Fundusz gra na wzrost ▲
Decyzja AI na najbliższy tydzień, podjęta w sobotę 8 sierpnia 2026.
„Norges Bank wszedł z 5% i to nie jest przypadek – przy 37% przecenie ktoś z zimną krwią widzi okazję, a my jedziemy z tym odbiciem dalej.”
Tydzień temu fundusz zagrał na wzrost — kurs wzrósł o 9,8%. Trafione ✅
- 7 sierpnia zachod.pl Lider technologii kosmicznych wchodzi do Lubuskiego
- 4 sierpnia strefainwestorow.pl DZIEŃ NA GPW: Główne wskaźniki zwyżkują, za wyjątkiem WIG20; indeks bez dywidendy z PKO BP
- 4 sierpnia space24.pl Thorium Space się rozpędza. Projekty, nowa strategia i prawie 34 mln zł na rozwój
- 30 lipca pb.pl Spółka z grupy Atende szykuje się na NewConnect. Stawia na kosmos i obronność, a na nią stawia Creotech Go
- 30 lipca pb.pl Norges Bank ujawnił się w akcjonariacie Creotechu
↓ Kliknij dowolny etap, żeby zejść do szczegółów
14 niezależnych ekspertyz AI · ~4 445 słów analizy · 4 pojedynki ekspertów — przygotowane na jedną spółkę, na jeden tydzień.
Norges Bank przekroczył 5% głosów co pokazuje instytucjonalne wsparcie dla CRI.
Norges Bank przekroczył 5% głosów, ale to zmiana kosmetyczna, 1,3 tys. akcji to nie paliwo instytucjonalne.
ADX na 24,3 pkt i rosnący MACD pokazują, że trend dopiero się buduje, a kurs 742 PLN to odbicie od wyprzedanego rynku, nie wykupienie.
Cena przyspiesza bez wolumenu, a OBV siedzi w dolnym kwartylu i zaprzecza ruchowi.
Przychody urosły ze 36 do 150 mln zł w rok, a spółka pierwszy raz generuje dodatnie przepływy — to zmiana paradygmatu, nie korekta.
Ekstremalne wskaźniki wyceny P/E 80 i EV/EBITDA 78 zakładają lata bezbłędnego wzrostu, a historia spółki tego nie potwierdza.
WIG20 bije rekordy wszech czasów, a CRI ma 20 sesji po korekcie -11,1% — w dojrzałej hossie to okazja, nie zagrożenie.
Rynek jest 0% od szczytu, a Nasdaq już 1,5% pod kreską — globalny sentyment pęka, GPW podąży za nim.
Scenariusze, które mogą tę decyzję wywrócić:
- OBV w dolnym kwartylu – jeśli wolumen nie nadejdzie, rajd może być pułapką.
- P/E 80 – jeden słabszy kwartał i narracja o transformacji legnie w gruzach.
- Brak świeżego, samodzielnego katalizatora – gramy tylko na technice i sentymencie.
Dziś widzę, że Norges Bank ujawnił się w akcjonariacie i mój dyrektor od razu mówi: jedź z tym dalej, momentum jest bycze. I wiecie co? Ma rację. Facet gra dziś momentum, a to jak jazda na rowerze – póki pedałujesz z górki, nie hamuj. Creotech po 37% zjeździe od szczytu odbił się jak piłka i ciągnie w górę, a rynek wokół jest zielony – WIG20 na rekordzie, technologia ciągnie. Mój dyrektor dobrze to wyczuł: to nie gonienie spóźnionego pociągu, tylko wsiadanie na stacji 'odbicie w hossie'. Daję mu kredyt, bo ostatni raz trafił z tym bykiem i alpha poszła w górę.
Pamiętam, jak kiedyś mój znajomy zegarmistrz naprawiał stary zegar z wahadłem. Mówił: 'Jak wahadło się zatrzyma, to nie pchaj na siłę – poczekaj, aż samo ruszy, bo inaczej sprężynę zerwiesz'. I tak jest z Creotech: po głębokiej korekcie wahadło samo ruszyło w górę, a my nie pchamy na siłę, tylko jedziemy z tym ruchem. Jak sprężyna się nakręci, to jeszcze tydzień pociągnie.
Co działo się z kursem przed tą decyzją?
Zamknięcia z ~trzech miesięcy — stan danych na dzień analizy, 8 sierpnia 2026. Kolorem zaznaczony ostatni tydzień przed decyzją: kurs +9,8%. Ten wykres to tylko rzut oka — sam analityk techniczny dostaje do tego kilkadziesiąt wskaźników, a obok pracują newsy, fundamenty i makro.
zobacz pełny wsad analityka technicznego →Rozdział 1 z 4 Jak prezes funduszu grał wcześniej na tej spółce? 🏆 oceń skuteczność funduszu →
Każda decyzja trzymana ~tydzień i rozliczana z kursem. Niczego nie ukrywamy — pudła też.
