Fundusz gra na spadek ▼
Decyzja AI na najbliższy tydzień, podjęta w sobotę 15 sierpnia 2026.
„Po odbiciu o 9,8% kurs stracił impet i wraca w dół – gram z tym spadkiem, bo rynek nie ma świeżego paliwa.”
Tydzień temu fundusz zagrał na wzrost — kurs wzrósł o 0,9%. Trafione ✅
- 11 sierpnia xyz.pl Thorium Space po dekadzie wychodzi z laboratorium. Rozpoczyna odliczanie do pierwszej sprzedaży
- 11 sierpnia pb.pl Creotech Quantum - diament deep techu czy giełdowa zagadka? PB ROZMOWA
- 10 sierpnia biznes.interia.pl Miliardy złotych na nowe satelity. Co dadzą firmom "kosmiczne ambicje" rządu?
- 10 sierpnia wydarzenialubuskie.pl Kosmos coraz bliżej Lubuskiego. Polski lider otwiera tu swój oddział • LCI
- 30 lipca pb.pl Norges Bank ujawnił się w akcjonariacie Creotechu
↓ Kliknij dowolny etap, żeby zejść do szczegółów
14 niezależnych ekspertyz AI · ~4 749 słów analizy · 4 pojedynki ekspertów — przygotowane na jedną spółkę, na jeden tydzień.
Timing po podpisaniu umowy IRIS2 to fala konkretnych kontraktów, których rynek nie wycenił.
IRIS2 to formalność znana od tygodni, bez konkretnej wartości kontraktu dla CRI, a rynek już to zdyskontował.
Squeeze na wstęgach Bollingera i cena nad SAR to zapalnik do wybicia w górę, cel 749 zł.
StochRSI na 2,7 i spadający RSI do 49,4 przy dystrybucji wolumenu wskazują na wyczerpanie momentum, nie na wybicie.
Wycena zakłada idealne wykonanie planów przez kolejne dwa lata, a rynek już zdyskontował dobrą historię.
P/E 80,8 i forward P/E 65,3 to wycena zakładająca nierealną kontynuację wzrostu.
Trend rynku pozostaje byczy, a szerokość rynku na S&P 500 wskazuje na zdrową hossę, nie wąską taśmę.
Przegrzanie i wąska szerokość rynku, RSI na WIG20 i S&P w strefie wykupienia, dywergencja wolumenowa, a CRI z małym free floatem spadnie mocniej przy korekcie.
Scenariusze, które mogą tę decyzję wywrócić:
- IRIS2 może nagle dostarczyć konkretny kontrakt i wtedy teza niedźwiedzia upadnie.
- Norges Bank może dokupować akcje, co byłoby byczym sygnałem.
- Squeeze na wstęgach Bollingera może wystrzelić kurs w górę przy cienkim rynku.
Dziś widzę, że mój dyrektor znowu mówi: sprzedawaj, bo momentum siadło i nie ma paliwa. I wiecie co? Tym razem mu wierzę. Facet gra z trendem, a trend na CRI jest jasny – po odbiciu o 9,8% kurs nie utrzymał się i zjeżdża. To nie jest rocket science: jak coś nie rośnie, to spada, a my nie mamy powodu, żeby stać pod prąd. Jego track-record na tej spółce to 12 trafień na 23, ale ostatnio złapał rytm – trzy z czterech decyzji wyszły dobrze. Dziś stawia na niedźwiedzia i ja się pod tym podpisuję. Pamiętam, jak kiedyś mój sąsiad stawiał dom – fundament wylany, ściany postawione, ale tynk nie chciał schnąć. Mówił: 'Poczekaj, aż złapie wilgoć, to zobaczysz, jak pęka'. I pękło, dokładnie tam, gdzie się spieszył. Tak samo z tym kursem – odbicie było jak świeży tynk, a teraz widzimy pęknięcie. Nie ma co czekać na cud, gramy na spadek.
Co działo się z kursem przed tą decyzją?
Zamknięcia z ~trzech miesięcy — stan danych na dzień analizy, 15 sierpnia 2026. Kolorem zaznaczony ostatni tydzień przed decyzją: kurs +0,9%. Ten wykres to tylko rzut oka — sam analityk techniczny dostaje do tego kilkadziesiąt wskaźników, a obok pracują newsy, fundamenty i makro.
zobacz pełny wsad analityka technicznego (stan na 22 sierpnia 2026) →Rozdział 1 z 4 Jak prezes funduszu grał wcześniej na tej spółce? 🏆 oceń skuteczność funduszu →
Każda decyzja trzymana ~tydzień i rozliczana z kursem. Niczego nie ukrywamy — pudła też.
