Fundusz gra na wzrost ▲
Decyzja AI na najbliższy tydzień, podjęta w sobotę 23 maja 2026.
„Strategia 2029 i emisja 100 mln euro to paliwo, które rynek tankuje od 16 dni – póki kurs pędzi, nie staję pod prąd.”
Tydzień temu fundusz zagrał na wzrost — kurs wzrósł o 35,8%. Trafione ✅
- 7 maja pb.pl Creotech ogłosił strategię rozwoju do 2029 r. Na jej realizację chce zdobyć 100 mln EUR z emisji akcji
- 22 kwietnia space24.pl 12 mln zł dla PIAP Space. Celem rozwój projektu RAVEN
- 15 kwietnia bankier.pl CREOTECH INSTRUMENTS S.A.: Wyniki finansowe RR /2025
- 15 kwietnia wnp.pl Była strata - jest zysk. Polska spółka z branży kosmicznej pokazała wyniki
- 15 kwietnia bankier.pl W '25 zysk netto Creotech Instruments wyniósł 13,6 mln zł
↓ Kliknij dowolny etap, żeby zejść do szczegółów
14 niezależnych ekspertyz AI · ~4 621 słów analizy · 4 pojedynki ekspertów — przygotowane na jedną spółkę, na jeden tydzień.
Plan pozyskania 100 mln EUR to paliwo dla strategii 40 satelitów rocznie, co rynek wciąż lekceważy.
Portfel zamówień 600 mln zł to dowód na realny popyt.
ADX 42 potwierdza siłę trendu, nie słabość.
RSI 85 z StochRSI zamurowanym na 100 to historycznie najsilniejszy zapalnik do korekty, a przy 26% nad SMA 50 rynek wisi w powietrzu.
Strukturalna zmiana modelu biznesowego z generującego straty na dodatni EBIT i FCF w 2025 roku.
P/E 81x przy jednym dobrym roku to czysta spekulacja.
MWIG40 nowy 52-tygodniowy szczyt 9480 pkt. i trend przyspieszenia krótkoterminowego.
MWIG40 na 52-tygodniowym szczycie (9480 pkt.) to późna faza hossy, a nie początek – po takich wybiciach często przychodzi korekta.
Scenariusze, które mogą tę decyzję wywrócić:
- RSI 85 i cena 26% nad SMA 50 – jeden dzień realizacji zysków może zbić kurs o 5-7% bez ostrzeżenia.
- P/E 81x oznacza, że każde spowolnienie wzrostu przychodów w 2026 roku uderzy w wycenę.
- Nie wiemy, czy emisja 100 mln EUR nie napotka opóźnień lub nie zostanie źle przyjęta przy finalizacji.
Dziś widzę, że Creotech ogłosił strategię do 2029 roku i chce na nią 100 milionów euro z emisji – i to nie jest news, który rynek przetrawił i zapomniał, tylko taki, który od 16 dni pcha kurs w górę o 44%. Mój dyrektor gra momentum i mówi: jedź z tym pędem, bo technika nie daje sygnału odwrotu. I ma rację – po co hamować, jak cały rynek pędzi, a mWIG40 na nowym szczycie? Chłopaki z researchu wyliczyli, że ADX 42, OBV w górze, a RSI 85 to nie wyrok, tylko cecha siły. Ja na to patrzę po chłopsku: jak coś rośnie i rośnie, to znaczy, że ludzie to kupują – a jak kupują, to nie ma co zgrywać mądrzejszego i stawać pod prąd. Dyrektorowi szło ostatnio różnie – 5 trafień na 11, alpha minus 8 punktów – ale tydzień temu dał mi 35% zysku, więc dziś mu ufam. Gram byka, bo póki paliwo jest świeże, a tłum głosuje portfelami, to nie czas na wątpliwości.
Pamiętam, jak kiedyś w pasiece widziałem rój, który zerwał się z ula i leciał przed siebie jak oszalały – pszczoły nie pytały, czy to dobry kierunek, tylko gnały za królową. I wiecie co? Ten, kto wtedy stanął im na drodze, dostał żądłem, a kto poczekał, aż osiądą na gałęzi, zebrał miód. Dziś z CRI jest tak samo – kurs leci jak ten rój, a mój dyrektor mówi: nie łap noża, nie zgrywaj bohatera. I ja mu wierzę, bo lepiej dolecieć do końca z rojem, niż dostać po nosie za wcześnie.
Co działo się z kursem przed tą decyzją?
Zamknięcia z ~trzech miesięcy — stan danych na dzień analizy, 23 maja 2026. Kolorem zaznaczony ostatni tydzień przed decyzją: kurs +35,8%. Ten wykres to tylko rzut oka — sam analityk techniczny dostaje do tego kilkadziesiąt wskaźników, a obok pracują newsy, fundamenty i makro.
zobacz pełny wsad analityka technicznego (stan na 8 sierpnia 2026) →Rozdział 1 z 4 Jak prezes funduszu grał wcześniej na tej spółce? 🏆 oceń skuteczność funduszu →
Każda decyzja trzymana ~tydzień i rozliczana z kursem. Niczego nie ukrywamy — pudła też.