Z czym fundusz wchodził w tę sobotę: długa — z ostatniej decyzji (bull, 7 dni temu)
| Data decyzji co tydzień |
Decyzja | Co zrobił kurs przez tydzień | Werdykt | Teza |
|---|---|---|---|---|
| 8 sierpnia dziś — ta decyzja |
▲ WZROST | rozliczenie za tydzień | ⏳ w toku | „Norges Bank wszedł z 5% i to nie jest przypadek – przy 37% przecenie ktoś z zimną...” |
| 1 sierpnia 7d temu |
▲ WZROST | kurs +9,8% | ✅ dobra decyzja | „Norges Bank wszedł z 5% – to jak pieczątka, że przy 37% przecenie ktoś z zimną krwią...” |
| 25 lipca 14d temu |
▼ SPADEK | kurs -3,6% | ✅ dobra decyzja | „Kontrakt z ESA na 750 tys. euro to za mało, żeby zatrzymać spadki po rajdzie – gram na...” |
| 18 lipca 21d temu |
▼ SPADEK | kurs -9,3% | ✅ dobra decyzja | „Po skoku o 727% w jeden dzień na wieść o ASTRAL, ten balonik zaraz pęknie – nikt przy...” |
| 11 lipca 28d temu |
▲ WZROST | kurs -7,4% | ❌ zła decyzja | „Mikroglob na orbicie to dopiero początek – póki rynek to trawi i trend pędzi, nie...” |
| 4 lipca 35d temu |
▼ SPADEK | kurs +3,5% | ❌ zła decyzja | „Po rajdzie od dołka CRI jest wyczerpana jak biegacz po sprincie – bez nowego paliwa w...” |
| 27 czerwca 42d temu |
▼ SPADEK | kurs +11,6% | ❌ zła decyzja | „Zatwierdzenie D2 Mikroglob to dobra wiadomość, ale przy emisji 481 mln zł i słabym OBV...” |
| 20 czerwca 49d temu |
▼ SPADEK | kurs -11,2% | ✅ dobra decyzja | „Debiut PDA już w cenie, a technika krzyczy zmęczenie – gram na korektę po rajdzie,...” |
| 13 czerwca 56d temu |
▼ SPADEK | kurs -7,5% | ✅ dobra decyzja | „Emisja 481 mln zł już w cenie, a strata 8,4 mln przypomina, że biznes jeszcze nie...” |
| 6 czerwca 63d temu |
▼ SPADEK | kurs +12,4% | ❌ zła decyzja | „Strata 8,4 mln zł to świeża rana – rynek dopiero ją przemywa, a póki krew leci, nie ma...” |
| 30 maja 70d temu |
▲ WZROST | kurs -24,6% | ❌ zła decyzja | „Zezwolenie POLSA na Mikroglob to świeża pieczątka na kontrakcie wartym pół miliarda –...” |
| 23 maja 77d temu |
▲ WZROST | kurs +9,0% | ✅ dobra decyzja | „Strategia 2029 i emisja 100 mln euro to paliwo, które rynek tankuje od 16 dni – póki...” |
| 16 maja 84d temu |
▲ WZROST | kurs +35,8% | ✅ dobra decyzja | „Emisja 100 mln euro już w cenie, rynek ją kupił jako paliwo, a nie balast – póki kurs...” |
| 9 maja 91d temu |
▼ SPADEK | kurs +10,7% | ❌ zła decyzja | „Emisja 100 mln EUR to betonowe obciążenie – przy kapitalizacji 380 mln zł rynek...” |
| 2 maja 98d temu |
▲ WZROST | kurs -2,9% | ❌ zła decyzja | „Pierwszy zysk od lat i tytuł Spółki Roku to świeże paliwo – póki rynek pędzi, nie ma...” |
| 25 kwietnia 105d temu |
▲ WZROST | kurs +0,9% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Quantum już za nami, ale rynek dopiero trawi, że spółka wyszła na prostą z...” |
| 18 kwietnia 112d temu |
▲ WZROST | kurs -2,6% | ❌ zła decyzja | „Debiut Quantum to nie koniec paliwa, tylko dowód, że spółka ma pary na więcej – póki...” |
| 11 kwietnia 119d temu |
▲ WZROST | kurs +1,7% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to magnes na kapitał – tydzień przed premierą tłum...” |
| 4 kwietnia 126d temu |
▲ WZROST | kurs +5,2% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Creotech Quantum 17 kwietnia to świeży magnes na kapitał – tydzień przed...” |
| 28 marca 133d temu |
▼ SPADEK | kurs +17,9% | ❌ zła decyzja | „CRI leci w dół z całym rynkiem, a bez świeżego newsa nie ma paliwa, żeby się zatrzymać...” |
| 21 marca 140d temu |
▼ SPADEK | kurs -6,8% | ✅ dobra decyzja | „CRI bez własnego paliwa dryfuje z rynkiem w dół – przy Nasdaq -9,6% i braku newsów to...” |
| 14 marca 147d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,3% | ❌ zła decyzja | „Rynek leci w dół, CRI nie ma własnego paliwa – gram z tym spadkiem, póki ciągnie.” |
| 7 marca 154d temu |
▲ WZROST | kurs -4,3% | ❌ zła decyzja | „CRI leci jak rakieta, rynek to kupuje, a brak złych wieści to dobra wieść – jedziemy z...” |
Rozdział 2 z 4 Skąd prezes miał aktualną wiedzę? Przeczytał raport swojego dyrektora. 📄 zobacz pełny raport dla prezesa →
Dyrektor składa taki raport CO TYDZIEŃ, dla każdej spółki osobno — ten przygotował na sobotę 8 sierpnia 2026. Prezes zgodził się z jego rekomendacją. Oto pełny raport:
Dokument wewnętrzny — CRI (Creotech Instruments S.A.)
Data: 2026-08-08 | Horyzont decyzyjny: 1 tydzień
1. Streszczenie wykonawcze
Po analizie wszystkich czterech dziedzin, waga argumentów przechyla się na stronę byków. Tygodniem nie rządzi żaden świeży, dominujący katalizator, ale wczorajsza sesja domknęła silny tydzień (+9,8%) na rekordowym WIG20. W tym otoczeniu, przy budującym się technicznym momentum i fundamentalnej transformacji spółki, gram GÓRA z trendem.
2. Analiza 4 stron sporu
Newsy
- Bull — Olek Optymista: Podkreśla instytucjonalne wsparcie w postaci przekroczenia 5% przez Norges Bank (30 lipca) i materializację kontraktów, jak start budowy w Zielonej Górze.
- Bear — Piotrek Pesymista: Kontruje, że zakup Norges Banku (1,3 tys. akcji) jest symboliczny i skala zmiany nie uzasadnia euforii, a newsy o budowie są już w pełni zdyskontowane.
- Twoja ocena: Newsy są wtórne i ubogie. Zarówno Norges Bank, jak i Zielona Góra to zdarzenia sprzed tygodnia, które swój potencjał już oddały w trakcie trwającego +9,8% rajdu. Ta dziedzina nie daje kierunku.