Z czym fundusz wchodził w tę sobotę: długa — z ostatniej decyzji (bull, 7 dni temu)
| Data decyzji co tydzień |
Decyzja | Co zrobił kurs przez tydzień | Werdykt | Teza |
|---|---|---|---|---|
| 15 sierpnia dziś — ta decyzja |
▼ SPADEK | rozliczenie za tydzień | ⏳ w toku | „Po odbiciu o 9,8% kurs stracił impet i wraca w dół – gram z tym spadkiem, bo rynek nie...” |
| 8 sierpnia 7d temu |
▲ WZROST | kurs +0,9% | ✅ dobra decyzja | „Norges Bank wszedł z 5% i to nie jest przypadek – przy 37% przecenie ktoś z zimną...” |
| 1 sierpnia 14d temu |
▲ WZROST | kurs +9,8% | ✅ dobra decyzja | „Norges Bank wszedł z 5% – to jak pieczątka, że przy 37% przecenie ktoś z zimną krwią...” |
| 25 lipca 21d temu |
▼ SPADEK | kurs -3,6% | ✅ dobra decyzja | „Kontrakt z ESA na 750 tys. euro to za mało, żeby zatrzymać spadki po rajdzie – gram na...” |
| 18 lipca 28d temu |
▼ SPADEK | kurs -9,3% | ✅ dobra decyzja | „Po skoku o 727% w jeden dzień na wieść o ASTRAL, ten balonik zaraz pęknie – nikt przy...” |
| 11 lipca 35d temu |
▲ WZROST | kurs -7,4% | ❌ zła decyzja | „Mikroglob na orbicie to dopiero początek – póki rynek to trawi i trend pędzi, nie...” |
| 4 lipca 42d temu |
▼ SPADEK | kurs +3,5% | ❌ zła decyzja | „Po rajdzie od dołka CRI jest wyczerpana jak biegacz po sprincie – bez nowego paliwa w...” |
| 27 czerwca 49d temu |
▼ SPADEK | kurs +11,6% | ❌ zła decyzja | „Zatwierdzenie D2 Mikroglob to dobra wiadomość, ale przy emisji 481 mln zł i słabym OBV...” |
| 20 czerwca 56d temu |
▼ SPADEK | kurs -11,2% | ✅ dobra decyzja | „Debiut PDA już w cenie, a technika krzyczy zmęczenie – gram na korektę po rajdzie,...” |
| 13 czerwca 63d temu |
▼ SPADEK | kurs -7,5% | ✅ dobra decyzja | „Emisja 481 mln zł już w cenie, a strata 8,4 mln przypomina, że biznes jeszcze nie...” |
| 6 czerwca 70d temu |
▼ SPADEK | kurs +12,4% | ❌ zła decyzja | „Strata 8,4 mln zł to świeża rana – rynek dopiero ją przemywa, a póki krew leci, nie ma...” |
| 30 maja 77d temu |
▲ WZROST | kurs -24,6% | ❌ zła decyzja | „Zezwolenie POLSA na Mikroglob to świeża pieczątka na kontrakcie wartym pół miliarda –...” |
| 23 maja 84d temu |
▲ WZROST | kurs +9,0% | ✅ dobra decyzja | „Strategia 2029 i emisja 100 mln euro to paliwo, które rynek tankuje od 16 dni – póki...” |
| 16 maja 91d temu |
▲ WZROST | kurs +35,8% | ✅ dobra decyzja | „Emisja 100 mln euro już w cenie, rynek ją kupił jako paliwo, a nie balast – póki kurs...” |
| 9 maja 98d temu |
▼ SPADEK | kurs +10,7% | ❌ zła decyzja | „Emisja 100 mln EUR to betonowe obciążenie – przy kapitalizacji 380 mln zł rynek...” |
| 2 maja 105d temu |
▲ WZROST | kurs -2,9% | ❌ zła decyzja | „Pierwszy zysk od lat i tytuł Spółki Roku to świeże paliwo – póki rynek pędzi, nie ma...” |
| 25 kwietnia 112d temu |
▲ WZROST | kurs +0,9% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Quantum już za nami, ale rynek dopiero trawi, że spółka wyszła na prostą z...” |
| 18 kwietnia 119d temu |
▲ WZROST | kurs -2,6% | ❌ zła decyzja | „Debiut Quantum to nie koniec paliwa, tylko dowód, że spółka ma pary na więcej – póki...” |
| 11 kwietnia 126d temu |
▲ WZROST | kurs +1,7% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to magnes na kapitał – tydzień przed premierą tłum...” |
| 4 kwietnia 133d temu |
▲ WZROST | kurs +5,2% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to świeży magnes na kapitał – tydzień przed...” |
| 28 marca 140d temu |
▼ SPADEK | kurs +17,9% | ❌ zła decyzja | „CRI leci w dół z całym rynkiem, a bez świeżego newsa nie ma paliwa, żeby się zatrzymać...” |
| 21 marca 147d temu |
▼ SPADEK | kurs -6,8% | ✅ dobra decyzja | „CRI bez własnego paliwa dryfuje z rynkiem w dół – przy Nasdaq -9,6% i braku newsów to...” |
| 14 marca 154d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,3% | ❌ zła decyzja | „Rynek leci w dół, CRI nie ma własnego paliwa – gram z tym spadkiem, póki ciągnie.” |
| 7 marca 161d temu |
▲ WZROST | kurs -4,3% | ❌ zła decyzja | „CRI leci jak rakieta, rynek to kupuje, a brak złych wieści to dobra wieść – jedziemy z...” |
Rozdział 2 z 4 Skąd prezes miał aktualną wiedzę? Przeczytał raport swojego dyrektora. 📄 zobacz pełny raport dla prezesa →
Dyrektor składa taki raport CO TYDZIEŃ, dla każdej spółki osobno — ten przygotował na sobotę 15 sierpnia 2026. Prezes zgodził się z jego rekomendacją. Oto pełny raport:
1. Streszczenie wykonawcze
Tygodniem rządzi IRIS2 — umowa podpisana 10 sierpnia, ale narracja znana od tygodni i częściowo już w cenie. Technika pokazuje napięcie: wygaszone momentum (RSI spada, MACD opada) przy budującej się zmienności (kurczący się squeeze Bollingera). Rynek GPW pozostaje w hossie, ale szerokość jest wąska. Waga argumentów przechyla się w stronę DÓŁ — po nieudanym odbiciu i braku świeżego katalizatora bardziej prawdopodobne jest zejście kursu niż dalszy rajd.
2. Analiza 4 stron sporu
Newsy
- Bull: Olek Optymista twierdzi, że podpisanie IRIS2 to początek fali przetargów i konkretnych zamówień dla Creotechu — rynek nie zdyskontował jeszcze realizacji programu.
- Bear: Piotrek Pesymista kontruje: data podpisania to pieczątka na narracji znanej od tygodni, realne pieniądze popłyną za 2-3 lata, a Norges Bank mógł domykać pozycję, nie kupować.
- Twoja ocena: Strona niedźwiedzia mocniejsza. IRIS2 to pozytywny news strategiczny, ale bez świeżej, konkretnej kwoty kontraktowej dla CRI. Rynek zna tę narrację — kurs już odbił od dołka +9,8% dwa tygodnie temu. Brak nowego paliwa newsowego na ten tydzień.
Technika
- Bull: Waldek Wzrostowy widzi squeeze na wstęgach Bollingera (szerokość 0,22) jako zapalnik do wybicia w górę — cena nad SAR (661,4) i w górnej połowie wstęg.
- Bear: Stefan Spadkowy ripostuje: wolumen rozstrzyga kierunek, a OBV w dolnym kwartylu i ujemny OBV ROC wskazują na dystrybucję. StochRSI %D na 2,7 to nie wykupienie, tylko schładzanie po odbiciu.