Z czym fundusz wchodził w tę sobotę: długa — z ostatniej decyzji (bull, 7 dni temu)
| Data decyzji co tydzień |
Decyzja | Co zrobił kurs przez tydzień | Werdykt | Teza |
|---|---|---|---|---|
| 23 maja dziś — ta decyzja |
▲ WZROST | rozliczenie za tydzień | ⏳ w toku | „Strategia 2029 i emisja 100 mln euro to paliwo, które rynek tankuje od 16 dni – póki...” |
| 16 maja 7d temu |
▲ WZROST | kurs +35,8% | ✅ dobra decyzja | „Emisja 100 mln euro już w cenie, rynek ją kupił jako paliwo, a nie balast – póki kurs...” |
| 9 maja 14d temu |
▼ SPADEK | kurs +10,7% | ❌ zła decyzja | „Emisja 100 mln EUR to betonowe obciążenie – przy kapitalizacji 380 mln zł rynek...” |
| 2 maja 21d temu |
▲ WZROST | kurs -2,9% | ❌ zła decyzja | „Pierwszy zysk od lat i tytuł Spółki Roku to świeże paliwo – póki rynek pędzi, nie ma...” |
| 25 kwietnia 28d temu |
▲ WZROST | kurs +0,9% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Quantum już za nami, ale rynek dopiero trawi, że spółka wyszła na prostą z...” |
| 18 kwietnia 35d temu |
▲ WZROST | kurs -2,6% | ❌ zła decyzja | „Debiut Quantum to nie koniec paliwa, tylko dowód, że spółka ma pary na więcej – póki...” |
| 11 kwietnia 42d temu |
▲ WZROST | kurs +1,7% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to magnes na kapitał – tydzień przed premierą tłum...” |
| 4 kwietnia 49d temu |
▲ WZROST | kurs +5,2% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to świeży magnes na kapitał – tydzień przed...” |
| 28 marca 56d temu |
▼ SPADEK | kurs +17,9% | ❌ zła decyzja | „CRI leci w dół z całym rynkiem, a bez świeżego newsa nie ma paliwa, żeby się zatrzymać...” |
| 21 marca 63d temu |
▼ SPADEK | kurs -6,8% | ✅ dobra decyzja | „CRI bez własnego paliwa dryfuje z rynkiem w dół – przy Nasdaq -9,6% i braku newsów to...” |
| 14 marca 70d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,3% | ❌ zła decyzja | „Rynek leci w dół, CRI nie ma własnego paliwa – gram z tym spadkiem, póki ciągnie.” |
| 7 marca 77d temu |
▲ WZROST | kurs -4,3% | ❌ zła decyzja | „CRI leci jak rakieta, rynek to kupuje, a brak złych wieści to dobra wieść – jedziemy z...” |
Rozdział 2 z 4 Skąd prezes miał aktualną wiedzę? Przeczytał raport swojego dyrektora. 📄 zobacz pełny raport dla prezesa →
Dyrektor składa taki raport CO TYDZIEŃ, dla każdej spółki osobno — ten przygotował na sobotę 23 maja 2026. Prezes zgodził się z jego rekomendacją. Oto pełny raport:
Dokument wewnętrzny: CRI – 2026-05-23
1. Streszczenie wykonawcze
Creotech wszedł w fazę rajdową, która przykuwa uwagę całego rynku: +35,8% w 5 dni, nowy 52-tygodniowy szczyt 952 PLN. Tydzień żyje strategią do 2029 roku i emisją 100 mln EUR z 7 maja – tłum interpretuje to jako paliwo wzrostu, a nie rozwodnienie. Szeroki rynek (mWIG40 na nowym szczycie, Nasdaq +6,1% w 20 dni) tworzy idealne środowisko dla spółki high-beta. Waga argumentów przechyla się zdecydowanie na GÓRA – momentum jest zbyt silne, by je fade'ować bez konkretnego sygnału odwrotu.
2. Analiza 4 stron sporu
Newsy
Bull – Olek Optymista: Strategia 2029 z celem 40 satelitów rocznie i portfel zamówień 600 mln zł to game-changer, a nie epizod. Emisja 100 mln EUR to paliwo do skalowania, nie rozwodnienie – rynek już to kupił. Bear – Piotrek Pesymista: Emisja to jednak rozwodnienie, a strategia to wizja na papierze. News z 7 maja ma już ponad dwa tygodnie – świeżość katalizatora wyparowała. Moja ocena: Strona bycza jest mocniejsza. Fakt, że news ma 16 dni, ale kurs przez ten czas urósł +44% – tłum jednoznacznie głosuje portfelami, interpretując emisję pozytywnie. To nie jest news w fazie dyskontowania, tylko potwierdzony katalizator wzrostu.
Technika
Bull – Waldek Wzrostowy: ADX na poziomie 42 potwierdza, że trend nabiera siły, nie gaśnie. W silnym trendzie oscylatory mogą być wykupione tygodniami – to cecha siły, nie sygnał odwrotu. Bear – Stefan Spadkowy: RSI(14) na 85, StochRSI na 100/100, cena 26% powyżej SMA 50 – to ekstremalne poziomy, przy których korekta jest nieunikniona. Moja ocena: Byki mają tu przewagę. ADX 42 i rosnący, cena na nowym 52-tygodniowym szczycie, OBV w górnym kwartylu – to intaktny, przyspieszający trend. Samo wykupienie na oscylatorach to za mało, by go fade'ować – potrzebne byłoby złamanie struktury (niższy szczyt, przebite wsparcie), którego nie ma.
Fundamenty
Bull – Bartek Byczy: Dodatni EBIT i FCF w 2025 roku to strukturalna zmiana – spółka przeszła od finansowania emisjami do samofinansowania. Marża operacyjna 16,6% to sygnał skalowalności. Bear – Maciek Misiowy: P/E 81x oznacza, że rynek wycenia dekadę sukcesów za jeden dobry rok. To cena, która nie zostawia marginesu na błąd. Moja ocena: Obie strony mają rację, ale dla tygodniowego horyzontu fundamenty są tłem. P/E 81x jest wysokie, ale przy +168% YTD i dodatnim FCF rynek ewidentnie akceptuje tę premię za wzrost. Niedźwiedzie ostrzeżenie o przewartościowaniu jest logiczne, ale nie jest wyzwalaczem na ten tydzień.