Technika
- Bull — Waldek Wzrostowy: Wskazuje na świeży, byczy sygnał: wybicie ponad paraboliczny SAR (635 PLN), rosnący MACD, budujący się trend (ADX 24,3) i momentum (+9,8%).
- Bear — Stefan Spadkowy: Ostrzega, że rajd jest "bez gazu", ponieważ bilans wolumenu (OBV) tkwi w dolnym kwartylu (-102 tys.), a cena jest wciąż -31,7% poniżej 52-tygodniowego szczytu.
- Twoja ocena: Technika daje przewagę bykom. Mimo ostrzeżeń o dystrybucji (OBV), krótkoterminowe momentum jest świeże i niezaprzeczalne. Kluczowe jest wybicie ponad SAR i rosnący wskaźnik ADX — to sygnały budowania nowego impulsu wzrostowego, a nie wyczerpania.
Fundamenty
- Bull — Bartek Byczy: Argumentuje, że spółka przeszła fundamentalną transformację: pierwszy zyskowny rok (EPS 1,87 zł), dodatnie przepływy operacyjne i 316% dynamika przychodów.
- Bear — Maciek Misiowy: Kontruje wyceną: P/E 80x i EV/EBITDA 78x to poziomy blue chipów, podczas gdy CRI ma dopiero co dodatni zysk i śladową marżę netto (6,2%).
- Twoja ocena: Fundamenty są mieczem obosiecznym. Transformacja jest faktem, co daje paliwo bykom, ale P/E 80x przy niskiej rentowności czyni spółkę skrajnie wrażliwą na rozczarowania. W tygodniowym horyzoncie fundamenty nie będą jednak wyzwalaczem — są tłem.
Makro i Reżim
- Bull — Hieronim Hossowy: Wskazuje na rekord WIG20 (5 sierpnia >4000 pkt.) i silny sektor technologiczny (mediana zwrotu +5,08% w 5d) jako wiatr w żagle dla CRI.
- Bear — Bogdan Bessowy: Ostrzega przed fazą "blow-off top" — wąską hossą napędzaną przez kilka spółek, gdzie korekta wisi w powietrzu, a CRI jako high-beta spadnie szybciej.
- Twoja ocena: Reżim jest byczy. Szeroki rynek (WIG20, mWIG40) jest na historycznych szczytach, a sektor technologiczny na GPW ma silne momentum. To nie jest czas na grę przeciwko rynkowi.
3. Strategia
Strategia: momentum.
Tydzień nie ma świeżego, samodzielnego katalizatora, ale reżim rynku jest jednoznacznie byczy — WIG20 na rekordzie wszech czasów, sektor technologiczny z medianą +5,08% w 5 dni. W tym otoczeniu gram Z rynkiem. CRI po głębokiej, -31,7% korekcie od szczytu, właśnie wygenerowała świeży, byczy sygnał techniczny: wybicie ponad paraboliczny SAR, rosnący MACD i budujący się trend (ADX 24,3). Ostrzeżenia o dystrybucji (OBV w dolnym kwartylu) to pojedynczy sygnał, a nie spójny klaster wyczerpania — przy budującym się momentum nie ma podstaw do gry contrarian przeciwko temu odbiciu. To nie jest gonienie spóźnionego rajdu, tylko wsiadanie do pociągu na stacji "odbicie w hossie".
4. Rekomendacja
- Kierunek (stance): bull (GÓRA)
- Siła przekonania: medium
- Horyzont: 1w
5. Uzasadnienie
Trzy powody stoją za byczą rekomendacją. Po pierwsze, reżim rynku: WIG20 jest na historycznym szczycie, a sektor technologiczny GPW ma silne momentum. W takim otoczeniu spółka high-beta, która właśnie korygowała się o -31,7% od ATH, jest naturalnym kandydatem do kontynuacji technicznego odbicia. Po drugie, świeży impuls techniczny: wybicie ponad SAR na 635 PLN i rosnący ADX to sygnały budowania nowego, krótkoterminowego trendu wzrostowego. +9,8% w 5 dni to nie jest już "martwe odbicie". Po trzecie, fundamentalna kotwica: transformacja w zyskowną spółkę (EPS 1,87 zł) daje narracji byczej wiarygodność, której brakowało rok temu.
Świadomie pomijam ostrzeżenie Stefana Spadkowego o dystrybucji OBV — to ważny sygnał, ale opóźniony i niewystarczający, by samodzielnie złamać momentum. Ryzykiem jest, że rajd okaże się pułapką przy braku świeżych katalizatorów i P/E 80x, ale w horyzoncie tygodnia stawiam na kontynuację ruchu z rynkiem.
Rozdział 3 z 4 Jak dyrektor podjął decyzję? Ocenił kłótnię ośmiu ekspertów. 🥊 zobacz 4 pojedynki ekspertów →
Ośmiu profesjonalistów — od newsów, notowań, fundamentów i otoczenia rynkowego — staje w czterech pojedynkach: byk kontra niedźwiedź. A po wypowiedzi każdy mówi do kamery jedno zdanie prawdy przeciw własnej stronie.
Newsy i sentyment 2 wypowiedzi
-
Olek Optymista byk
Główna teza bycza
Rynek śpi na newsach, które już wisi w powietrzu — a ja mówię: budźcie się! Creotech dostaje paliwo instytucjonalne i operacyjne, a wycena tego nie widzi. To nie jest czas na ucieczkę, tylko na złapanie byka za rogi!
Najważniejsze argumenty
- Norges Bank przebija 5% głosów — skandynawski gigant instytucjonalny zwiększa zaangażowanie do 5,15%. Ktoś, kto zarządza bilionami, nie kupuje akcji dla zabawy. To sygnał, że fundamenty CRI są weryfikowane przez profesjonalistów — a rynek detaliczny jeszcze to wycenia z opóźnieniem. Data: 2026-07-30.