- Twoja ocena: Niedźwiedzie ostrzeżenia są spójniejsze. Momentum gaśnie (RSI spada 5 sesji do 49,4, MACD histogram opada, ADX słabnie), a wolumen potwierdza dystrybucję. Squeeze może wystrzelić w obie strony — przy braku potwierdzenia wolumenem i cenie już po odbiciu, prawdopodobieństwo wybicia w dół jest wyższe.
Fundamenty
- Bull: Bartek Byczy argumentuje, że 2025 to rok przełomu (pierwsza dodatnia EBITDA i zysk netto), a porównywanie P/E spółki w transformacji do dojrzałych podmiotów to błąd metodologiczny.
- Bear: Maciek Misiowy kontruje: P/E 80,8 przy forward P/E 65,3 to absurd — rynek płaci 80 zł za każdą złotówkę zysku, a jeden słabszy kwartał legnie w gruzach całą tezę.
- Twoja ocena: Fundamenty to tło, nie wyzwalacz na tydzień. P/E 80,8 (z briefu) jest ekstremalne i stanowi sufit dla dalszych wzrostów bez nowego katalizatora. Transformacja jest realna, ale już w cenie po +111% YTD.
Makro i Reżim
- Bull: Hieronim Hossowy twierdzi, że reżim pozostaje byczy — płynność globalna i sentyment ciągną szeroki rynek, a WIG20 na dystansie 3,2% od szczytu to nie korekta.
- Bear: Bogdan Bessowy kontruje: hossa jest wąska i krucha, szerokość rynku fatalna, a CRI jako high-beta spadnie mocniej niż indeksy przy korekcie.
- Twoja ocena: Obie strony mają rację częściowo. WIG20 faktycznie blisko szczytu, ale szerokość rynku słabnie — to klasyczny sygnał późnej fazy hossy. Sektor technologiczny GPW jest silny (mediana 5-dniowa +2,6%), ale CRI nie uczestniczy w tej sile (-3,1% w 20 dni). Spółka odkleiła się od sektora — to ostrzeżenie.
3. Strategia
Reżim rynku: dojrzała hossa z wąską szerokością — WIG20 blisko szczytu, ale tylko wybrane spółki ciągną indeks. Sektor technologiczny GPW silny, ale CRI zachowuje się słabiej niż sektor. Globalnie: Nasdaq 100 +5,1% w 20 dni, S&P +4,4% — otoczenie sprzyjające, ale CRI tego nie wykorzystuje.
Wybór: momentum, gra Z trendem spadkowym na CRI. CRI nie ma własnego, byczego paliwa — IRIS2 to stara narracja, a kurs po odbiciu +9,8% sprzed dwóch tygodni stracił impet i wraca w dół. Momentum na CRI jest niedźwiedzie: RSI spada, MACD histogram opada, OBV w dystrybucji, cena -31% od szczytu 52-tygodniowego. To nie klaster wyczerpania do gry contrarian na odbicie — to wygasające odbicie w trwającym trendzie spadkowym. Gram Z tym ruchem, nie przeciw niemu. Squeeze Bollingera to zmienność, nie kierunek — a wolumen i momentum wskazują na dołek.
4. Rekomendacja
Kierunek: DÓŁ (bear) — gra na spadek. Momentum niedźwiedzie, brak świeżego katalizatora, wycena ekstremalna, a kurs odklejony od siły sektora. Siła przekonania: medium. Horyzont: 1w.
5. Uzasadnienie
Po pierwsze, brak świeżego katalizatora. IRIS2 z 10 sierpnia to formalność — rynek zna narrację od tygodni, a kurs już odbił +9,8% dwa tygodnie temu. Olek Optymista liczy na falę przetargów, ale to proces miesięczny, nie tygodniowy. Bez nowej, konkretnej wiadomości tłum nie ma powodu, by pchać kurs w górę.
Po drugie, momentum techniczne wygasa. Po odbiciu od dołka kurs nie zdołał się utrzymać: RSI spada od 5 sesji do 49,4, MACD histogram opada, ADX słabnie, a OBV pozostaje w dolnym kwartylu — dystrybucja, nie akumulacja. To nie klaster wyczerpania do gry contrarian na odbicie; to wygasające odbicie w trendzie spadkowym. Squeeze Bollingera może wystrzelić w obie strony, ale przy ujemnym OBV ROC i braku potwierdzenia wolumenem, prawdopodobieństwo wybicia w dół jest wyższe.
Po trzecie, wycena i reżim. P/E 80,8 (z briefu) to ekstremum — jeden słabszy kwartał i teza o transformacji legnie w gruzach. Sektor technologiczny GPW jest silny, ale CRI zachowuje się słabiej (-3,1% w 20 dni przy medianie sektora +9,8%) — spółka odkleiła się od otoczenia, co przy wąskiej szerokości hossy jest sygnałem ostrzegawczym.
Świadome przemilczenia: Nie wiem, czy IRIS2 wygeneruje konkretne kontrakty dla CRI w najbliższych tygodniach — jeśli tak, teza niedźwiedzia upadnie. Nie znam też intencji Norges Banku (5,15% udziału) — jeśli dokupują, to byczy sygnał. Squeeze Bollingera to dzika karta: przy cienkim rynku (średni wolumen 15,8 tys. akcji) wybicie w górę może być gwałtowne.
6. Spowiedź i refleksja
- confession: Gram DÓŁ po tym, jak dwa tygodnie temu byk wyszedł, ale prawda jest taka, że jeden konkretny komunikat o kontrakcie z IRIS2 i ten kwartał leci w kosmos — dosłownie i w przenośni.
- self_reflection: Mój track-record na CRI to 12/23, a po serii zwetowań Szefa (6×) mam tendencję do byczych tez, które potem nie działają. Ostatni byk wyszedł (+0,94%), ale to marża, nie potwierdzenie. Dziś zmieniam kierunek na podstawie konkretu: momentum wygasło, a nie z rozpędu — ale muszę uważać, by nie popaść w drugi nawyk, czyli wieczne granie pod prąd.