Makro i Reżim
Bull – Hieronim Hossowy: mWIG40 na nowym 52-tygodniowym szczycie (9480 pkt., +4,9% w 20 dni), Nasdaq +6,1% w 20 dni – reżim sprzyja spółkom high-beta jak CRI. Bear – Bogdan Bessowy: Rekordy indeksów to często symptom końca, nie początku. +44% w 20 dni na CRI to euforia, która wyprzedza fundamenty. Moja ocena: Byki wygrywają. mWIG40 wyprzedza WIG i WIG20 – to sektorowa hossa, nie słabnący rajd. Przy autoryzacji ESA i globalnym apetycie na New Space, CRI ma własne paliwo, a nie tylko płynie z falą. Krótkoterminowo gram Z rynkiem.
3. Strategia
Wybór: momentum. Uzasadnienie: Tydzień żyje strategią 2029 i emisją 100 mln EUR – rynek od 16 dni głosuje portfelami, windowując kurs o +44%. Szeroki rynek jest w hossie (mWIG40 na nowym szczycie 9480 pkt., Nasdaq +6,1% w 20 dni) – gram Z rynkiem, bo CRI jako high-beta korzysta z tego środowiska. Technika potwierdza: trend jest intaktny i przyspiesza (ADX 42, cena na nowym ATH 952 PLN, OBV w górnym kwartylu), a oscylatory (RSI 85, StochRSI 100) to cecha siły, nie wyzwalacz odwrotu. Bez złamania struktury (niższego szczytu, przebitego wsparcia) fade'owanie tego rajdu byłoby łapaniem noża – zwłaszcza przy +35,8% w 5 dni, gdzie sam klaster wyczerpania nie wystarcza.
4. Rekomendacja
Kierunek: bull (GÓRA). Jadę z trendem – momentum jest zbyt silne, by grać pod korektę bez konkretnego sygnału odwrotu. Siła przekonania: medium. Trend jest potężny i potwierdzony fundamentalnie (dodatni FCF), ale RSI 85 i cena 26% nad SMA 50 to realne ryzyko gwałtownej realizacji zysków. Horyzont: 1w. Przegląd za tydzień – przy takim momentum trzeba reagować szybko.
5. Uzasadnienie
Gram GÓRA z trzech powodów. Po pierwsze, katalizator jest świeży i pozytywnie interpretowany. Strategia 2029 i emisja 100 mln EUR z 7 maja to nie jest news, który rynek „przetrawił i zapomniał" – kurs +44% w 16 dni pokazuje, że tłum aktywnie go kupuje. Portfel zamówień 600 mln zł i cel 40 satelitów rocznie dają konkretną ścieżkę wzrostu, a nie tylko wizję. Po drugie, reżim rynku sprzyja. mWIG40 na nowym szczycie, Nasdaq +6,1% w 20 dni – to środowisko, w którym spółki high-beta jak CRI dostają premię, nie dyskonto. Po trzecie, technika nie daje sygnału odwrotu. ADX 42 i rosnący, cena na nowym ATH, OBV w akumulacji – to intaktny, przyspieszający trend. RSI 85 i StochRSI 100 to ostrzeżenie, nie wyzwalacz – w silnym trendzie oscylatory mogą wisieć tygodniami.
Świadome przemilczenia: Po pierwsze, RSI na 85 i cena 26% nad SMA 50 to poziomy, przy których jeden dzień realizacji zysków może zbić kurs o 5-7% bez ostrzeżenia – to realne ryzyko. Po drugie, P/E 81x oznacza, że każde spowolnienie wzrostu przychodów w 2026 roku uderzy w wycenę. Po trzecie, nie wiemy, czy emisja 100 mln EUR nie napotka opóźnień lub nie zostanie źle przyjęta przy finalizacji – to ryzyko wykonawcze, którego rynek dziś nie wycenia.
6. Spowiedź i refleksja
Rozdział 3 z 4 Jak dyrektor podjął decyzję? Ocenił kłótnię ośmiu ekspertów. 🥊 zobacz 4 pojedynki ekspertów →
Ośmiu profesjonalistów — od newsów, notowań, fundamentów i otoczenia rynkowego — staje w czterech pojedynkach: byk kontra niedźwiedź. A po wypowiedzi każdy mówi do kamery jedno zdanie prawdy przeciw własnej stronie.
Newsy i sentyment 2 wypowiedzi
-
Olek Optymista byk
Główna teza bycza
Plan pozyskania 100 mln EUR i strategia 40 satelitów rocznie to absolutny game-changer, który rynek spłyca jak płytką wodę w odpływie! Status jednorożca to nie koniec, a dopiero początek rakiety.
Najważniejsze argumenty
- Strategia 2029 to katalizator, a nie epizod – Portfel zamówień 600 mln zł to już rzeczywistość, a emisja 100 mln EUR to paliwo, które dopiero zacznie działać. Rynek skupił się na rozwodnieniu, ale pomija, że te pieniądze zwielokrotnią moce produkcyjne. Cel 40 satelitów rocznie do 2029 to skok o rząd wielkości – jak w Polskich kontach z "Lalki", gdzie mały kapitał urósł do imperium przez odwagę.
- – Kiedy przeciwnik mówi o "zdyskontowaniu", przypomina mi się cytat z Petera Thiela: "Rynek często myli się, bo patrzy wstecz, a nie do przodu". Status jednorożca to nie sufit, tylko próg nowego rozdziału – przy wzroście przychodów 500% r/r i pierwszym zysku netto 13,6 mln zł, wycena ma jeszcze zapas paliwa na horyzoncie.
- – Mój drogi antagonisto, czy naprawdę wierzysz, że spółka z backlogiem 600 mln zł i ambicją 40 satelitów rocznie jest w pełni wyceniona dopiero na 1 mld USD? To jak twierdzenie, że drabina kończy się na pierwszym szczeblu!
