+84% YTD, +64% w 60 dni) i braku sygnału jego złamania, próba łapania szczytu pod debiut to gra pod prąd bez konkretnego wyzwalacza. Jedziemy z impetem, który tłum będzie podbijał aż do samego IPO.
4. Rekomendacja
- Kierunek: Bull (GÓRA)
- Siła przekonania: Medium (0.60) – debiut to konkretny katalizator, ale skrajne wykupienie i ryzyko globalnej korekty nie pozwalają na wyższą pewność.
- Horyzont: 1w (do 18 kwietnia – przegląd tuż po debiucie Creotech Quantum).
5. Uzasadnienie
- Katalizator przed nami: Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to namacalne wydarzenie, które do tego dnia będzie windować kurs. Korekta -16,6% była techniczna – rynek dopiero teraz, w tygodniu poprzedzającym IPO, wyceni potencjał nowego podmiotu. To jest moment dla momentum, a nie contrarian.
- Trend jest monstrualny i nie złamany: Cena 20% powyżej SMA 90, Aroon Up na 100, OBV w górnym kwartylu. Wykupienie oscylatorów (StochRSI 100) to w tym układzie objaw siły, a nie słabości. Bez złamania struktury (np. spadku poniżej wsparcia 500 PLN) nie ma podstaw do odwrotu.
- Rynek daje wiatr w żagle: GPW jest w lokalnej euforii. CRI, jako spółka high-beta, korzysta z tego podwójnie – ma własny paliwo i napęd całego rynku. Globalny risk-off (Nasdaq -4,4% od ATH) to ryzyko, ale na ten tydzień lokalny sentyment jest ważniejszy.
Świadome przemilczenia i ryzyka:
- Pułapka „kupuj plotki, sprzedawaj fakty”: Największe ryzyko to gwałtowna wyprzedaż w dniu debiutu (17 kwietnia) lub tuż po nim. Dlatego horyzont to tylko 1 tydzień.
- Kruchość fundamentów: Strata netto (z debaty, niezweryfikowane) i wskaźnik C/Z 80,77 to bomba zegarowa. Jeden opóźniony kontrakt może wywołać 30% przecenę w sesję.
- Globalna korekta: Jeśli S&P 500 i Nasdaq pogłębią spadki, GPW i CRI jako pierwsze mogą zostać brutalnie sprowadzone do średniej.
6. Spowiedź i refleksja (do JSON)
Rozdział 3 z 4 Jak dyrektor podjął decyzję? Ocenił kłótnię ośmiu ekspertów. 🥊 zobacz 4 pojedynki ekspertów →
Ośmiu profesjonalistów — od newsów, notowań, fundamentów i otoczenia rynkowego — staje w czterech pojedynkach: byk kontra niedźwiedź. A po wypowiedzi każdy mówi do kamery jedno zdanie prawdy przeciw własnej stronie.
Newsy i sentyment 2 wypowiedzi
-
Piotrek Pesymista niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Panowie, proszę nie szykować szampana na debiut Creotech Quantum. Wszystkie te ogłoszenia to oliwa do ognia, który już dawno wygasł. Rynek jak ślepa uliczka – widzi tylko podział i IPO, a przeocza, że to moment, w którym trzeba sprzedać, a nie kupować.
Najważniejsze argumenty
- Podział i debiut to "kupuj plotki, sprzedawaj fakty" – proces podziału jest już skończony, kurs skorygowany o -16,6%. Debiut 17 kwietnia? To jak grom z jasnego nieba dla tych, którzy myślą, że to początek hossy. Prawda jest taka, że cała premia za podział została już wyceniona. Cel przychodowy 100 mln PLN na lata 2026-2028 to obietnica bez pokrycia w realiach – spółka nie ma jeszcze ani jednego kontraktu na tę skalę.
- Kamień milowy CAMILA to stara wiadomość – ESA zaakceptowała 100% II etapu, ale to 834,4 tys. EUR, które już od dawna było w planach. To jak cytat z klasyka: "To, co jest w cenie, nie jest warte uwagi". Brak elementu zaskoczenia oznacza, że rynek miał to już w cenach od miesięcy. Neutralny newsflow to dla mnie czerwona flaga – gdzie się chowają prawdziwe katalizatory?