Rozdział 3 z 4 Jak dyrektor podjął decyzję? Ocenił kłótnię ośmiu ekspertów. 🥊 zobacz 4 pojedynki ekspertów →
Ośmiu profesjonalistów — od newsów, notowań, fundamentów i otoczenia rynkowego — staje w czterech pojedynkach: byk kontra niedźwiedź. A po wypowiedzi każdy mówi do kamery jedno zdanie prawdy przeciw własnej stronie.
Newsy i sentyment 2 wypowiedzi
-
Piotrek Pesymista niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Cały ten „kosmiczny game-changer” to opera mydlana grana od tygodni — IRIS2 to formalność, którą rynek już zdyskontował, a prawdziwe pieniądze popłyną najwcześniej za 3 lata, jeśli w ogóle.
Najważniejsze argumenty
- IRIS2 to déjà vu, nie nowość. Data podpisania umowy (2026-08-10) to pieczątka na znanej narracji. Skoro rynek „zna tę historię od tygodni”, to gdzie jest wybicie? Nie ma go — cena stoi, a to znaczy, że inwestorzy wolą poczekać na konkrety. W kosmosie liczy się kontrakt, nie list intencyjny — a tu mamy tylko 2,8 mld zł na cały program, z czego dla CRI realna pula to ułamek, rozłożony na lata. To nie jest „krew z mlekiem”, to obietnica bez daty.
- Norges Bank to kroplówka, nie transfuzja. Podniesienie udziału z 4,93% do 5,15% to netto 1,3 tys. akcji — ilościowo tyle, co nic. Gdyby instytucja widziała fajerwerki, kupiłaby 10 razy więcej. To sygnał „trzymamy”, nie „dokupujemy z determinacją”. A przy strukturze akcjonariatu (ARP 7,74%, TFI PZU 6,89%) nikt nie rzuca się do walki o papiery.
- Zielona Góra to PR, nie backlog. Oddział w Parku Technologii Kosmicznych brzmi dumnie, ale w briefingu nie ma ani jednej liczby o mocach produkcyjnych czy umowach. To otwarcie biura, nie fabryki rakiet. Jak mawia mój stary znajomy z branży: „w kosmosie nie liczy się, gdzie masz biurko, tylko ile masz kontraktów”. A tych w newsach nie widać.
- Harmonogram to ślepa uliczka. Budowa >40 sat./rok do 2029 roku — to za 3 lata. Do tego czasu minie tyle sesji, że każda korekta na spółce bez twardych przychodów będzie bolesna. Rynek dyskontuje przyszłość, ale nie aż tak odległą bez konkretnych zamówień.
- skoro IRIS2 to „kluczowy beneficjent”, to dlaczego w całym newsflowie ani razu nie padła konkretna wartość kontraktu dla CRI? Bo jej nie ma — i to jest sedno sprawy.
Wskaźnik, który warto trzymać na pulsie: kurs od 2026-07-20 do dziś nie pokazuje przełomu mimo trzech „pozytywnych” newsów. Więc gdzie ten impuls?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że jeśli CRI dostanie realny kontrakt z IRIS2 przed końcem roku, moja teza o pustych zapowiedziach upadnie jak domek z kart -
Olek Optymista byk
Riposta — Piotrek Pesymista
Piotrek Pesymista twierdzi, że IRIS2 to formalność i rynek już to zdyskontował. Ależ to wygodna narracja dla kogoś, kto patrzy na wykres przez okulary z przyciemnionymi szkłami! Pomijasz kluczowy szczegół: data podpisania umowy to nie koniec, tylko początek — teraz rusza fala przetargów, kontraktów i komunikatów o konkretnych zamówieniach dla Creotechnu. Kto ma oczy otwarte, ten widzi, że dopiero teraz zaczyna się gra o prawdziwe pieniądze.
Główna teza bycza
IRIS2 to nie pieczątka — to zapalnik. Rynek zdyskontował narrację, ale nie zdyskontował jeszcze wykonania, a właśnie teraz Creotech wchodzi w fazę realizacji, która przyniesie konkretne newsy w horyzoncie najbliższych tygodni.
Najważniejsze argumenty
- Timing ma znaczenie, Piotrku. Umowa IRIS2 podpisana 2026-08-10 to dopiero otwarcie sezonu ogłoszeń — spekuluję, że w ciągu 30-60 dni zobaczymy pierwsze komunikaty o podwykonawstwach, a każdy taki news to katalizator, którego pesymista nie wycenia, bo patrzy w lusterko wsteczne, nie przez przednią szybę.
- Norges Bank wie coś, czego Ty nie chcesz dostrzec. Podniesienie udziału z 4,93% do 5,15% to nie „drobny sygnał” — to instytucjonalny wyraz przekonania, że przy obecnej kapitalizacji asymetria ryzyka jest korzystna. Gdyby to była formalność, nie zwiększaliby zaangażowania w przededniu kluczowego programu kosmicznego.
- Expozycja na Zieloną Górę to nie plotka. Otwarcie oddziału w Parku Technologii Kosmicznych (list intencyjny z 2026-08-07) to fizyczna infrastruktura, która w III kw. 2026 będzie generować pierwsze przychody operacyjne — a to fundament, na którym buduje się wycenę, a nie wyciąga się ją z kapelusza.
Piotrek, złap byka za rogi, zanim ucieknie! Rynek nie wycenił jeszcze ani jednego kontraktu wykonawczego z IRIS2, a pierwszy taki komunikat potrafi ruszyć kurs o 10-15% w jedną sesję. Trzymaj rękę na pulsie, bo w kosmosie nie ma miejsca dla marudzących kruków.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że IRIS2 to długi proces i realne pieniądze dla Creotechnu popłyną najwcześniej za 2-3 lata, a moja teza o rychłych kontraktach to częściowo spekulacja oparta na nadziei, nie na faktach.
Technika 2 wypowiedzi
-
Waldek Wzrostowy byk
Główna teza bycza
Squeeze na wstęgach Bollingera to zapalnik — jak ściśnięta sprężyna, która musi wystrzelić. Przy cenie nad parabolicznym SAR (661,4) i w górnej połowie wstęg (%B > 0,5) kierunek wybicia rysuje się w górę, a cel to okolice 749 zł.