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieSzczerze mówiąc, przy kapitalizacji 1 mld USD i ryzyku rozwodnienia, jeden opóźniony kontrakt rządowy może wystarczyć, by teza bycza runęła jak domek z kart -
Piotrek Pesymista niedźwiedź
Riposta — Olek Optymista
Olek Optymista zachwyca się strategią 40 satelitów i portfelem 600 mln zł, jakby to było gotowe, a nie wizja na papierze. Tymczasem emisja 100 mln EUR to rozwodnienie kapitału, a rynek już od dwóch tygodni ma czas to przetrawić – świeżość tego argumentu wyparowała.
Główna teza niedźwiedzia
Strategia 2029 to ładny baner reklamowy, ale bez realizacji i jasnych terminów zamówień to tylko obietnica, a status jednorożca to pułapka wyceny, która nie ma oparcia w bieżących wynikach.
Najważniejsze argumenty
- Olek, mówisz o game-changerze, ale spójrz na daty: strategia z 7 maja 2026 to już ponad dwa tygodnie – to jak ślepa uliczka, gdzie każdy już zdążył kupić bilet. Rynek zdyskontował optymizm, a kurs wzrósł o 50% od początku roku bez nowych, twardych kontraktów.
- Portfel zamówień 600 mln zł brzmi imponująco, ale pamiętaj, że przychody za 2025 wyniosły 154 mln zł – nawet przy 500% wzroście r/r, to wciąż kropla w morzu potrzeb na 100 mln EUR inwestycji. Kto jak nie Ty, Olek, wierzy, że akcjonariusze dadzą się rozwodnić bez buntu?
- Status jednorożca (22 maja 2026) to efekt przeszłości, a nie przyszłości – jak grom z jasnego nieba, ale już opadł. Pytanie retoryczne: czy sądzisz, że rynek zapomniał o ryzyku regulacyjnym i opóźnieniach w dostawach komponentów, które wiszą w powietrzu od miesięcy?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzy takim wzroście przychodów i portfelu zamówień fundamenty są naprawdę solidne, ale krótkoterminowo kurs ma prawo korygować.
Technika 2 wypowiedzi
-
Stefan Spadkowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Creotech wszedł w strefę, w której nawet rakieta kosmiczna musi wrócić na ziemię — RSI na poziomie 85 i zamurowane na 100 oscylatory to nie jest zaproszenie do kupna, tylko ewakuacja przed korektą.
Najważniejsze argumenty
- Wskaźnik siły względnej RSI(14) na 85 to poziom, który jak mawiał Jesse Livermore, „zabiera więcej pieniędzy niż cała bessa razem wzięta" — w silnym trendzie może chwilę wisieć, ale prędzej czy później spadnie jak grom z jasnego nieba.
- StochRSI w obu wersjach (%K i %D) zamurowane na 100 to sygnał, że rynek jest przegrzany do bólu — ostatni raz taki odczyt widziałem przed korektą o 25% w analogicznym układzie.
- Cena 952 PLN znajduje się 26% powyżej średniej kroczącej z 50 sesji (SMA 50) — to odchylenie, które przy ADX 42 (silny trend, ale nie nowy) jest jak naciągnięta gumka; pytanie tylko, kiedy pęknie.
- Pytanie retoryczne do przeciwnika: czy naprawdę wierzysz, że przy Williams %R na zero i CCI na 255 można jeszcze jechać na północ bez solidnego zjazdu na stację benzynową?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzy takim momentum jak ADX 42 i cena 26% nad SMA 50, korekta może przyjść później, niż sugerują oscylatory, a ja gram na natychmiastowe odbicie od sufitu -
Waldek Wzrostowy byk
Riposta — Stefan Spadkowy
Stefan Spadkowy twierdzi, że RSI na 85 to sygnał ewakuacji przed korektą. Problem w tym, że zapomina o sile trendu — ADX na poziomie 42 to nie są żarty, to potwierdzenie, że byki trzymają rękę na pulsie i nie puszczają. W silnym trendzie, jak mawiał Paul Tudor Jones, rynek może być wykupiony przez tygodnie i nadal iść w górę.
Główna teza bycza
Creotech nie spadnie, bo trend jest zbyt silny, a wybicie powyżej 952 PLN otwiera drogę do kolejnych szczytów.
Najważniejsze argumenty
- Wskaźnik ruchu kierunkowego ADX na 42 to nie flauta — to sygnał, że trend ma siłę, żeby przeciągnąć cenę wyżej, nawet jeśli Stefan Spadkowy widzi widmo korekty. Cena jest 26% powyżej średniej kroczącej z 50 sesji, co w trendzie wzrostowym jest paliwem, nie przeszkodą.
- StochRSI na 100 w silnym rynku to jak płonący silnik rakiety — może się przegrzać, ale dopóki paliwo leci, leci w górę. Czy Stefan myśli, że te poziomy od razu runą? W trendzie, gdzie średnia z 50 sesji ostro rośnie, to tylko potwierdzenie siły.
- Wszystkie średnie kroczące, od 10- do 200-sesyjnej, są poniżej ceny i idą w górę — to jak po grudzie, ale pod górkę? Nie, to podstawa do kontynuacji. Wykupienie w takim układzie to pułapka dla krótkich, nie dla długich.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że RSI na 85 i StochRSI na 100 to ekstremalne poziomy, ale stawiam na trend, który może je przetrzymać.
Fundamenty 2 wypowiedzi
-
Bartek Byczy byk
Główna teza bycza
Creotech właśnie udowodnił, że potrafi zarabiać – dodatni EBIT i FCF w 2025 roku to nie przypadek, a początek nowej ery. Rynek wciąż targuje się o cenę, jakby nie widział, że spółka przeszła z finansowania emisjami do samofinansowania.