- Zmiana terminu raportu rocznego – to jest podejrzane – przesunięcie na 15 kwietnia z 30 kwietnia to niby plus, ale pamiętajmy, że raport za 2025 rok. Liczby z briefingu mówią o 120% czegoś (pewnie wzrostu), ale pytanie retoryczne do bulla: skoro tak świetnie idzie, czemu opublikowali raport tydzień przed debiutem, a nie po? To jak wpaść jak śliwka w kompot – chcą zrobić dobry PR przed IPO, ale wątpię, by w liczbach były róże.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem że gram bessę ale prawda jest taka że przy stabilnych kontraktach ESA i możliwym wzroście po debiucie spółka ma realne szanse na odbicie -
Olek Optymista byk
Riposta — Piotrek Pesymista
Piotrek Pesymista twierdzi, że podział i debiut to już zdyskontowana przeszłość i moment sprzedaży. Mylisz się, kolego – to dopiero pierwszy rozdział, a nie epilog.
Główna teza bycza
Rynek skupił się na korekcie kursu o -16,6%, ale przeoczył trzy świeże katalizatory, które w pełni wejdą w cenę dopiero w kolejnych tygodniach. To nie koniec, a start nowej gry.
Najważniejsze argumenty
- Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to nie koniec, a start rynkowej wyceny segmentu kwantowego. Cel przychodowy 100 mln PLN na 2026-2028 to dopiero pierwszy kamień milowy – przy dzisiejszym kursie nowy podmiot może być wyceniany jak start-up z asymetrią w górę. Pytanie do Piotrka: czy widziałeś kiedykolwiek IPO, które w pierwszym tygodniu nie zyskiwało 10-20% na samym sentymencie?
- Projekt CAMILA to cement wiarygodności, a nie "drobny pozytyw". ESA zaakceptowała 100% II kamienia milowego i wypłaci 834,4 tys. EUR – to jak grom z jasnego nieba dla tych, którzy wątpili w realizację. Kontrakt do grudnia 2027 oznacza stały strumień gotówki i potwierdza, że spółka nie tylko mówi, ale i dostarcza. Piotrek nazywa to "oliwą do ognia"? Ja nazywam to paliwem do rakiety.
- Przesunięcie raportu rocznego na 15 kwietnia to sygnał siły, a nie słabości. Firma przyspiesza publikację z 30 kwietnia o 15 dni – to pokazuje kontrolę nad finansami i transparentność. Gdyby było źle, przełożyliby na później, jak to robią słabe spółki. Tu mamy odwrotny ruch – to jak złapać byka za rogi, a nie uciekać w krzaki.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzyznaję, że rynek już w dużej mierze zdyskontował podział, a debiut może przynieść jedynie krótkoterminową euforię, nie fundamentalny wzrost.
Technika 2 wypowiedzi
-
Waldek Wzrostowy byk
Główna teza bycza
Trend wzrostowy CRI ma wiatr w żagle, nie widzę powodu do wyprzedawania, bo wybicie z 20% przewagą nad SMA 90 to sygnał siły, a nie słabości. Ekstrema oscylatorów to nie wyrok — w silnym rynku byk dusi niedźwiedzia.
Najważniejsze argumenty
- Cena jest 20% powyżej średniej kroczącej z 90 sesji (SMA 90), a wskaźnik Aroon Up na 100 potwierdza nowy 25-sesyjny szczyt — to nie przypadek, to trend z rozpędem, który sam siebie napędza.
- MACD rośnie z histogramem +4,6, co oznacza, że momentum dopiero się rozkręca, a ADX pokazuje dominację strony popytowej — jak mawiał Jesse Livermore: „Rynek nigdy nie jest za wysoki, by kupować, ani za niski, by sprzedawać”.
- Bilans wolumenu OBV w górnym kwartylu to jak krew z mlekiem — popyt realnie płynie, a skrajny StochRSI %K na 100 to w silnym trendu często sygnał kontynuacji, a nie odwrotu; spójrzmy na 11% wzrostu w ciągu miesiąca — to nie jest ślepa uliczka, to dopiero pierwsze piętro rakiety.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy StochRSI na 100 i Williams %R przy -2,1 jeden dzień realizacji zysku może zbić cenę o 5-7%, zanim trend odbije -
Stefan Spadkowy niedźwiedź
Riposta — Waldek Wzrostowy
Waldek Wzrostowy twierdzi, że wykupienie to nie wyrok, a trend zmiażdży opór. Piękna bajka, ale rynek nie rozdaje prezentów – 20% nad SMA 90 to jak balonik na sznurku, który w końcu pęknie.