Najważniejsze argumenty
- Kurczący się zakres wstęg Bollingera (szerokość 0,22) to klasyczny sygnał wybicia — historia pokazuje, że po takim ścisku rynek leci mocno, a że cena trzyma się górnej połowy, to szala przechyla się na stronę byków. Jak mawiał mój patron, Jesse Livermore: „Rynek nigdy nie jest oczywisty, ale gdy się zaciska, zawsze strzela w kierunku najmniejszego oporu”.
- ADX spadł do 20,3, ale to nie koniec trendu, tylko pauza przed akceleracją — słabnący trend w squeeze’u to jak zawodnik, który zbiera siły przed nokautującym ciosem. Dodatkowo histogram MACD wciąż wznosi się z dołka (-3,8 vs -11,4), co oznacza, że bycza dynamika dopiero się buduje, a nie umiera.
- Cena na poziomie 1086 zł w kontekście 60-sesyjnej struktury — to wybicie z konsolidacji, które ma potencjał ciągnąć kurs dalej. Paraboliczny SAR na 661,4 to twarda podłoga — dopóki cena nad nią, żaden spadek nie jest zagrożeniem, a każdy dołek to okazja do doładowania pozycji. Scenariusz: wybicie górą z squeeze’u daje nam 20-30% wzrostu w perspektywie 2 tygodni.
JSON
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram byka, ale prawda jest taka, że przy OBV w dolnym kwartylu i ujemnym MFI to dystrybucja może zepchnąć kurs niżej, zanim squeeze wystrzeli w górę. -
Stefan Spadkowy niedźwiedź
Riposta — Waldek Wzrostowy
Waldek Wzrostowy twierdzi, że ściśnięta sprężyna musi wystrzelić w górę. Zapomniał tylko dodać, że sprężyna potrafi też pęknąć — a wtedy odrzut jest bolesny. Paraboliczny SAR (661,4) to nie trampolina, tylko ostatnia deska ratunku dla tych, którzy weszli za późno.
Główna teza niedźwiedzia
Squeeze to zapalnik, ale kierunek wybicia rozstrzyga wolumen — a ten mówi jedno: dystrybucja, nie akumulacja. Wskaźnik przepływu pieniądza (MFI) spada do 53,3, a bilans wolumenu (OBV) siedzi w dolnym kwartylu. Ktoś przy tym stole rozdaje karty, ale Waldek patrzy tylko na kolory, nie na lewy dół talii.
Najważniejsze argumenty
-
StochRSI (%D) na poziomie 2,7 to nie wykupienie, to histeria — a RSI(14) spadający od 5 sesji do 49,4 pokazuje, że byki tracą oddech. Waldek widzi sprężynę, ja widzę balon, z którego powoli uchodzi powietrze — a historia uczy, że takie balony pękają najciszej, gdy nikt nie patrzy.
-
MACD to klasyczna pułapka: histogram opada, choć linia wznosi się z dołka (-3,8 vs -11,4). To nie odwrócenie, to tylko techniczny oddech przed dalszą zniżką. Powiedz mi, Waldku, ile razy wchodziłeś na rynek, bo histogram „wyglądał ładnie”, a potem rynek pokazywał ci środkowy palec?
-
Średnia siła trendu (ADX) na 20,3 to nie „słabnący trend” — to brak trendu. A w braku trendu cena wraca do średniej, nie do nieba. Kurs zdążył już spaść o 13,3% — i to nie koniec, bo 60-sesyjna zmienność nie potwierdza żadnego wybicia. Jak grom z jasnego nieba spadniesz na wsparcie 1086, a wtedy zobaczysz, kto miał rację.
Podsumowanie
Waldek, trzymaj rękę na pulsie, ale sprawdź, czy to nie czyjś puls, który już nie bije. Scenariusz: zejście do 50-52 zł to nie hipoteza, to matematyka z wykresu — a matematyki nie oszukasz.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że squeeze na wstęgach Bollingera może wypchnąć kurs w górę, a mój niedźwiedzi scenariusz zakłada, że wolumen nie kłamie — ale przy takiej zmienności wszystko jest możliwe. -
Fundamenty 2 wypowiedzi
-
Maciek Misiowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Creotech to już nie inwestycyjna opowieść — to gorący ziemniak. Rynek płaci 80 zł za każdą złotówkę zysku, choć sam zysk to dopiero pierwszy przebłysk po latach strat. Liczysz na kontynuację, ja widzę ścianę, o którą rozbije się kurs.
Najważniejsze argumenty
- Cena za wzrost jest absurdalna. P/E na poziomie 80,8 przy forward P/E 65,3 oznacza, że nawet przy idealnym wykonaniu planów przez kolejne dwa lata inwestor nie zarobi. To nie wycena, to zakład, że spółka będzie rosła jak rakieta — a rakiety potrafią spaść. Jak mawiał mój patron Benjamin Graham: „Inwestowanie najskuteczniejsze jest wtedy, gdy jest najbardziej pozbawione emocji”. Tu emocji jest w bród, a bezpieczeństwa brak.
- Transformacja jest już w cenie. Kurs urósł o 111% w tym roku, a ja trzymam rękę na pulsie: skok przychodów ze 35,6 mln (2024) do 150 mln (2025) to czterokrotna eksplozja. Czy widział ktoś, żeby takie tempo utrzymywało się dwa lata z rzędu? Ja nie. To ślepa uliczka wyceny, która zakłada perfekcję w każdym kwartale.
- Bilans to dźwignia, nie fundament. EV/EBITDA ≈ 79 oznacza, że płacisz za każdą jednostkę zysku operacyjnego jak za złoto, a spółka przez lata generowała ujemną EBITDA. Dziś dodatnia EBITDA to dowód, że model działa — ale w jakiej skali? Kurs 220% powyżej minimum z 233,6 zł to klasyczny scenariusz „kupuj plotki, sprzedawaj fakty”. Pytanie do Ciebie, byku: ile razy w historii Creotech widziałeś, by ten model wytrzymał pełny cykl bez dopłacania kapitału?