Najważniejsze argumenty
- Marża operacyjna na poziomie 16,6% to jak grom z jasnego nieba dla sceptyków – spółka, która jeszcze dwa lata temu generowała straty, dziś pokazuje, że potrafi zarabiać na swojej działalności. Jak mawiał Warren Buffett: „Lepiej kupić świetną firmę za przyzwoitą cenę niż przeciętną za świetną cenę" – a Creotech przy P/E 81x to świetna firma, która dopiero zaczyna pokazywać pazur.
- EBITDA w 2025 roku wyniosła 39,2 mln PLN wobec ujemnej w latach 2022-2024 – to strukturalna zmiana, a nie jednorazowy skok. Wskaźnik EV/EBITDA na poziomie 25-30x jest wysoki, ale spółka rośnie z bazy blisko zera, co oznacza, że ten mnożnik będzie spadał przy każdym kolejnym kwartale.
- Pytanie retoryczne do niedźwiedzi: skoro Creotech przeszedł z modelu strat do dodatniego FCF w ciągu jednego roku, to jakie są szanse, że za rok nie podwoi zysków, biorąc pod uwagę kontrakt o wartości 150 mln PLN? Rynek dyskontuje przyszłość, a nie przeszłość – a przyszłość wygląda jak krew z mlekiem.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzy P/E 81x nawet niewielkie spowolnienie wzrostu może zdmuchnąć premię za wzrost, która jest wliczona w cenę -
Maciek Misiowy niedźwiedź
Riposta — Bartek Byczy
Bartek Byczy twierdzi, że dodatni EBIT i FCF w 2025 roku to początek nowej ery. Problem w tym, że za ten jeden dobry rok płacisz jak za dekadę sukcesów. To jak kupno całego sadu za jedno jabłko.
Główna teza niedźwiedzia
Creotech ma jeden przyzwoity rok, a rynek wycenia go tak, jakby miał utrzymać to tempo przez następne dziesięć lat. To nie inwestycja, to zakład na idealny scenariusz.
Najważniejsze argumenty
- P/E na poziomie 81x to nie wycena, to pobożne życzenie. Przy 16,6% marży operacyjnej spółka musi podwoić zyski, żeby uzasadnić obecną cenę. Czy twoja wiara w Creotech, Bartku, wystarczy na 100% wzrostu zysku rok do roku?
- EV/EBITDA 25-30x to kosmos. Nawet w technologiach to poziom zarezerwowany dla firm z defensywną przewagą, a nie dla spółki, która jeszcze w 2024 roku generowała straty. Jak mawiał Benjamin Graham: cenę płacisz, wartość dostajesz – ty płacisz za obietnicę, nie za wartość.
- P/B na poziomie 6,9x to trzykrotność historycznych poziomów. Kapitał własny nie urósł magicznie – to tylko rynek nakręcił cenę akcji. Gdybyś, Bartku, kupował mieszkanie po cenie trzykrotności jego wartości księgowej, uznano by cię za wariata. Tu robisz to samo.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że dodatni FCF to twardy fakt, ale przy kapitalizacji 1,1 mld zł rynek już wycenił trzy lata wzrostu, które mogą nie nadejść.
Makro i reżim rynku 2 wypowiedzi
-
Hieronim Hossowy byk
Główna teza bycza
Rynek jest w fazie przyspieszonej hossy, a CRI jako wysoko beta spółka technologiczna na mWIG40 płynie z falą – trend jest naszym przyjacielem, a świeże dane o nowym szczycie indeksu (9480 pkt.) dopiero zaczynają być w pełni dyskontowane przez inwestorów.
Najważniejsze argumenty
- Reżim rynku sprzyja "kosmicznej" grze – mWIG40 właśnie ustanowił 52-tygodniowy szczyt (+4.9% w 20 dni), wyprzedzając WIG i WIG20. To jak w pokerze: gdy rozdanie idzie po twojej myśli, nie spasujesz tylko z powodu obaw, że karta może się odwrócić.
- Płynność i sentyment ciągną spółki o wysokiej becie – Nasdaq rośnie +6.1% w 20 dni, a krajowa prasa (22.05) mówi o "walce chciwości ze strachem". Jak mawiał Jesse Livermore: "Rynki nigdy nie są oczywiste dla tych, którzy patrzą zbyt blisko; trzeba spojrzeć na prąd". CRI, z własnym przebiciem +44% w 20 dni, jest doskonałym przykładem spółki, która wykorzystuje ten nurt.
- Dystans od szczytu to szansa, nie zagrożenie – WIG20 jest zaledwie -1.6% od maksimum, co oznacza, że rynek wciąż ma siłę, by testować nowe poziomy. To nie jest późna hossa z ryzykiem korekty, ale dynamiczne odbicie, które dopiero nabiera tempa.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy +44% w 20 dni CRI jest już mocno wykupione i każda korekta rynkowa zetrze tę premię błyskawicznie. -
Bogdan Bessowy niedźwiedź
Riposta — Hieronim Hossowy
Hieronim Hossowy twierdzi, że nowy szczyt mWIG40 to dopiero początek dyskontowania. To jak chwalenie się asem w rękawie, gdy cała talia już leży na stole. Rekordy indeksów to często symptom końca, nie początku — zwłaszcza gdy euphoria na New Space bije +44% w 20 dni, a rynek ledwo oddycha od szczytu. Pytanie retoryczne: ile razy prasa pisała o “walce chciwości ze strachem” tuż przed korektą?
Główna teza niedźwiedzia
Reżim rynku to późna hossa z blow-off topem na małych spółkach — mWIG40 jest przegrzany, a CRI jako beta-dźwignia stanie się ofiarą odwrotu od ryzyka.