- Zielona Góra to nie wydmuszka — otwarcie oddziału w Parku Technologii Kosmicznych z 60 mln zł z budżetu marszałka to beton pod platformę HyperSat. List intencyjny z 2026-08-07 to pierwszy krok do realnych kontraktów produkcyjnych. Jak mawiał klasyk: „jutro należy do tych, którzy przygotowują się dziś”.
- Thorium Space to pośredni katalizator — 34 mln zł pozyskane i debiut na NewConnect (2026-08-04) oznaczają, że partner CRI z umową opcyjną wartą ok. 28 mln zł dostaje finansowanie na rozwój. A to znaczy, że Creotech może być bliżej realizacji tej opcji, niż ktokolwiek zakłada. Rynek widzi „peera”, ja widzę łańcuch dostaw!
- Kontekst makro: 107 mld zł na kosmos do 2026 roku — to nie jest moja fantazja, to liczby z briefingu. Sektor kosmiczny w Polsce dostaje strumień gotówki, a CRI jest jednym z kluczowych graczy na platformie HyperSat. Pytanie retoryczne do niedowiarków: ile jeszcze dowodów potrzebujecie, żeby zobaczyć szansę?
Używam hiperboli: „rynek śpi, a my już biegniemy” — i cytatu z patrona: „ryzyko to cena, jaką płacisz za możliwość zysku”. Liczby mówią same za siebie: 5,15%, 60 mln zł, 34 mln zł, 28 mln zł, 107 mld zł.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że te newsy są drobne i rynek może je zignorować w perspektywie tygodnia, a bez realnych kontraktów przychodowych ta teza bycza może nie wystarczyć -
Piotrek Pesymista niedźwiedź
Riposta — Olek Optymista
Olek Optymista twierdzi, że Norges Bank i Zielona Góra to paliwo do wzrostów. Piękna bajka, ale ja patrzę na liczby, nie na życzenia. Norges Bank przekroczył 5% głosów, kupując… 1,3 tys. akcji. To nie jest „gigant instytucjonalny stawia na CRI” — to kroplówka, a nie transfuzja. Skala zmiany jest tak mała, że rynek słusznie ją zignorował. A Zielona Góra? List intencyjny i 60 mln zł z budżetu marszałka to infrastruktura, nie przychody.
Główna teza niedźwiedzia
Cały ten „pozytywny newsflow” to wydarzenia, które nie generują ani złotówki przychodu w perspektywie 1-3 miesięcy — a rynek wycenia realia, nie wizje.
Najważniejsze argumenty
- Norges Bank to kroplówka, nie paliwo. 1,3 tys. akcji przy 5,15% głosów to symboliczne domknięcie pozycji, a nie nowy rozdział. Olek, skoro to „sygnał stabilizacji”, to dlaczego kurs nie zareagował? Bo profesjonaliści widzą, że to zmiana kosmetyczna. Punkt zaczepienia: data 2026-07-30 — od tego dnia rynek miał czas, by to zdyskontować i nic się nie stało.
- Zielona Góra to wizja, nie katalizator. List intencyjny i 60 mln zł z budżetu marszałka brzmią ładnie, ale to kamień węgielny pod coś, co powstanie za lata. Olek, to jak lać oliwę do ognia, gdy ogień ledwo się tli — efekt wizualny, zero ciepła. W perspektywie tygodnia to news bez przełożenia na wycenę.
- Thorium Space? Pośrednio korzystne, ale nie dla CRI. 34 mln zł dla spółki powiązanej i umowa opcyjna warta 28 mln zł to nie gotówka na koncie Creotechu. Pytanie retoryczne: Olek, czy ty naprawdę wierzysz, że rynek zapłaci za spółkę, której największym „pozytywem” jest sukces podmiotu zależnego, a nie jej własne wyniki?
Rynek nie śpi — on widzi brak konkretów. Najmocniejszy argument bulla to nadinterpretacja drobnych sygnałów, które nie zmieniają obrazu spółki. W tym tygodniu nie ma ani jednego newsa, który podbiłby wycenę — i to jest jedyna pewna informacja.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzyznam, że gdyby Norges Bank kupił 5% w jednej transakcji, a nie domykał pozycję, to byłby to mocny sygnał — ale tak to tylko symbolika.
Technika 2 wypowiedzi
-
Stefan Spadkowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Ten rajd to klasyczny byczy kant — paliwo się skończyło, a cena 742 PLN to ostatnie tchnienie wykupienia. Nie kupuję tego, że +9,8% w 5 dni robi z korekty nowy trend.
Najważniejsze argumenty
- Wolumen zaprzecza ruchowi — bilans wolumenu (OBV) siedzi w dolnym kwartylu na -102 tys. jednostek. Cena rośnie jak balon bez gazu, a to się kończy jak u Sienkiewicza — "burza mózgu" wśród kupujących. RSI(14) na wykupieniu to tylko wisienka na torcie: StochRSI stoi na 100 pkt, czyli absolutny szczyt ekstazy.
- Cena poniżej średnich — kurs 742 PLN leci 31,7% poniżej szczytu 1086 PLN. Dopóki nie złamie średniej z 50 sesji (a nie złamie, bo 26,9 pkt ADX to za słaby sygnał), to jest tylko odbicie w martwym trendzie. "Jak po grudzie" — tak to wygląda.
- Momentum to miraż — histogram MACD rośnie, ale wskaźnik pieniądza (MFI) ledwo sapie na 54 pkt, a 19,0 pkt to siła trendu, która nie imponuje. Kupujący czepiają się każdej świeczki, a ja widzę tylko przegrzany silnik, który zaraz zadygasi. Pytanie do przeciwnika: skąd weźmiecie kapitał, skoro OBV nie potwierdza?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że świeży sygnał SAR i rosnący MACD potrafią ciągnąć kurs jeszcze przez kilka dni, zanim korekta wróci. -
Waldek Wzrostowy byk
Riposta — Stefan Spadkowy
Stefan Spadkowy twierdzi, że rajd to balon bez gazu, bo OBV siedzi w piwnicy. Mylisz się, kolego — patrzysz na wskaźnik, który spóźnia się o całą sesję, a nie na to, co rynek robi teraz. Cena zrobiła +9,8% w 5 dni, wybiła się ponad SAR na 635 PLN — to nie jest „ostatnie tchnienie”, tylko pierwszy oddech po zadyszce.