Szanuję wzrost, ale wycena to nie matematyka — to wyraz chciwości. Za 749 zł kupujesz spółkę, której EBITDA to 16,9 mln (2024) — za tę cenę dostajesz 79-krotność tego wyniku. Krew z mlekiem, ale krew to dominuje.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że skok przychodów ze 35,6 do 150 mln to rzadka dynamika, która może zaskoczyć rynek jeszcze przez kilka kwartałów -
Bartek Byczy byk
Riposta — Maciek Misiowy
Maciek Misiowy twierdzi, że płacisz 80 zł za każdą złotówkę zysku i to już czysty zakład. Sprytnie wybiera P/E jak z podręcznika, ale zapomina, że licznik i mianownik to dwa różne światy — 2025 to rok przełomu, a nie średnia z dekady strat. Porównywać wskaźniki spółki, która dopiero co wyszła z inwestycyjnego dołka, do dojrzałego blue chipa, to jak mierzyć temperaturę pacjenta zaraz po operacji i dziwić się, że ma gorączkę.
Główna teza bycza
Creotech nie jest przewartościowany — jest po prostu przedwcześnie wyceniany przez konserwatystów, którzy nie widzą, że skok przychodów ze 35,6 mln zł do 150 mln zł to nie jednorazowy strzał, ale otwarcie nowego rozdziału z kontraktami, które już siedzą w portfelu.
Najważniejsze argumenty
- Wskaźnik EV/EBITDA na poziomie 79 przeraża tylko tych, którzy nie patrzą na dynamikę — zakładając utrzymanie rentowności z 2025 roku, przy wzroście przychodów o 39,2% rok do roku, ten mnożnik spada do poziomów, które w sektorze kosmicznym uznaje się za normalne. Maciek, liczysz statykę, a ja patrzę na wektor.
- Sam fakt, że kurs jest 31% poniżej szczytu z 1086 zł, przy jednoczesnym wzroście o 220% od minimum, pokazuje, że rynek już zweryfikował euforię — to zdrowa korekta, a nie pęknięcie bańki. Gdyby historia miała się powtórzyć, wrócilibyśmy do 233,6 zł, a nie do przedziału 700–800 zł.
- Powtórzę za dawnym strategiem: „Kupuj, gdy na ulicach leje się krew, nawet jeśli to twoja własna." Dziś na ulicach nie leje się krew — leją się łzy krótkich sprzedawców, którzy przez lata zarabiali na stratach Creotechu. Teraz kolej na nas.
Podsumowanie
Maciek Misiowy ma rację w jednym — wskaźniki są wysokie. Ale zapomina, że rynek dyskontuje przyszłość, a nie przeszłość. Skoro forward P/E wynosi 65,3, to znaczy, że analitycy widzą dalszy wzrost zysków — a ja im wierzę bardziej niż komuś, kto twardo trzyma się wskaźników z roku, który już się skończył.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieSam niepokoję się, że przy P/E 80,8 wystarczy jeden słabszy kwartał, by cała teza o transformacji legła w gruzach, a kurs wrócił do poziomów poniżej 500 zł.
Makro i reżim rynku 2 wypowiedzi
-
Bogdan Bessowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Reżim rynku się kruszy — hossa jest wąska, krucha i napędzana euforią, która jest jak ogień na dachu: piecze, zanim wybuchnie. Po rekordach przychodzi korekta, a CRI, jako spółka z wysokim ryzykiem technologicznym, spadnie mocniej niż indeksy.
Najważniejsze argumenty
- WIG20 jest na dystansie zaledwie 3,2% od szczytu, ale szerokość rynku jest fatalna — tylko garstka blue chipów ciągnie indeks, a reszta stoi w miejscu. To nie jest zdrowa hossa, to taśma produkcyjna do rozdawnictwa marzeń. Przegrzanie widać gołym okiem: RSI(14) na WIG20 przy 71, a S&P 500 na 68 — oba w strefie wykupienia. Gdy wskaźniki tak śpiewają, zwykle kończy się to jak balon — pęknięciem.
- Zobacz, co się dzieje na Nasdaq: +11,4% od początku roku, ale to zasługa zaledwie kilku gigantów AI. Jak ślepa uliczka, która wygląda jak droga, a kończy się murem. CRI to spółka z małym free floatem, więc gdy reżim się odwróci, jej spadek będzie jak lawina — szybki i bezlitosny. Scenariusz: korekta na Nasdaq o 10% to dla CRI potencjalny spadek o 20-25%, bo płynność wysycha pierwsza.
- Euforia po rekordach to klasyczny sygnał szczytu. Jak mawiał Jesse Livermore: „Rynki nigdy nie są oczywiste, kiedy są oczywiste, jest już za późno". Dziś wszyscy widzą tylko zielone świece, a nikt nie patrzy na to, że wolumeny przy wzrostach maleją — to dywergencja, która wisi w powietrzu. WIG20 jest 1,2% od szczytu, ale brakuje mu paliwa, by go przebić — to nie jest siła, to agonia.
JSON
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram bessę, ale jeśli CRI ma za sobą solidne kontrakty kosmiczne, to przy spadku rynku znajdą się kupcy, którzy zbiorą tanie akcje -
Hieronim Hossowy byk
Riposta — Bogdan Bessowy
Bogdan Bessowy twierdzi, że hossa jest wąska i krucha. Mylisz się, mój drogi — patrzysz na WIG20 z lupą, a nie na szeroki rynek. Tak, dystans 3,2% od szczytu to fakt, ale to nie znaczy, że fundamenty się sypią.
Główna teza bycza
Reżim rynku pozostaje byczy — płynność globalna, sentyment i momentum wciąż ciągną indeksy w górę, a CRI jako spółka technologiczna gra w najlepszej lidze, gdzie premia za wzrost jest w pełni uzasadniona.
Najważniejsze argumenty
- Szerokość rynku to nie tylko WIG20 — spójrz na S&P 500, który notuje 71% spółek powyżej średniej kroczącej z 50 sesji (SMA 50). To jest zdrowa dywergencja, a nie wąska taśma. Bogdanie, widzisz tylko 3,2% dystansu, a gubisz 68% pozytywnych sygnałów momentum — to jak opisywać burzę, patrząc na kroplę deszczu.
- Trend jest twoim przyjacielem — a ten trend ma 500 punktów zapasu na Nasdaq, zanim dotknie kluczowego wsparcia. Rynek technologiczny płynie z falą płynności, a CRI, jako spółka z sektora kosmicznego, korzysta z tego prądu podwójnie. To nie euforia, to paliwo.