Główna teza niedźwiedzia
StochRSI %K na 100 i Williams %R przy -2,1 to nie normalne wykupienie – to ekstremum, które w 9 na 10 przypadków kończy się gwałtownym powrotem do średniej. Trend jest silny, ale technika nie wybacza przegrzania.
Najważniejsze argumenty
- RSI(14) na poziomie wykupienia – CRI ma wskaźnik siły względnej powyżej 70, a CCI przekracza 189. Waldek mówi o sile trendu, ale zapomina, że takie wartości to historyczne szczyty, po których następowała korekta o 11-15%. Nawet Michael Burry powiedziałby: kiedy wszyscy kupują, zostajesz z rachunkiem.
- Zmienność w górnym decylu – 20-dniowa zrealizowana zmienność bije rekordy, a Aroon Up na 100 i Down na 0 to klasyczna pułapka byka. Gdy MACD (+4,6) zacznie się odwracać, spadek będzie jak grom z jasnego nieba. Waldek Wzrostowy, ty chyba myślisz, że trend rośnie do nieba, a wisi w powietrzu tylko korekta.
- Bilans wolumenu (OBV) w górnym kwartylu – owszem, potwierdza popyt, ale gdy przy takich ekstremach OBV zacznie spadać, to sygnał dystrybucji. Pytanie retoryczne: ile razy widziałeś, by StochRSI %K na 100 nie spowodował co najmniej konsolidacji? Ja liczę już któryś raz z rzędu.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzy Aroon Up na 100 i 20% nad SMA 90 trend jest obiektywnie silny, a korekta może być tylko płytka jeśli popyt nie osłabnie
Fundamenty 2 wypowiedzi
-
Maciek Misiowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Creotech Instruments to czysty przykład spekulacyjnej bańki opartej na obietnicach – spółka, która straciła 20,5 miliona złotych w 2025 roku, wyceniana jest na niebotyczne 652 złote za akcję, a jej notowania to loteria, nie inwestycja.
Najważniejsze argumenty
- Parafraza bulla: spółka wyceniana na przyszłe przełomy. Tylko że te przełomy to jak wróżenie z fusów – rynek dyskontuje marzenia, nie wyniki. P/E na poziomie 80,77 to czysta fikcja, bo formalnie zysk netto jest ujemny. Gdyby liczyć rzeczywistą wielokrotność straty, mówimy o kilkuset krotnościach, co jak mawiał Warren Buffett: „Najważniejsze jest to, żeby firma mogła wykazać zysk – inaczej to tylko hazard.”
- P/B na 6,9 to wyskok w górny pułap pięcioletniego zakresu (2,5–8,0). To typowa pułapka dla spółek, które pompują kapitał emisjami, zamiast generować wartość. Dla porównania, w 2022 roku strata wyniosła 14,3 miliona, w 2023 siedem milionów – a wycena rośnie jakby zyski kwitły. To kpina z logiki fundamentalnej.
- Brak EBITDA i FCF od 2023 roku oznacza, że EV/EBITDA jest niezdefiniowane – spółka nie zarabia nawet na odsetki i podatki. EV sięga 600–650 milionów złotych, a za to dostajesz firmę, która żyje z dotacji i kontraktów publicznych, nie z własnej siły. Pytanie retoryczne, Maciej Korekcyjny: gdzie tu margin of safety, skoro w bilansie nie ma nawet śladu zysku?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy silnym wsparciu publicznym dla sektora kosmicznego i kontraktach militarnych spółka ma szansę na przełom w przychodach, co może szybko zmienić te wskaźniki -
Bartek Byczy byk
Riposta — Maciek Misiowy
Maciek Misiowy twierdzi, że wycena Creotech to loteria oparta na marzeniach. Pomija jednak fakt, że każda firma technologiczna na wczesnym etapie jest nierentowna – różnica polega na skali szansy. Mówienie o bańce przy spółce, która ma zamknięte kontrakty z sektorem militarnym i kosmicznym, to jak nazywanie budowy rakiety balonem z helem – pomijasz konstrukcję, patrzysz tylko na opakowanie.
Główna teza bycza
Creotech to nie spekulacja, tylko wycena realnych kontraktów i rosnącego backlogu w sektorze, w którym Polska ma ambicje stać się graczem europejskim.