Główna teza bycza
Trend się buduje, a Ty stoisz na peronie i patrzysz, jak pociąg odjeżdża. ADX na 24,3 pkt to nie przypadek — to sygnał, że kierunkowość wraca po miesiącach bocznego chodu.
Najważniejsze argumenty
- Histogram MACD rośnie, a RSI(50) zwyżkuje — momentum się rozpędza, a Ty czepiasz się StochRSI na 100 pkt, który w przeszłości bywał pretekstem do korekty, ale nie końcem rajdu. Zapytam wprost: ile razy widziałeś wykupienie, które trwało tygodniami, zanim cena poszła wyżej?
- Kurs 742 PLN leży 31,7% poniżej szczytu 1086 PLN — to nie jest „wykupienie”, to jest odbicie od wyprzedanego rynku. Jak po grudzie, ale idziemy w górę. OBV na -102 tys. jednostek? To stary dług, który właśnie zaczyna się spłacać — wolumen przyjdzie, gdy niedowiarki wejdą.
- Wskaźnik kierunkowy ADX na 24,3 pkt z trendem +26,9 pkt — to budowanie się siły, a nie jej koniec. Stefan, trzymaj rękę na pulsie, bo za tydzień te 742 PLN będą wyglądać jak okazja.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że OBV w dolnym kwartylu to czerwona lampka — jeśli wolumen nie nadejdzie w 2-3 sesje, ten rajd może być tylko martwym odbiciem.
Fundamenty 2 wypowiedzi
-
Bartek Byczy byk
Główna teza bycza
Creotech to już nie startup spalający gotówkę, lecz spółka, która w 2025 roku przeszła na drugą stronę lustra: dodatnie przepływy i zysk to fundament, na którym rynek dopiero zaczyna budować wycenę. Spadek o 32% od szczytu to korekta, nie koniec historii.
Najważniejsze argumenty
- Transformacja modelu jest faktem, nie obietnicą: przychody skoczyły ze 36 mln zł w 2024 do 150 mln zł w 2025 — wzrost o 316%. To nie jest "może kiedyś", tylko "już się stało". Jak mawiał klasyk polskiego biznesu, "pieniądz lubi obrót" — a tu obrót rośnie w tempie, jakiego rynek nie widział w tym sektorze od lat.
- Dodatni FCF +20 mln zł to przełom: spółka sama zarabia na siebie, nie żyje z emisji. Przy P/FCF dodatnim i rosnącej marżowości, obecna wycena P/E ~80 to nie bańka, lecz premia za dynamikę — a forward P/E ~65 pokazuje, że rynek wciąż targuje się o przyszłość, zamiast ją w pełni zdyskontować.
- Wzrost o 109% YTD to dopiero pierwszy rozdział: skoro spółka wchodzi w fazę zysków po latach strat, to wskaźniki historyczne są bez znaczenia — liczy się trajektoria. Przy tempie +39% kwartał do kwartału i 26% marży operacyjnej, scenariusz dojścia do P/E 40 w 2026 to nie hipoteza, lecz prosta ekstrapolacja.
Złapać byka za rogi oznacza kupić wtedy, gdy fundamenty doganiają cenę — a my jesteśmy dokładnie w tym momencie.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram byka, ale przy P/E 80 jeden słabszy kwartał i ta cała narracja o transformacji legnie w gruzach, bo rynek nie wybacza spółkom wzrostowym nawet chwili wahania. -
Maciek Misiowy niedźwiedź
Riposta — Bartek Byczy
Bartek Byczy twierdzi, że transformacja to fakt i fundament pod dalsze wzrosty. Owszem, przychody urosły, ale pytanie brzmi: za jaką cenę? Płacisz 80 zł za każde 1 zł zysku. To nie jest inwestycja, to licytacja pamiątek po przyszłości.
Główna teza niedźwiedzia
Creotech to wciąż spółka o bilansie start-upa, tylko z ceną blue chipa. Rynek wycenia perfekcyjne wykonanie kontraktów, a fundamenty dają na to zaledwie 6,2% marginesu błędu.
Najważniejsze argumenty
- Wycena zakłada cud, nie strategię: przy P/E ~80 i EV/EBITDA ~78 rynek dyskontuje lata bezbłędnego wzrostu. Wskaźnik ceny do wartości księgowej (P/B) na poziomie 15 to nie wycena, to wyrok — jakby spółka już podbiła kosmos, a przecież dopiero startuje. Złapać byka za rogi? Ty, Bartku, łapiesz za ogon.
- Historia mówi „spokojnie”: jeszcze w 2021 roku spółka miała problemy z płynnością, a teraz po jednym dobrym roku mamy wierzyć w trwałość? Zysk netto +39% rok do roku to ładne, ale baza była zerowa. Pytanie retoryczne: ile lat takiej dynamiki potrzeba, żeby uzasadnić kapitalizację?
- Cash flow to nie wszystko: dodatnie przepływy (+20 mln zł) to efekt kontraktów, które mogą być jednorazowe. Przychody skoczyły o 316%, ale czy rynek widział taki skok w historii spółki? Nie. A spadek o 32% od szczytu pokazuje, że inwestorzy sami zwątpili w tę matematykę.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że dodatnie przepływy operacyjne i zysk to przełom, a przy takiej dynamice przychodów rynek może mieć rację, budując wycenę z wyprzedzeniem.
Makro i reżim rynku 2 wypowiedzi
-
Hieronim Hossowy byk
Główna teza bycza
Rynek jest w dojrzałej, ale wciąż zdrowej hossie — WIG20 bije historyczne rekordy, a CRI płynie z tą falą. Trend jest moim przyjacielem, a spółka ma wiatr w żagle.