- Pamiętaj, Bogdanie: „Nie sprzedawaj rynku dlatego, że myślisz, że jest za drogi" — jak mawiał mój patron. Korekty są jak deszcz w maju — odświeżają, ale nie kończą hossy. Dystans 14 punktów od szczytu na WIG20 to nie przepaść, to schodek.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że jeśli płynność globalna nagle się cofnie, to CRI jako spółka o wysokim ryzyku technologicznym spadnie mocniej niż indeksy, a moja teza o zdrowym reżimie będzie tylko pocieszeniem
Rozdział 4 z 4 Na czym bazowali eksperci? Na aktualnych raportach czterech analityków 📈 zobacz dane przetwarzane przez fundusz →
Czterej neutralni analitycy — newsy, technika, fundamenty, makro — co sobotę piszą świeże raporty o każdej spółce. Te poniżej powstały w sobotę 15 sierpnia 2026, na najnowszych danych dostępnych w tamtej chwili: ostatnich newsach i komunikatach, zamknięciach kursu i wskaźnikach przeliczonych na bieżąco. To ich materiał trafia do debaty.
📰 Analityk Newsów
Szefie, oto co wiem o CRI od strony newsflow:
Najistotniejsze newsy
1. (2026-08-10) Polska dołącza do programu IRIS2, koszt 2,8 mld zł. Rewelacyjny item — program zakłada stworzenie konstelacji ~348 satelitów, a Creotech jest wskazywany jako kluczowy polski beneficjent (projekt IOD B z ESA, plany budowy >40 sat./rok do 2029). To potencjalny game-changer przemysłowy, ale: rynek zna tę narrację od tygodni, data podpisania umowy to formalność. Wpływ: pozytywny, istotny strategicznie, częściowo w cenie.
2. (2026-07-30) Norges Bank podniósł udział z 4,93% do 5,15%. Potwierdzone w oficjalnym zawiadomieniu (2026-07-29). Sygnał instytucjonalny, ale ilościowo mały (1,3 tys. akcji netto). Wpływ: neutralny/drobny pozytywny, kontekst dla struktury akcjonariatu (ARP 7,74%, TFI PZU 6,89%).
3. (2026-08-07/10) Creotech otwiera oddział w Parku Technologii Kosmicznych w Zielonej Górze. List intencyjny podpisany, otwarcie jesienią. To rozwój operacyjny, ale bez konkretnych liczb dotyczących mocy/umów. Więcej niż 1 wzmianka — informacja powielona. Wpływ: neutralny/drobny pozytywny, de facto bieżąca ekspansja.
4. (2026-08-11) PB rozmowa o Creotech Quantum (QKD, Sinara). Omówienie wyzwań wyceny w obliczu długiej komercjalizacji. Nie ma tu nowej informacji o numerach, raczej komentarz analityczny. Wpływ: neutralny.
5. (2026-07-20) PHR Quantum (niezależny podmiot) planuje debiut na GPW. Kontekst sektorowy — rynek kwantowy się rozwija, pojawiają się nowi gracze z ambicjami na GPW. Wpływ: neutralny dla CRI (peer/kontekst).
6. (2026-08-10/11) Przepływ informacji o spółkach z grupy (Thorium Space, NewConnect). Dla CRI istotna jest umowa opcyjna z Thorium Space (28 mln zł kapitału warunkowego). To potwierdzenie ekosystemu.
Tematy dominujące
Newsflow skoncentrowany wokół programu IRIS2 oraz szerszego rozwoju polskiego sektora space-tech. Ten wątek dominuje — od wzmianek o mocy produkcyjnych Creotech po partnerów (Thorium Space). Oznacza to dla inwestora, że w horyzoncie 1–3 miesięcy wycena będzie podążać za narracją o kontraktach/pozycji w IRIS2, a szczegóły budżety są już publiczne. Rozwój pozostałych spółek (Phoenix Systems, PHR Quantum) wzmacnia obraz sektora jako infrastrukturalnie atrakcyjnego, nie zmieniając konkretnie tezy CRI.
Ryzyko informacyjne
Brak oznak nadciągających negatywnych komunikatów. Asymetria potencjalnie pojawia się w wycenie Creotech Quantum — spółka córka pozostaje "zagadkę" pod kątem wyceny, a komentarz prasowy o trudnej komercjalizacji może być symptomem braku konkretnych, dużych umów w krótkim terminie. Warto monitorować te wiadomości w kontekście wartości holdingu, nie tylko samej CRI.
📈 Analityk Techniczny
Odczyt (synteza)
Szefie, oto techniczny odczyt CRI — co gra i co się z czym kłóci: obraz jest klasycznym napięciem między wygaszonym momentum a budującą się zmiennością. Dominuje sygnał wykupienia i schładzania: wskaźnik StochRSI (%D) stoi na poziomie 2,7 (skrajnie wykupiony), indeks siły względnej (RSI(14)) spada od 5 sesji do 49,4, a histogram MACD opada, choć linia wciąż wznosi się z głębokiego dołka (-3,8 vs -11,4 dla linii sygnałowej). Jednocześnie najsilniejszym kontr-sygnałem jest kurczący się zakres wstęg Bollingera (szerokość 0,22 — squeeze), który przy spadającym ADX (20,3 — trend słabnie) i spadającej zmienności realizowanej 20- i 60-sesyjnej zapowiada wybicie z konsolidacji. Cena przebywająca nad parabolicznym SAR (661,4) i w górnej połowie wstęg (%B > 0,5) trzyma byki przy życiu, ale bilans wolumenu (OBV) w dolnym kwartylu i ujemny wskaźnik przepływu pieniądza (MFI spada, 53,3) mówią o dystrybucji. To gra o to, czy squeeze wypchnie kurs w górę — mimo wyczerpanego momentum — czy w dół, finalizując trwającą korektę (-13,3% w 60 dni).
Trend i momentum
Cena 749 zł pozostaje powyżej 50-sesyjnej średniej, aczkolwiek odchylenie kurczy się; od 52-tyg. szczytu (1086) dzieli ją -31%, co oznacza głęboką korektę w średnim terminie. Układ średnich kroczących (50/90/200) wciąż wspiera strukturę wzrostową, lecz fundament ten kruszeje. Kluczowe napięcie: ADX spadł do 20,3 — trend praktycznie nie istnieje, to reżim konsolidacji. Wskaźnik Aroon pokazuje wygaszanie obu stron: Aroon Up na 0 (uptrend się poddał), Aroon Down 56 (downtrend też słabnie) — brak kierunku. Linia MACD wznosi się, ale histogram już opada — momentum wyhamowuje przed potwierdzeniem. Wskaźnik +DI (17,8) spada, -DI (24,3) też — obie strony tracą impet, co potwierdza brak trendu.