Najważniejsze argumenty
- Indeks mWIG40 ustanowił 52-tyg. szczyt (9480 pkt.), ale to samo mówiło o końcu hossy w poprzednich cyklach — po takich szczytach często przychodzi korekta, a twoja radość, Hieronimie, przypomina radość gracza, który wygrał w pokera przed flopem. Wstęgi Bollingera na mWIG40 już się rozszerzają jak balon nad przepaścią.
- Cena CRI wzrosła +44% w 20 dni – to nie siła fundamentalna, to spekulacyjna gorączka. W wysokobetowej spółce, gdy sentyment się odwróci (a Nasdaq i S&P 500 już pokazują dywergencje w RSI), spadek będzie równie gwałtowny. Użyjmy hiperboli: to nie wzrost, to zapalnik.
- Narracja “krajowe akcje wróciły do łask” z 22.05 to klasyczny sygnał sentymentu – gdy wszyscy chwalą hossę, niedźwiedź wie, że czas uciekać. Aluzja do “Lalki”: Ignacy Rzecki też wierzył, że hossa potrwa wiecznie.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że CRI ma autoryzację ESA i emisję jako katalizatory, ale przy +44% w 20 dni rynek zdyskontował je z nawiązką – korekta jest tylko kwestią czasu.
Rozdział 4 z 4 Na czym bazowali eksperci? Na aktualnych raportach czterech analityków 📈 zobacz dane przetwarzane przez fundusz →
Czterej neutralni analitycy — newsy, technika, fundamenty, makro — co sobotę piszą świeże raporty o każdej spółce. Te poniżej powstały w sobotę 23 maja 2026, na najnowszych danych dostępnych w tamtej chwili: ostatnich newsach i komunikatach, zamknięciach kursu i wskaźnikach przeliczonych na bieżąco. To ich materiał trafia do debaty.
📰 Analityk Newsów
Szefie, oto co wiem o CRI od strony newsflow.
Najistotniejsze newsy
1. Strategia 2029 i emisja akcji (07.05.2026) — istotny, pozytywny Creotech ogłosił strategię na lata 2026-2029, której kluczowym elementem jest plan pozyskania ok. 100 mln EUR z emisji akcji serii M. Kapitał ma być przeznaczony na wzmocnienie mocy produkcyjnych, R&D i potencjalne akwizycje. Portfel zamówień wynosi 600 mln zł, cel to 40 satelitów rocznie do 2029. To najważniejszy katalizator w oknie — plan kapitałowy to zdarzenie forward-looking, ale rynek ma już kilka tygodni na jego zdyskontowanie.
2. Przekroczenie kapitalizacji 1 mld USD (22.05.2026) — pozytywny, dotychczas zdyskontowany Spółka (wraz z Creotech Quantum) osiągnęła status jednorożca. To konsekwencja wzrostu kursu o 120% w 2025 i ~50% od początku 2026 (stan na koniec marca). News ten jest przede wszystkim efektem dotychczasowej wyceny, a nie jej przyczyną.
3. Rekordowe wyniki za 2025 (15.04.2026) — istotny, pozytywny, dawno zdyskontowany Przychody: 154 mln zł (+500% r/r), zysk netto: 13,6 mln zł vs strata 20,5 mln zł rok wcześniej. EBITDA z działalności kontynuowanej: 38,1 mln zł. Efekt realizacji kontraktów Mikroglob i Camila. News znany od miesiąca, rynek już go wycenił.
4. Debiut Creotech Quantum na GPW (02.04.2026/17.04.2026) — pozytywny, zdyskontowany Wydzielenie segmentu kwantowego i debiut giełdowy nowej spółki z realnymi planami pozyskania 55-60 mln zł. Operacja strukturalna pozytywna dla przejrzystości, ale w przypadku CRI nie zmienia tezy biznesowej — to odseparowany by-pass.
5. Misja księżycowa Twardowski we współpracy z ESA (16.04.2026) — długoterminowy, neutralny Faza A (500 tys. EUR) to projekt proof-of-concept, budżet docelowy 50-100 mln EUR. Nie wpływa na FCF w horyzoncie 1-3 miesięcy.
6. Program SAFE (19.05.2026) — drobny, pozytywny kontekst Creotech wymieniony jako potencjalny beneficjent europejskiego programu pożyczek zbrojeniowych o wartości 43,7 mld EUR. Kontekst popytowy dla sektora, ale żaden konkretny kontrakt nie wynika z tego newsa.
Kontekst peer: PIAP Space z 12 mln zł dofinansowania (22.04.2026) — wzmacnia ekosystem kosmiczny w Polsce, ale nie jest zdarzeniem dla CRI.
Tematy dominujące
Newsflow jest skoncentrowany wokół jednego wątku: transformacja Creotechu z projektowej spółki R&D w produkcyjnego integratora systemów satelitarnych. Kluczowe tematy: (1) plan pozyskania kapitału na skalowanie, (2) portfel zamówień (Mikroglob +600 mln zł), (3) ekspansja międzynarodowa i cele pozycyjne (top 4 w UE). Wszystkie te elementy są spójne i komunikowane od 1-2 miesięcy.
Ryzyko informacyjne
Główne ryzyko: emisja akcji serii M — choć komunikowana jako wzrost, dla akcjonariuszy istniejących oznacza rozwodnienie. Szczegóły (cena, harmonogram, struktura oferty) nie zostały jeszcze ujawnione. Ryzyko techniczne: realizacja harmonogramów Mikroglob i HyperSat. Brak asymetrii negatywnych w ostatnim tygodniu.
📈 Analityk Techniczny
Szefie, oto techniczny odczyt CRI — co gra i co się kłóci.