Najważniejsze argumenty
- – Maciek Misiowy twierdzi, że P/E 80,77 to fikcja. Ale w przypadku spółki, która w 2025 roku miała ujemny zysk netto -20,5 mln PLN, każdy wskaźnik P/E jest technicznie bez sensu. Prawdziwą miarą jest tu wartość kapitału własnego per akcja i zdolność do generowania przychodów w 2026–2027. Przy P/BV na poziomie 6,9, czyli poniżej szczytu 5-letniego zakresu 8,0, wciąż jest przestrzeń do wzrostu, jeśli tylko spółka potwierdzi backlog.
- – Maciek Misiowy jakby zapomniał, że w technologii liczy się to, co przed nami, a nie za nami. Trzymając rękę na pulsie backlogu, widzę, że przy obecnym kursie 652 PLN rynek wciąż nie wycenia pełnego potencjału kontraktów zbrojeniowych. Jeśli w 2026 roku przychody wzrosną do, powiedzmy, 35 mln PLN (scenariusz: roczny wzrost o 30% z bazy ~27 mln), to P/S spadnie poniżej 20x – wciąż drogo, ale już nie astronomicznie.
- – Maciek Misiowy, czy naprawdę uważasz, że firma z dostępem do finansowania z Europejskiej Agencji Kosmicznej i kontraktami z MON to czysta spekulacja? W 2025 roku spółka miała ujemny zysk netto -20,5 mln PLN, ale to efekt inwestycji w rozwój, nie straty operacyjnej – a to różnica jak między wydawaniem pieniędzy na budowę fabryki a paleniem ich w piecu.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy ujemnym zysku netto -20,5 mln PLN i P/BV 6,9 jeden większy opóźniony kontrakt może zdmuchnąć całą tezę byczą w kilka sesji
Makro i reżim rynku 2 wypowiedzi
-
Hieronim Hossowy byk
Główna teza bycza
Trend jest naszym przyjacielem – WIG20 na 52-tygodniowych szczytach z dwudziestodniowym wzrostem 8,6% to nie przypadek, tylko potwierdzenie, że hossa gra własną melodię. CRI na tej fali płynie z prądem jak statek kosmiczny startujący z przyspieszeniem.
Najważniejsze argumenty
- Rynek daje wiatr w żagle – WIG20 bije rekordy z roku 2008, a mWIG40 depcze mu po piętach zaledwie 1,2% od szczytu. To nie jest korekta, to dojrzała hossa napędzana geopolitycznym détente w Cieśninie Hormuz. Jak mawiał Jesse Livermore: „Trend dnia jest twoim przyjacielem, dopóki cię nie zdradzi” – ale na razie nie ma zdrady.
- Lokalna euforia ma rację bytu – S&P 500 jest 2,3% od szczytu, Nasdaq 4,4% niżej, a GPW śrubuje własne maksima. To dowód, że polski rynek zdyskontował coś, czego Ameryka jeszcze nie widzi – spadek presji na ropę to dla importera jak krew z mlekiem. CRI, jako defensywno-wzrostowa spółka kosmiczna, korzysta z tego sentymentu.
- Spółka o wysokiej becie w euforii to złoto – CRI ma +84% w horyzoncie, a rynek dopiero rozkręca narrację New Space i suwerenności kosmicznej EU. W tym reżimie płynie z trendem, a 0,5% udziału w portfelu to dla inwestorów drobne, które zyskują na wartości jak śliwka w kompot – słodko i soczyście.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy takiej rozbieżności z globalnymi indeksami euforia może pęknąć jak bańka mydlana, gdy geopolityka się odwróci -
Bogdan Bessowy niedźwiedź
Riposta — Hieronim Hossowy
Hieronim Hossowy twierdzi, że WIG20 na 52-tygodniowych szczytach to potwierdzenie hossy. Mylisz się – to właśnie sygnał ostrzegawczy, że euforia wyprzedziła fakty. S&P 500 jest już 2,3% od szczytu, a Nasdaq 4,4% – GPW gra samotnie, a taka dywergencja zwykle kończy się gwałtownym powrotem do średniej.
Główna teza niedźwiedzia
Reżim rynku to nie hossa, a blow-off top – krucha euforia napędzana geopolityką (Hormuz), która pryśnie przy pierwszym rozczarowaniu. CRI z betą 1,2 spadnie mocniej niż rynek.
Najważniejsze argumenty
- WIG20 bije rekordy, ale szerokość jest wąska – tylko kilka spółek ciągnie indeks, reszta ledwo zipie. To jak stary koń, który pędzi ostatkiem sił – pytanie retoryczne, Hieronimie: gdzie tu fundamenty, skoro mWIG40 jest 1,2% od szczytu, a nie przebija go?