Oscylatory i ekstrema
Klasyczna schizofrenia: StochRSI %D na 2,7 — skrajne wykupienie, ale %K na 0 — skrajne wyprzedanie. To sygnał ostrego hamowania po wcześniejszym wzroście; przy słabym trendzie (ADX 20) taki układ często poprzedza ruch powrotny do średniej. RSI(14) na 49,4 — neutralnie, ale spada 5 sesji; RSI(28) rośnie 10 sesji — dłuższy momentum jednak buduje się. Stochastic (%K 76,1 spada, %D 81,8 rośnie) i Commodity Channel Index (CCI, 36,7) oraz Williams %R (-28,75) — wszystkie zgodnie schładzają się z góry. To obraz rynku, który przebił się w górę, ale zabrakło mu paliwa; skrajne StochRSI to nie kierunek, lecz zapowiedź korekty/powrotu.
Wolumen, przepływ i zmienność
Najmocniejszy kontr-sygnał: bilans wolumenu (OBV) w dolnym kwartylu i ujemny — cena utrzymuje się blisko szczytów, ale wolumen od lat ją dystrybuuje, nie akumuluje. Wskaźnik przepływu pieniądza (MFI) spada (53,3) — pieniądz ucieka. To dywergencja cena–przepływ, która wcześniej czy później ciąży notowaniom. Jednak reżim zmienności gra na korzyść byków: wstęgi Bollingera kurczą się (0,22), zmienność realizowana 20- i 60-sesyjna spada — to squeeze, który historycznie poprzedza impuls. Średni rzeczywisty zakres (ATR) w trendzie spadkowym. Anomalia: niski wolumen (średnio 15,7 tys. akcji) przy takim napięciu technicznym — wybicie może być gwałtowne.
Poziomy i scenariusze
Najbliższy opór: 761–780 zł (lokalny szczyt z ostatnich 20 sesji, +1,5–4% od ceny), dalej 800 (psychologiczny). Wsparcia: 738 zł (poziom z 5 sesji), 700 zł (-6,5%), dalej 661 zł (paraboliczny SAR, -11,7%). Stopy zwrotu: 5-dniowa dodatnia (+0,9%) vs 20- i 60-dniowa ujemna — krótki termin próbuje odwrócić średni.
- Kontynuacja (bycza): utrzymanie 700 zł przy rosnącym OBV i MFI; domknięcie luki momentum — przebicie 780 zł z wolumenem > 20 tys. akcji oznaczałoby wyjście ze squeeze w górę, cel 830–850.
- Odwrócenie (niedźwiedzie): zejście poniżej 700 zł i SAR (661) przy utrzymującej się dystrybucji OBV — wtedy korekta pogłębia się do 630–640 (poziom 90-dniowego dołka). Wyzwalaczem jest domknięcie dywergencji przepływu.
🧮 Analityk Fundamentalny
Szefie, oto co wiem o CRI od strony fundamentalnej:
Teza fundamentalna
Creotech przechodzi transformację z etapu intensywnych inwestycji i strat do pierwszej w historii dodatniej EBITDA i zysku netto (2025-A), co jest już jednak w dużej mierze zdyskontowane po wzroście kursu o 111% YTD. Kluczowe pytanie brzmi, czy skok przychodów ze 35,6 mln PLN (2024) do 150 mln PLN (2025) jest trwały i czy spółka utrzyma rentowność w kolejnych kwartałach.
Wycena
Notowania na poziomie 749 PLN. Wskaźniki na bazie ostatniego rocznika (2025-A): P/E ≈ 80,8; P/B ≈ 6,9 (wg danych stockanalysis z bieżącą ceną), EV/EBITDA ≈ 79 — to ekstremalnie wysoko, jeśli porównać do własnej historii, gdzie spółka przez lata raportowała straty (brak P/E) i ujemną EBITDA. Kurs znajduje się 31% poniżej szczytu 52-tyg. (1086 PLN), ale 220% powyżej minimum (233,6 PLN). Po raz pierwszy od 2021 r. wskaźniki są „policzalne", ale poziom wyceny zakłada kontynuację bardzo wysokiej dynamiki — forward P/E (wg stockanalysis) to wciąż 65,3, co sugeruje, że rynek już wlicza dalszy wzrost zysków.
Jakość biznesu
Nastąpił radykalny zwrot operacyjny: z EBITDA -16,9 mln (2024) do +39,2 mln (2025), przy przychodach 150,0 mln, marży EBITDA 26,1% i marży operacyjnej 16,6%. ROE: 6,2%; dług/EBITDA: 0,8; gotówka netto 18,6 PLN/akcję. Bilans po emisji akcji za 76 mln PLN — kapitał własny 159 mln, brak kredytów. Uwaga na działalność zaniechaną: strata netto z niej to -6,35 mln (2025) i -4,8 mln (Q1 2026) — spółka schodzi z pewnych projektów. FCF za 2025 dodatni (20,1 mln), ale Q1 2026 pokazuje FCF -17,4 mln i zaledwie 276 tys. PLN przepływów operacyjnych — to pogorszenie jakości wyników w bieżącym okresie.
Ryzyka fundamentalne
- Trudność w utrzymaniu marż: Q1 2026 sugeruje wyraźne spowolnienie; jeśli to początek trendu, to przy tak wysokiej wycenie reakcja kursu będzie gwałtowna.
- Wycena nie wybacza błędów: przy EV/EBITDA ~79 rynek wycenia perfekcyjną realizację planów; każda obniżka prognoz to istotny downside.
- Zależność od kontraktów kosmicznych/obronnych: przychody oparte o projekty (ESA, wojsko) — nieregularne i skokowe, co może powodować dużą zmienność między kwartałami.
- Działalność zaniechana: powtarzające się straty z tego segmentu mogą obniżać grupowy zysk netto w kolejnych okresach.