Najważniejsze argumenty
- WIG20 5 sierpnia ustanowił rekord wszech czasów powyżej 4000 pkt., a mWIG40 i WIG są zaledwie 0,0% i -0,2% od 52-tygodniowych szczytów — to nie jest rynek w odwrocie, to rynek w natarciu. Jak mawiał klasyk: "nigdy nie walcz z Fedem, a na GPW nie walcz z trendem".
- Momentum krótkoterminowe to przyspieszenie, nie wygasanie — 20 dni to +6,1–6,7% na głównych indeksach. To nie jest "ostatnie tchnienie" hossy, to jej przyspieszenie przed kolejnym etapem.
- Światowy kontekst sprzyja: S&P 500 i DAX na szczytach, Nasdaq tylko -1,5% od maksimum, a 200 dni to +16% trendu. Globalna płynność ciągnie GPW, a CRI jako spółka technologiczna jest beneficjentem tego reżimu.
- Przy takim otoczeniu CRI ma przestrzeń do odbicia — spółka jest 20 sesji po korekcie -11,1%, a w reżimie hossy takie cofnięcia to okazje, nie sygnały wyjścia.
- Złapać byka za rogi — to jest moment, by być w rynku, a nie na bocznicy. Dystans do szczytu indeksów to 0,0%, więc każda korekta spółki jest kupowana.
JSON
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram byka, ale prawda jest taka, że przy spółce 20 sesji po spadku -11,1% w fazie dojrzałej hossy, jedna zła wiadomość makro może pogrążyć notowania. -
Bogdan Bessowy niedźwiedź
Riposta — Hieronim Hossowy
Hieronim Hossowy twierdzi, że rekord WIG20 to dowód siły, a nie słabości. Parafraza: „Rynek bije szczyty, więc grajmy dalej”. Mylisz jednak datę z trendem — 5 sierpnia to moment euforii, a nie początek marszu. Zobacz, co dzieje się za kulisami.
Główna teza niedźwiedzia
Reżim to dojrzała hossa w fazie blow-off top — wąska, krucha, oparta na garstce liderów. Po rekordach przychodzi korekta, a CRI, będąc spółką o wysokiej zmienności, spadnie mocniej niż indeks.
Najważniejsze argumenty
- WIG20 jest 0,0% od szczytu, ale Nasdaq już -1,5% — globalny sentyment pęka pierwszy, a GPW zwykle podąża za nim z opóźnieniem. Czy Hieronim Hossowy gra przeciwko całemu światu, czy tylko patrzy na lokalny wykres?
- Momentum 20d +6,1–6,7% to nie przyspieszenie, to panika zakupowa — klasyczny sygnał szczytu. Jak mawiał Benjamin Graham: „Giełda to nie maszyna do głosowania, tylko do ważenia”. My tu widzimy głosowanie, nie ważenie.
- CRI spadła o 11,1% przy jednym z 5 dni korekty — to spółka, która w reżimie hossy reaguje jak chorągiewka na wietrze. Gdy rynek się cofnie o 5%, ona da -20%. To nie jest gra na fali, to gra na ostrzu noża.
- Dystans mWIG40 od szczytu to 0,0% — zero zapasu bezpieczeństwa. Jedno złe otwarcie w USA i cały indeks wpadnie jak śliwka w kompot, a z nim CRI.
Pytanie retoryczne
Hieronimie, czy naprawdę wierzysz, że rynek, który 200 dni z rzędu szedł w górę o 35–40%, nie potrzebuje oddechu?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy braku fundamentalnych sygnałów odwrotu mogę przedwcześnie grać przeciw trendowi, a CRI ma wsparcie w postaci silnego sektora technologicznego
Rozdział 4 z 4 Na czym bazowali eksperci? Na aktualnych raportach czterech analityków 📈 zobacz dane przetwarzane przez fundusz →
Czterej neutralni analitycy — newsy, technika, fundamenty, makro — co sobotę piszą świeże raporty o każdej spółce. Te poniżej powstały w sobotę 8 sierpnia 2026, na najnowszych danych dostępnych w tamtej chwili: ostatnich newsach i komunikatach, zamknięciach kursu i wskaźnikach przeliczonych na bieżąco. To ich materiał trafia do debaty.
📰 Analityk Newsów
Szefie, oto co wiem o CRI od strony newsflow:
Najistotniejsze newsy
KROK 1 — Odcedzam szum: Pomijam generyczne recapsy rynku (itemy 1, 16) oraz powtórzenia tych samych treści o Zielonej Górze (zostawiam item 6 jako reprezentatywny) i Thorium Space (zostawiam item 4).
KROK 2 — Ranking wg materialności:
-
Norges Bank przekroczył 5% głosów w CRI (2026-07-30) — neutralny/drobny pozytyw. Instytucjonalny inwestor zwiększa zaangażowanie (zakup 1,3 tys. akcji do 5,15%). To sygnał stabilizacji akcjonariatu, ale skala zmian mała — nie zmienia tezy.
-
Creotech otwiera oddział w Zielonej Górze — Park Technologii Kosmicznych (2026-08-07) — pozytywny, drobny. List intencyjny, wykorzystanie infrastruktury parku (60 mln zł z budżetu marszałka) pod budowę instrumentów i satelitów na platformie HyperSat. Rozwój operacyjny, ale nie katalizator przychodowy w perspektywie 1-3 mc.
-
Thorium Space pozyskało ~34 mln zł i przygotowuje debiut na NewConnect (2026-08-04, materiał peer-news) — pośrednio korzystne dla CRI. Thorium ma umowę opcyjną z CRI warta ok. 28 mln zł kapitału warunkowego. To potencjalny downside protection / upside dla CRI, jeśli opcja zostanie wykonana. Kontekst sektorowy (SATCOM 107 mld USD w 2026) pozytywny, ale to news konkurenta, nie CRI.
-
Phoenix Systems z grupy Atende planuje debiut na NewConnect (2026-07-30, peer-news) — drobny, neutralny dla CRI. Wzmianka o Creotech Go jako inwestorze/korzystającym z technologii — sygnał budowania ekosystemu, ale bez twardych faktów dla CRI.