- Euforia prasy to szczyt – Nagłówki o „końcu wojny” i „najwyżej od 2008” to klasyczny sygnał, że rynek zdyskontował najgorsze. Gdy wszyscy mówią o hossie, ona zwykle się kończy – hiperbola: za chwilę zobaczymy korektę jak grom z jasnego nieba.
- Dywergencja z NY/EU zabija narrację – S&P -2,3%, Nasdaq -4,4%, DAX -6,4% – GPW daje +8,6% w 20 dni. To nie siła, to bańka spekulacyjna, która pęknie jak śliwka w kompot. Dla CRI to oznacza spadek do wsparcia 52 zł.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że CRI z kontraktami ESA ma fundamenty, które mogą utrzymać kurs nawet przy korekcie rynku.
Rozdział 4 z 4 Na czym bazowali eksperci? Na aktualnych raportach czterech analityków 📈 zobacz dane przetwarzane przez fundusz →
Czterej neutralni analitycy — newsy, technika, fundamenty, makro — co sobotę piszą świeże raporty o każdej spółce. Te poniżej powstały w sobotę 11 kwietnia 2026, na najnowszych danych dostępnych w tamtej chwili: ostatnich newsach i komunikatach, zamknięciach kursu i wskaźnikach przeliczonych na bieżąco. To ich materiał trafia do debaty.
📰 Analityk Newsów
Szefie, oto co wiem o CRI od strony newsflow:
Najistotniejsze newsy
1. Podział spółki i debiut Creotech Quantum (IPO) – data: 02-10.04.2026 Proces podziału został zakończony (wpis do KRS, korekta kursu o -16,6%). Creotech Quantum ma zadebiutować na GPW 17 kwietnia 2026. Akcjonariusze otrzymają akcje 1:1. Cel przychodowy nowej spółki: 100 mln PLN w latach 2026-2028. Ocena: neutralny/pozytywny, istotny. Operacja jest już w dużej mierze zdyskontowana przez rynek (korekta kursu), ale sam debiut i potencjalny przyszły wzrost wartości nowego podmiotu to materialny katalizator w horyzoncie 1-3 msc.
2. Postęp w projekcie CAMILA (ESA) – data: 10.04.2026 ESA zaakceptowała ukończenie 100% II kamienia milowego projektu Camila. Należne wynagrodzenie uzupełniające: 834,4 tys. EUR. Projekt potrwa do grudnia 2027. Ocena: pozytywny, drobny. Potwierdza terminową realizację kluczowego kontraktu i płynność finansową. Brak elementu zaskoczenia, ale cementuje wiarygodność.
3. Zmiana terminu publikacji raportu rocznego za 2025 – data: 10.04.2026 Nowy termin: 15 kwietnia 2026 (wcześniej: 30 kwietnia). Przesunięcie wcześniej, na kwiecień, a nie przełożenie na później. Ocena: neutralny, drobny. Techniczny, neutralny sygnał. Spółka jest gotowa raportować wcześniej niż pierwotnie planowano.
4. Ranking „Giełdowa Spółka Roku 2025" – data: 31.03.2026 Creotech zwyciężył w rankingu PB. Wzmianka o wzroście kursu o 120% w 2025 r. i blisko 50% od początku 2026. Ocena: pozytywny, ale już zdyskontowany. To potwierdzenie dobrej passy, ale same dane kursowe i ranking są dobrze znane rynkowi.
Tematy dominujące
Newsflow w tym tygodniu jest skoncentrowany wokół korporacyjnej restrukturyzacji (podział na CRI i Creotech Quantum) oraz realizacji kontraktów kosmicznych (Camila). Brak istotnych newsów operacyjnych o charakterze przełomowym. Inwestorzy czekają na raport roczny (15.04) i debiut Quantum (17.04). W horyzoncie 1-3 msc. dominować będzie narracja o odblokowaniu wartości poprzez wydzielenie spółki kwantowej.
Ryzyko informacyjne
Brak sygnałów ostrzegawczych. Jedynym ryzykiem jest potencjalne rozczarowanie w debiucie Quantum, jeśli wycena rynkowa nie odzwierciedli oczekiwań – ale to ryzyko zdarzenia, a nie asymetrii informacyjnej. Spółka regularnie raportuje postępy w kluczowych projektach (ESA, Mikroglob). Poziom transparency jest dobry.