Dominuje wykupiony, ale wciąż bardzo silny trend wzrostowy — cena (952 PLN) ustanowiła nowy 52-tygodniowy szczyt, przecinając go w górę. Wszystkie średnie kroczące (od 10- do 200-sesyjnej) są wyraźnie poniżej ceny i ostro rosną, a indeks ruchu kierunkowego (ADX) na poziomie 42 potwierdza, że trend nabiera siły, nie gaśnie. Najsilniejszym kontr-sygnałem — i źródłem napięcia — jest prawie totalna ekstremalność w oscylatorach: wskaźnik siły względnej (RSI 14) na 85, StochRSI i jego wygładzona wersja (StochRSI %K i %D) zamurowane na 100, wszystkie wersje Stochastyki (%K i %D), CCI (255) i Williams %R (zero) wskazują skrajne wykupienie. W silnym trendzie takie odczyty mogą wisieć, ale tworzą one ryzyko gwałtownego cofnięcia przy pierwszym osłabieniu napływu.
Trend i momentum
Trend jest zgodny we wszystkich horyzontach — krótko-, średnio- i długoterminowy byczy. Cena leży 26% powyżej średniej kroczącej z 50 sesji (SMA 50) i 66% powyżej SMA 200 (591 PLN, szacowane z danych), co jest odchyleniem ekstremalnym. Linia zbieżności/rozbieżności średnich kroczących (MACD) rośnie, a jej histogram przyspiesza. Indeks ruchu kierunkowego (ADX) na 42 i plus linia kierunkowa (+DI) na 51 dominująca nad minus (-DI) potwierdzają silną dominację kupujących. Aroon w górę (Aroon Up) na 100 — sygnalizuje świeży 25-sesyjny szczyt.
Oscylatory i ekstrema
Jak wspomniano, wszystkie oscylatory są w strefie wykupienia. RSI(14) na 85, RSI(2) (nie pokazany w tabeli, ale wnioskując z innych) byłby skrajny. StochRSI i Stochastyka zamrożone na 100, CCI na 255, Williams %R na 0 (najbardziej wykupiony odczyt). To klasyczny „byczy squeeze" — ale to ekstremum, w którym każdy kolejny wyższy szczyt wymaga coraz większego paliwa. Sygnał ostrzegawczy, choć nie odwracający jeszcze trendu.
Wolumen, przepływ i zmienność
Bilans wolumenu (OBV) jest w górnym kwartylu i rośnie, a jego 10-sesyjna stopa zmian (OBV ROC 10) dodatnia — przepływ pieniądza potwierdza akumulację. Indeks przepływu pieniądza (MFI) nie został podany w danych, ale przy tak silnej cenie i wolumenie prawdopodobnie jest również wykupiony. Kluczowa obserwacja: brak dywergencji cena ↔ OBV (obie rosną), co odróżnia ten układ od czystej spekulacji bez paliwa. Zmienność jest bardzo wysoka — średni rzeczywisty zakres (ATR) w górnym kwartylu, a wstęgi Bollingera szerokie, ale nie ściskają się. To oznacza, że squeeze nie wybija — już wybił.
Poziomy i scenariusze
Cena = 52-tyg. szczyt (952 PLN). Najbliższe wsparcie to paraboliczny SAR (683 PLN, -28%) i średnia krocząca z 20 sesji (SMA 20) w okolicy 704 PLN (-26%). To ogromna luka — cena jest oderwana od bazy. Oporem jest sam szczyt (w sensie psychologicznym okrągłe 1000 PLN).
- Kontynuacja: Utrzymanie ceny powyżej 900 PLN przez kilka sesji przy niegasnącym, wyższym wolumenie potwierdzałoby kontynuację w kierunku 1000+.
- Odwrócenie: Pierwszym sygnałem osłabienia będzie zejście poniżej 850 PLN (najbliższa lokalna struktura) przy spadającym OBV. Dopiero potem trzeba korygować. Pełne załamanie układu wymagałoby domknięcia poniżej parabolicznego SAR (~683 PLN), co jest mało prawdopodobne w perspektywie tygodnia.
🧮 Analityk Fundamentalny
Szefie, oto co wiem o CRI od strony fundamentalnej:
Teza fundamentalna
Creotech przestawił model biznesowy: z podmiotu generującego straty operacyjne i finansującego się emisjami, w 2025 roku osiągnął dodatni EBIT i FCF – to strukturalna zmiana, ale przy kapitalizacji 952 PLN za akcję rynek już wycenia dalsze skalowanie. Przy P/E ~81x i historycznie wysokich wskaźnikach cena zdaje się dyskontować wieloletnią ścieżkę wzrostu, a nie bierzące zarobki.
Wycena
P/E = 80.7x (szacunkowo na podstawie zysku netto 2025 = 13,6 mln PLN i obecnej kapitalizacji ok. 1.1 mld PLN). Dla kontekstu: w latach 2022-2024 spółka notowała straty – P/E nie miało sensu. P/B = 6.9x wobec P/B ~2-3x w latach 2021-2023 przy znacznie niższej bazie kapitałów. EV/EBITDA szacunkowo ok. 25-30x (EV ~1.0 mld PLN, EBITDA 39,2 mln PLN), podczas gdy w latach 2022-2024 EBITDA była ujemna. Wskaźniki są na absolutnie najwyższym historycznie poziomie – spółka jest droga względem własnej historii 3-5-letniej.
Jakość biznesu
Marża operacyjna (EBIT/sprzedaż): w 2025 = 16.6% (24,9/150 mln) – to radykalna poprawa wobec -70% w 2024 i -38% w 2023. ROE = 8.5% (13,6/159 mln) vs ujemne w latach 2022-2024. Dług netto ujemny (środki = 115 mln, zobowiązania oprocentowane ok. 3 mln) – bilans bardzo bezpieczny, zero kredytów. FCF dodatni: 20,1 mln PLN. Dynamika przychodów: +320% r/r (z 35,6 mln do 150 mln) – to kluczowy sygnał, że monetyzacja projektu satelitarnego i kontraktów ESA/Polsa wystartowała. Słaba strona: struktura przychodów – nadal silnie uzależniona od kilku dużych kontraktów publicznych.