-
Raport akcjonariatu Creotech Quantum (NWZ 31.07) (2026-07-31) — neutralny. Detal techniczny, bez wpływu na CRI.
Tematy dominujące
Newsflow rozsiany, ale wyraźny wątek: rozwój polskiego sektora space-tech i wydarzenia okołogiełdowe spółek z otoczenia CRI (IPO Phoenix Systems, Thorium, NewConnect) oraz ekspansja operacyjna samej CRI (Zielona Góra). Akcjonariat — zmiana powyżej progu 5% przez Norges Bank. Brak własnych komunikatów earnings, guidance, M&A ze strony CRI w tym oknie.
Ryzyko informacyjne
Brak oznak nadchodzących negatywnych komunikatów. Niska asymetria — źródła to głównie prasa regionalna i komunikaty regulacyjne (KNF). Ryzyko związane z wykonaniem opcji przez Thorium Space (28 mln zł) — niepewność co do terminu i warunków.
Konkluzja: ostatni tydzień to bieżąca operacyjna i informacje okołosektorowe; nic, co zmieniłoby tezę inwestycyjną. Materialny katalizator (emisja ABB po 740 zł) był w czerwcu — obecny kurs 650 zł wskazuje na dyskontowanie tej historii.
📈 Analityk Techniczny
Szefie, oto techniczny odczyt CRI — co gra i co się z tym kłóci:
Odczyt (synteza)
Dominujący sygnał jest byczy i świeży — ale młody: kurs notuje +9,8% w 5 dni, wybił się ponad paraboliczny SAR (635 PLN), a histogram MACD rośnie. Wskaźnik siły względnej (RSI) z 50 sesji zwyżkuje, a wskaźnik ruchu kierunkowego (ADX) na 24,3 pkt sygnalizuje budowanie trendu. Mocny kontr-sygnał płynie z wolumenu: bilans wolumenu (OBV) siedzi w dolnym kwartylu (-102 tys. jednostek), co oznacza, że świeży ruch odbywa się niejako na „starym paliwie” — bez przekonującego napływu kapitału. To klasyczne napięcie: cena przyspiesza, gdy przepływ pieniądza (MFI) ledwo przekracza 54 pkt, a OBV zaprzecza ruchowi — układ, który w poprzednich tygodniach kończył się korektą. Do tego StochRSI na 100 pkt wskazuje mocne wykupienie, więc krótkoterminowy potencjał jest ograniczony.
Trend i momentum
Kurs 742 PLN leży poniżej średnich kroczących z 50 i 90 sesji, co potwierdza trwającą korektę po historycznych szczytach (spadek -31,7% od 52-tyg. maksimum 1086 PLN). Jednak udział handlu aktywnego rośnie: wskaźnik ruchu kierunkowego (ADX) wspina się do 24,3, z przewagą -DI (26,9) nad +DI (19,0) — ale ta różnica szybko się kurczy. Aroon (25 sesji) pokazuje osłabienie trendu wzrostowego na 16 pkt. Paraboliczny SAR właśnie zmienił sygnał na byczy (635 PLN), co sugeruje, że ruch jest młody, ale zagregowany obraz wciąż wskazuje na trend boczny z byczym szarpnięciem.
Oscylatory i ekstrema
Świeżość momentum jest skrajna: StochRSI osiągnął 100 pkt (wykupienie), a RSI(2) atakuje 85,6. Indeks kanału towarowego (CCI) wraca na poziom 7,6, a Williams %R (-34,8) odbija od strefy wyprzedania — to typowy początek ruchu, ale po 5-dniowym skoku +9,8% duża część tego potencjału została już zużyta. Wskaźnik zbieżności/rozbieżności średnich kroczących (MACD) pozostaje pod linią sygnału (histogram 3,28), ale rośnie.
Wolumen, przepływ i zmienność
Najważniejsza rozbieżność: bilans wolumenu (OBV) w dolnym kwartylu, z ujemnym tempem zmian — ruch cenowy nie jest potwierdzony przez wolumen i indeks przepływu pieniądza (MFI) na 54,2 pkt ledwo przekracza neutralność. Wyjątkiem jest rosnąca szerokość wstęg Bollingera — to ekspansja zmienności po okresie ściśnięcia, co zazwyczaj zapowiada kontynuację kierunku, ale przy słabym OBV ten ruch może być pułapką.
Poziomy i scenariusze
Najbliższe wsparcie: paraboliczny SAR (635 PLN, -14,4%), potem lokalny dołek ok. 600 PLN. Opór: 780-800 PLN (średnia 50-sesyjna), dalej 1086 PLN (szczyt 52-tyg.). Kontynuacja wymaga domknięcia dywergencji wolumenu — OBV musi zacząć rosnąć powyżej -90 tys. Odwrócenie zyska, gdy cena spadnie poniżej 635 PLN (SAR) lub StochRSI zacznie spadać poniżej 80 — to wyhamuje świeży impuls i wróci do korekty.
🧮 Analityk Fundamentalny
Szefie, oto co wiem o CRI od strony fundamentalnej:
Teza fundamentalna
Spółka przechodzi transformację z fazy intensywnych inwestycji i strat w fazę pierwszych zysków, co potwierdzają dane za 2025 rok. Kluczowe pytanie brzmi, czy rynek wycenia już przyszłe kontrakty (wzrost o 109% YTD), czy też fundamenty zdążą dogonić kapitalizację. Generowanie dodatnich przepływów operacyjnych i zysku to nowość — poprzednie lata to głównie konsumpcja gotówki.