📈 Analityk Techniczny
Szefie, oto techniczny odczyt CRI — co gra i co się z czym kłóci.
Obraz jest dominująco byczy, ale z narastającym napięciem w krótkim terminie. Silny trend wzrostowy ma potwierdzenie w każdym wariancie: cena 20% powyżej średniej kroczącej z 90 sesji (SMA_90) i nowy 25-sesyjny szczyt (wskaźnik Aroon Up na 100). Momentum jest potężne — wskaźnik zbieżności/rozbieżności średnich kroczących (MACD) rośnie (histogram +4,6) wyżej od zera, a siła trendu (ADX) wykazuje dominację strony popytowej. Główne napięcie leży w ekstremalnym wykupieniu oscylatorów krótkoterminowych: StochRSI %K na poziomie 100, Williams %R przy -2,1, wskaźnik Commodity Channel Index (CCI) powyżej 189 — to skrajne wartości, które w silnym trendzie nie muszą oznaczać natychmiastowego odwrotu, ale w połączeniu z rekordową zmiennością (zrealizowana zmienność 20-dniowa w górnym decylu) ustawiają ryzyko gwałtownej korekty lub wejścia w konsolidację. Główny konflikt to trend kontra ekstrema — byczy układ fundamentów i przepływu (bilans wolumenu OBV w górnym kwartylu) kontra wykupienie krótkiego terminu.
Trend i momentum: Cena od miesiąca przyspieszyła. Znajduje się 11% powyżej średniej kroczącej z 50 sesji (SMA_50) i 43% powyżej z 200 sesji, co jest klasycznym układem trendu wzrostowego. Wszystkie średnie (9-, 10-, 20-, 50- i 90-sesyjne) układają się rosnąco. Indeks ruchu kierunkowego (ADX) wspiera narrację trendu, a oscylator Aroon na 100 mówi, że ostatnie 25 sesji to był czysty ruch w górę bez powrotów. Wskaźnik Parabolic SAR jest poniżej ceny — potwierdza trend. Krótkoterminowo momentum jednak zaczyna być naciągnięte — MACD rośnie ale kształtem przypomina już fazę późną.
Oscylatory i ekstrema: Wskaźnik siły względnej (RSI) z 14 sesji jest na 64,7 i rósł 5 sesji z rzędu — silny, ale w „zwykłym” zakresie. To, co krzyczy, to oscylatory wyprzedzające: Stochastyka 14-dniowa ma wartość bliską 100, wskaźnik Williams %R na -2,1 sygnalizuje skrajne wykupienie od 14 sesji, a indeks CCI grubo ponad 100. W trendzie wzrostowym oscylatory mogą wisieć w wykupieniu — zatem to nie jest sygnał sprzedaży, ale ostrzeżenie przed wchodzeniem na świeżo po 6% dziennej zwyżce.
Wolumen, przepływ i zmienność: To jest najsilniejsza strona byczego obrazu. Bilans wolumenu (OBV) w górnym kwartylu potwierdza akumulację, tempo OBV dodatnie (OBV_ROC_10). Indeks przepływu pieniądza (MFI) również byczy. Nie ma dywergencji między ceną a przepływem — ruch idzie z wolumenem. Zmienność jednak rośnie gwałtownie: średni rzeczywisty zakres (ATR) w górę, zrealizowana zmienność 20- i 60-dniowa w górnym decylu, podobnie zmienność Garmana-Klass i Parkinsona. Wstęgi Bollingera rozszerzyły się maksymalnie — to przeciwieństwo squezzu; wybicie już nastąpiło i teraz rynek wchodzi w fazę wysokiej zmienności. To oznacza, że kolejne ruchy mogą być gwałtowne (zarówno w górę jak i w dół).
Poziomy i scenariusze: Cena na 652 zł to ledwie 0,5% od 52-tygodniowego szczytu (655 zł). Przebicie tego poziomu z wolumenem byłoby silnym sygnałem kontynuacji. Wsparciem najbliższym jest strefa 605 zł (średnia z 9 sesji) i 590 zł (średnia z 10 sesji). Głębszym wsparciem pozostaje 550 zł (Parabolic SAR). Dystans od 52-tyg. dołka (230 zł) to 184% — świadczy o ogromnym trendzie. Kontynuacja: potrzebujemy utrzymania ceny powyżej 655 zł z dodatnim wolumenem. Odwrócenie: przebicie 590 zł (SMA 10) przy spadku wolumenu i historycznie wysokim ATR zmieniłoby obraz na korektę.