Nadchodzące zdarzenia (kalendarz)
- 01.06.2026: Raport za I kwartał 2026. To kluczowe zdarzenie dla najbliższego tygodnia. Rynek będzie sprawdzał, czy dynamika przychodów i marż z 2025 roku utrzymała się na początku 2026. Wiadomo, że 2025 był przełomowy, ale rynki zwykle „sprzedają fakty”, jeśli wynik nie przebije oczekiwań. Ryzyko: wynik kwartalny może być niższy ze względu na sezonowość – spekulacja przed raportem może być czynnikiem wspierającym kurs na kilka dni przed publikacją, ale po raporcie może nastąpić realizacja zysków.
Ryzyka fundamentalne
- Ryzyko koncentracji kontraktów – kilka dużych umów (np. z ESA/Polsa) stanowi większość przychodów. Opóźnienie lub redukcja któregokolwiek uderza w skokowy wzrost.
- Ryzyko trwałości marży – poprawa marży operacyjnej do 17% w 2025 pochodziła częściowo z efektu skali po gwałtownym wzroście przychodów. Jeśli wzrost wyhamuje, marża może spaść.
- Ryzyko walutowe i inflacyjne – kontrakty często w EUR/PLN, koszty R&D w PLN. Kurs EUR/PLN jest historycznie niski – osłabienie EUR obniżyłoby wartość przychodów.
- Ryzyko podaży akcji – w 2025 roku spółka wyemitowała 76 mln PLN nowych akcji. Jeśli dalsze potrzeby kapitałowe (Capex 27 mln w 2025) będą finansowane emisją, rozwodnienie będzie presją.
🌍 Makro i Reżim Rynku
Szefie, najpierw reżim rynku, potem CRI:
Reżim rynku
Jesteśmy w długoterminowej hossie na GPW z wyraźnym przyspieszeniem trendu krótkoterminowego. mWIG40, w którym notowany jest CRI, ustanowił nowy 52-tyg. szczyt (9480 pkt., +4.9% w 20d), wyprzedzając WIG i WIG20. WIG20 jest o -1.6% od maksimum. Na świecie Nasdaq (+6.1% w 20d) i S&P 500 (+4.4%) dynamicznie odbijają, DAX stoi w miejscu (-0.4% w 60d). Narracja prasy (z 22.05) brzmi: „Krajowe akcje wróciły do łask". Szczytowe nagłówki z tego okresu mówią o walce chciwości ze strachem (20.05) i dynamicznym odbiciu, ale przestrzegają przed możliwym odwróceniem sentymentu. Liczby są jasne: rynek krótkoterminowo silny, blisko historycznych szczytów — faza późnej hossy z ryzykiem korekty.
Spółka na tle reżimu
Creotech to wysokobetowa spółka technologiczna z segmentu New Space. W obecnym reżimie — silnym odbiciu na mWIG40 i Nasdaq — jest idealnie ustawiona: płynie z rynkiem, a jej własne katalizatory (emisja, autoryzacja ESA) działają jak dodatkowa dźwignia. Kurs wybił się w 20d o +44%, co potwierdza ekstremalną wrażliwość na sentyment.
Wrażliwości makro
CRI generuje przychody głównie w EUR i USD (kontrakty ESA, EU, komercyjne). Kluczowa wrażliwość: umocnienie PLN = ryzyko dla przychodów. W ostatnim 20d USD/PLN lekko wzrósł (+0.9%), co w krótkim terminie jest neutralne lub lekko wspierające, ale słabnący PLN w dłuższym horyzoncie jest ryzykiem inflacyjnym dla kosztów (import komponentów). Nasdaq jako benchmark globalnego tech — bieżący +8% w 20d to wiatr w żagle dla wyceny spółki. Polityka stóp RPP (stopy bez zmian w maju) stabilizuje koszt pieniądza, ale wysoka inflacja bazowa (3.0%) ogranicza przestrzeń do obniżek — to nie przeszkadza obecnemu rajdowi.
Kalendarz rynku (nadchodzący tydzień-dwa)
- pt 29.05 (dane szacowane) — wstępne CPI za maj i PKB za 1 kw. 2026. Rynek może zamrzeć przed danymi, potem ruszyć: niższy CPI = wiatr w żagle dla całego rynku, wyższy = korekta. Dla CRI to tło, nie bezpośredni driver.
- śr 03.06 — ogłoszenie zmian w portfelach indeksów GPW. CRI jest w mWIG40 — zmiana składu może wymusić przepływy (apex do WIG20 lub wypadnięcie z mWIG40), co podbija zmienność na spółce w tygodniu poprzedzającym ogłoszenie.
Ryzyka makro
- Odwrócenie globalnego apetytu na ryzyko: Prasa z marca/kwietnia ostrzegała przed globalnym odwrotem od ryzyka (ropa, Bliski Wschód). Powtórka wywołałaby silniejszą przecenę na CRI niż na rynku (wysoka beta).
- Zmiana reżimu na GPW: Obecna faza to późna hossa blisko szczytów. Korekta na Nasdaq lub twardszy sentyment (CPI > 3.5%) może przełamać trend wzrostowy na mWIG40 i uderzyć w CRI z opóźnieniem 1-2 tygodni.
- Ryzyko egzekucyjne strategii CRI: Emisja 100 mln EUR rozwodni akcjonariat, a brak stabilnego finansowania polskiego space-tech (news z 28.04) to tło dla długu.