Wycena
Na podstawie danych za 2025 rok: P/E ~80 (przy EPS 1,87 zł), EV/EBITDA ~78, P/B ~15, a P/FCF dodatni (FCF +20 mln zł). To poziomy ekstremalne względem historii — spółka przez 2022-2024 notowała straty, więc wskaźniki były nieistotne lub ujemne. Po ostatnim rajdzie (1086 zł vs 742 zł obecnie, -32% od szczytu) wycena wciąż opiewa na wielokrotność wartości księgowej i zakłada kontynuację skokowego wzrostu przychodów (z 36 mln zł w 2024 do 150 mln zł w 2025). Forward P/E ~65 sugeruje, że rynek nie wierzy w utrzymanie tempa wzrostu zysku netto na poziomie z 2025.
Jakość biznesu
Silne strony: EBITDA dodatnia pierwszy raz od 2021 (+39 mln zł), marża EBITDA 26%, ROE 6,2%, dług/EBITDA 0,8 — bilans zdrowy, duża gotówka (115 mln zł) po emisji. Słabe strony: marża netto ledwie 3,6%, FCF ujemny w ostatnim kwartale (o4k mar-26: -17,4 mln zł) wystąpił mimo dodatniego CF z operacyjnego; wysoka wartość niematerialnych (54,8 mln zł) przy niskiej ROA (2,6%). Biznes wciąż cykliczny — kontraktowy, rozpoznawanie przychodów może być nieregularne.
Ryzyka fundamentalne
- Nieregularność przychodów — duże kontrakty, skoki rok-do-roku (2024: 36 mln zł, 2025: 150 mln zł) utrudniają przewidywalność.
- Ujemne FCF w ostatnim kwartale — przy wysokiej wycenie rynkowej, słabe generowanie gotówki w trakcie wzrostu może być preludium do kolejnych emisji.
- Zależność od finansowania projektów kosmicznych — struktura kontraktów i harmonogramy mogą się opóźniać.
- Wycena vs fundamenty — brak dywidendy, buybacku; zwrot dla akcjonariuszy opiera się wyłącznie na aprecjacji kursu.
- Rozwodnienie — emisja akcji w 2025 (76 mln zł) pokazuje, że wzrost finansowany jest kapitałem własnym, co może ciążyć na EPS w przyszłości.
🌍 Makro i Reżim Rynku
Szefie, najpierw reżim rynku, potem CRI:
Reżim rynku
Faza: hossa, faza dojrzała, blisko lokalnego szczytu. Dane jednoznacznie potwierdzają silny trend wzrostowy na GPW. mWIG40 i WIG notują zwyżki na wszystkich horyzontach (200d odpowiednio +35% i +40%), a dystans od 52-tyg. szczytu to zaledwie 0,0% i -0,2% — rynek dotyka historycznych maksimów. WIG20, który 5 sierpnia ustanowił rekord wszech czasów powyżej 4000 pkt., jest realnie najbliżej tego poziomu. Momentum krótkoterminowe jest mocne (20d +6,1–6,7%), co wskazuje na przyspieszenie, a nie wygasanie fali.
Narracja prasy z najświeższego okresu ("Indeks WIG20 bije historyczny rekord", 5.08) w pełni pokrywa się z liczbami, mimo wcześniejszych wahań i korekt. Światowe indeksy są w lepszej, zdrowszej pozycji — S&P 500 i DAX na szczytach, Nasdaq najbliżej korekty (-1,5% od 52-tyg. szczytu), ale 200d +16% to wciąż trend wzrostowy. Nie ma fundamentalnych sygnałów odwrotu — rynek ociepla się, co odczytuję jako faza dojrzewającej hossy bez oznak przegrzania w ujęciu tygodniowym.
Spółka na tle reżimu
CRI porusza się z rynkiem, ale z podwyższoną zmiennością — w ostatnie 20 sesji spadła o -11,1%, a w 5 dni odbiła o +9,8%. To wysoka beta vs. mWIG40 (+6,7% / +6,7%). Spółka jest mocno cykliczna względem nastrojów wobec sektora technologicznego i New Space — przy dojrzałej hossie ryzykowna pozycja, ale momentum rynku jej sprzyja.
Wrażliwości makro
Biznes CRI (przychody w EUR z ESA, koszty w PLN) korzysta na słabym USD/PLN tylko pośrednio — kluczowa jest relacja EUR/PLN, nie USD/PLN. Bieżący układ (USD/PLN 3,72, ostatnio w dół) wspiera wycenę przychodów z kontraktów europejskich. Rosnące ceny ropy (JP Morgan prognozuje Brent na 86 USD w III kw.) wpływają na koszty produkcji satelitów i startów rakiet, ale przy skali CRI efekt jest ograniczony. Napływające umowy z ESA (ostatnia z 24.07, za 750 tys. EUR) potwierdzają podaż nowych kontraktów, choć są zbyt małe, by samodzielnie zmienić wycenę. Makro nie jest jeszcze w cenie w kontekście nowych kontraktów, ale poprawa nastrojów wokół polskiego sektora space już tak.
Kalendarz rynku (nadchodzący tydzień-dwa)
Jedyne znane zdarzenie to szacowany na 17.08 odczyt finalnej inflacji CPI za lipiec. Rynek czeka na potwierdzenie trendu inflacyjnego po czerwcowym spadku do 2,5%. Przy stabilnych stopach RPP (brak zmian w czerwcu i lipcu) ten odczyt umocni lub osłabi zakłady na pierwszą obniżkę w 2027. Brak decyzji RPP w tym oknie ogranicza zmienność stopy procentowej, a rynek może skupić się na dalszej realizacji zysków po rekordach.
Ryzyka makro
- Korekta po rekordach — WIG20 i mWIG40 na szczytach przy krótkim momentum, każda negatywna informacja globalna może uruchomić realizację zysków; CRI z betą ok. 1,5–2,0 spadnie mocniej niż indeks.
- Geopolityka na Bliskim Wschodzie — napięcia (kwiecień/czerwiec 2026) mają bezpośredni wpływ na GPW; eskalacja zaszkodzi spółce najbardziej wrażliwej na koszty i sentyment.
- Ryzyko execution — przy małej skali spółki opóźnienia w kontraktach ESA (EagleEye, HyperSat) mogą uderzyć w wycenę mocniej niż jakikolwiek czynnik makro.