🧮 Analityk Fundamentalny
Szefie, oto co wiem o CRI od strony fundamentalnej:
Teza fundamentalna
Creotech Instruments to wyspecjalizowany integrator systemów kosmicznych i zbrojeniowych, notowany z wielokrotnością zysków, których wciąż nie ma – spółka pozostaje głęboko nierentowna, żyjąc z dotacji i kontraktów publicznych, a jej wycena opiera się w całości na oczekiwaniu przyszłego przełomu w przychodach z sektora kosmicznego i militarnego.
Wycena
Przy kursie 652 PLN i ujemnym zysku netto w 2025 roku (-20,5 mln PLN) P/E jest formalnie ujemne (strata); raportowane w danych P/E na poziomie 80,77 to zapewne wartość oscylująca wokół oczekiwań analityków, a nie faktycznego zysku – w rzeczywistości spółka notowana jest na wielokrotności kilkuset krotności rocznej straty. P/B na 6,9 to poziom w górnej części 5-letniego zakresu (od 2,5 do ~8,0), co jest typowe dla spółki z nierentownością i wyceną opartą na kapitale własnym z poprzednich emisji. Przez brak EBITDA i FCF nie da się policzyć EV/EBITDA – wskaźnik pozostaje niezdefiniowany od 2023 roku; EV sięga ~600-650 mln PLN przy ujemnych przepływach. Rok wcześniej (2023) wskaźniki były podobne, więc wycena fundamentalnie się nie poprawiła – spółka nigdy nie była tania, ale obecny poziom to historyczne maksima kursu.
Jakość biznesu
Spółka notuje systematycznie pogłębiającą się stratę netto: -7 mln PLN (2022), -14,3 mln PLN (2023), -20,5 mln PLN (2024, raportowany w 2025). Marża operacyjna od 2022 roku głęboko ujemna (EBIT -24,8 mln przy 35,6 mln przychodów). ROE silnie ujemne – kapitał własny 71 mln PLN jest podgryzany stratami (ok. -29% ROE w 2024). Cash flow z działalności operacyjnej od lat ujemny (-18,6 mln w 2024), podobnie FCF (-40,6 mln), co oznacza, że spółka nie generuje gotówki, tylko ją konsumuje. Dług netto niewielki (dług/EBITDA formalnie ujemne przez ujemną EBITDA), ale zobowiązania ogółem (91,4 mln) są większe od kapitałów, a na bilansie dominują wartości niematerialne (49,6 mln) i rzeczowe (33,5 mln). Gotówka (32,4 mln) topnieje w tempie ok. 30-40 mln rocznie – bez kolejnej emisji lub przełomu przychodowego spółka w tym tempie wyczerpie środki w ciągu 1-2 lat. Pozytyw: brak firmowego zadłużenia odsetkowego (kredyty/pożyczki = 0 od 2023 roku) i sporadyczne dotacje w przeszłości.
Nadchodzące zdarzenia (kalendarz)
- śr 15.04: Publikacja raportu za 2025 rok. Raport za rok 2025 to w praktyce zestawienie za okres kończący się 31.12.2025. To kluczowe wydarzenie tygodnia: po serii strat i pogłębiających się ujemnych FCF raport może przynieść aktualizację prognoz zarządu, wskazówki co do realizacji kontraktów zbrojeniowych/kosmicznych i aktualny stan gotówki. Przy kursie blisko 52-tygodniowego maksimum (655 PLN) rynek gra pod poprawę r/r – każde rozczarowanie (np. brak kontraktów lub ostrzeżenie o wypływie gotówki) może wywołać korektę. "Sell the news" po tak silnym wzroście od dołka 230 PLN (YTD +84%) to realne ryzyko techniczne.
Ryzyka fundamentalne
- Brak ścieżki do rentowności – przychody spadły w 2024 r./r. do 35,6 mln PLN (z 44 mln w 2023), przy koszcie wytworzenia 58,5 mln; spółka nie jest w stanie pokryć kosztów stałych sprzedażą.
- Wypalenie gotówkowe – gotówka 32,4 mln PLN przy ujemnym CF operacyjnym -18,6 mln (2024); tempo spalania sugeruje potrzebę nowego finansowania w perspektywie 2-3 kwartałów.
- Zależność od zamówień publicznych – przychody w dużej mierze z kontraktów kosmicznych/obronnych, które są nieprzewidywalne i podlegają cyklom budżetowym państwa.
- Wycena wyprzedzająca fundamentalną poprawę – kurs +84% YTD bez potwierdzenia w wynikach; każdy słaby raport lub opóźnienie kontraktu może przynieść silną korektę.
🌍 Makro i Reżim Rynku
Szefie, najpierw reżim rynku, potem CRI:
Reżim rynku Rynek jest w silnej hossie z elementami euforii. Indeksy GPW biją rekordy: WIG i WIG20 są na nowych 52-tyg. szczytach, mWIG40 (-1,2% od szczytu) depcze im po piętach. Wszystkie trzy indeksy mają solidne 20-dniowe wzrosty (6,7-8,6%) i kilkudziesięcioprocentowe zwyżki w horyzoncie 200-dniowym. Narracja prasy jest jednoznaczna: „Koniec wojny? WIG20 najwyżej od 2008 roku”, „Zaskakująco duże zyski”, „euforia” – to już nie korekta czy odbicie, to dojrzała faza hossy napędzanej oczekiwaniem na geopolityczne détente (Hormuz). Uwaga: światowe indeksy (S&P 500 -2,3% od szczytu, Nasdaq -4,4%, DAX -6,4%) korelatywnie odstają. GPW gra własną narrację (pokój w Cieśninie Hormuz relaksuje presję na ropę, a Polska jest importerem), ale rosnąca rozbieżność z NY/EU budzi pytanie, czy lokalna euforia nie wyprzedziła faktów.
Spółka na tle reżimu CRI to technologiczna spółka kosmiczna o wysokiej becie, cyklicznie defensywna (kontrakty ESA/EU jako baza), ale z ogromnym potencjałem rynkowym (New Space, suwerenność kosmiczna EU). W tym reżimie płynie z rynkiem – rosnące wyceny i apetyt na ryzyko sprzyjają spekulacyjnym sektorom. Kurs CRI jest już +84% YTD, zaledwie 0,5% od 52-tyg. szczytu.
Wrażliwości makro Główne ryzyko to ekspozycja EUR/PLN (przychody w EUR ze stałych kontraktów, koszty w PLN) oraz USD/PLN (dostawy komponentów/komercjalizacja EagleEye). Wzmocnienie PLN w ostatnich 20 dniach (USD/PLN -3,3%) obniża konkurencyjność kosztową wobec konkurentów z USA/EU, ale premiuje marżę z kontraktów EUR. Druga wrażliwość: ceny zaawansowanych półprzewodników i komponentów (import z USA/DE) – przy słabnącym PLN rosną koszty. Obie te zmienne są obecnie w cenach – spadające USD/PLN i EUR/PLN są konsekwencją pokojowej narracji, a nie świeżym impulsem.
Kalendarz rynku (nadchodzący tydzień)
- Śr 15.04: Finalny CPI za marzec. RPP ostatnio (09.04) pozostawiła stopy bez zmian. Odczyty CPI poniżej/spójne z celem NBP utrzymają status quo – to neutralne dla rynku. Niższy CPI może wzmocnić oczekiwania na obniżki stóp jesienią, co wspiera WIG20 (banki), ale jest zdyskontowane w narracji „peace & rate cuts”. Wyższy CPI powyżej konsensusu to ryzyko korekty.
Ryzyka makro (3-6 miesięcy)
- Ryzyko zmiany reżimu z euforii w korektę – jeśli rozejm w Hormuzie nie materializuje się według harmonogramu (twarde negocjacje, sankcje), obecny „peace rally" może gwałtownie się wywrócić. Szeroki rynek zachowuje się jak opcja na pokój.
- Oderwanie GPW od fundamentów globalnych – przy S&P 500 i DAX w korekcie, GPW konkuruje o kapitał. Jeśli globalny risk-off powróci (np. podbicie stóp przez Fed, dane o recesji w USA), GPW nie pozostanie wyspą – spadnie silniej po poprzednim wzroście.
- Ryzyko limitacji kapitału w New Space – wojny handlowe i przesunięcie wydatków obronnych sprzyjają satelitom dual-use, ale wyższe stopy (utrzymane przez EBC/Fed na dłużej) podnoszą koszt finansowania kontraktów długoterminowych dla ESA/Komisji EU, opóźniając planowane zamówienia.