Fundusz gra na spadek ▼
Decyzja AI na najbliższy tydzień, podjęta w sobotę 8 sierpnia 2026.
„Zysk stopniał o 85%, a kurs urósł o 7% – to jakby ktoś się cieszył, że dostał podwyżkę, a zapomniał, że czynsz poszedł w górę o połowę. Bez świeżego kontraktu ta radość szybko wyparuje.”
Tydzień temu fundusz zagrał na spadek — kurs wzrósł o 7,0%. Pudło ❌
- 7 sierpnia bankier.pl LUBAWA: Szacunkowe jednostkowe wyniki finansowe za I półrocze 2026 r.
- 7 sierpnia strefabiznesu.pl Potężny spadek zysku Lubawy. Spółka gęsto tłumaczy się z wyników
- 7 sierpnia pl.investing.com Lubawa S.A. podaje szacunkowe wyniki za I półrocze 2026: przychody 62,2 mln zł, zysk netto 4,3 mln zł Przez Investing.com
- 6 sierpnia strefaobrony.pl Analiza Bloomberga. Polska jednym z największych wygranych nowego wyścigu zbrojeń
- 4 sierpnia strefainwestorow.pl DZIEŃ NA GPW: Główne wskaźniki zwyżkują, za wyjątkiem WIG20; indeks bez dywidendy z PKO BP
↓ Kliknij dowolny etap, żeby zejść do szczegółów
14 niezależnych ekspertyz AI · ~4 632 słów analizy · 4 pojedynki ekspertów — przygotowane na jedną spółkę, na jeden tydzień.
Nowy kontrakt wart 62,5 mln zł zabezpiecza przychody na II półrocze, a rynek skupia się na przejściowym spadku.
Spadek przychodów o 58,6% r/r to nie sezonowość, tylko realne pogorszenie.
RSI rośnie od 5 sesji a cena nad SAR, co sygnalizuje dalszy wzrost mimo wykupienia.
ADX 20,1 i Aroon Up 0 oznaczają wypłaszczenie trendu i zapowiadają odwrócenie.
Przychody i zysk netto rosły 3 lata z rzędu, a spółka notowana jest poniżej historycznych maksimów.
Kurs wzrósł o 46% YTD, a P/E ~9,5 nie oddaje ryzyka, że wzrost się spłaszczy.
MWIG40 bije rekordy z momentum 15,3 procent w 60 dni, co potwierdza szeroki trend i sprzyja LBW.
Euforia po rekordach i momentum 20d to sygnał szczytu, nie kontynuacji.
Scenariusze, które mogą tę decyzję wywrócić:
- Nowy kontrakt zbrojeniowy w przyszłym tygodniu – wtedy bear dostaje w łeb.
- Szeroki rynek w euforii może pociągnąć LBW w górę mimo słabych fundamentów.
- OBV rośnie – może to jednak cicha akumulacja przed Q3.
Dziś patrzę na ten szacunek za półrocze – zysk netto 4,3 miliona, rok temu 28,5. To nie sezonowość, to sygnał, że rekordowy 2025 był wypadkiem przy pracy. Kurs skoczył o 7% w tydzień, bo rynek odetchnął, że nie jest gorzej – ale to ulga, nie nowy trend. Mój Dyrektor mówi: momentum, jedziemy z tym wiatrem na dół, i ja mu wierzę – chłopak dobrze to widzi, StochRSI na 100, ADX słabnie, to nie obraz siły, tylko zmęczenia. Gra dziś z trendem, ale nie szerokim rynkiem, tylko lokalnym – i słusznie, bo LBW po +30% w 60 dni musi złapać oddech. Idę za nim, nie wetuję – track-record ogólnie dobry, alpha 20 punktów, a contrarian, który ostatnio szwankował, dziś nie wchodzi.
Pamiętam, jak kiedyś w teatrze po premierze wszyscy bili brawo na stojąco, a reżyser stał z boku i kręcił głową. „Za wcześnie na owacje” – mruknął – „dopiero po trzecim akcie zobaczymy, czy sztuka się obroni”. Tak samo z Lubawą: po I półroczu owacje, a ja czekam na trzeci akt – nowy kontrakt albo pełny raport. Bez tego kurtyna może opaść szybciej, niż bykom się wydaje.
Co działo się z kursem przed tą decyzją?
Zamknięcia z ~trzech miesięcy — stan danych na dzień analizy, 8 sierpnia 2026. Kolorem zaznaczony ostatni tydzień przed decyzją: kurs +7,0%. Ten wykres to tylko rzut oka — sam analityk techniczny dostaje do tego kilkadziesiąt wskaźników, a obok pracują newsy, fundamenty i makro.
zobacz pełny wsad analityka technicznego →Rozdział 1 z 4 Jak prezes funduszu grał wcześniej na tej spółce? 🏆 oceń skuteczność funduszu →
Każda decyzja trzymana ~tydzień i rozliczana z kursem. Niczego nie ukrywamy — pudła też.
Z czym fundusz wchodził w tę sobotę: krótka 100% — z ostatniej decyzji (bear, 7 dni temu)
| Data decyzji co tydzień |
Decyzja | Co zrobił kurs przez tydzień | Werdykt | Teza |
|---|---|---|---|---|
| 8 sierpnia dziś — ta decyzja |
▼ SPADEK | rozliczenie za tydzień | ⏳ w toku | „Zysk stopniał o 85%, a kurs urósł o 7% – to jakby ktoś się cieszył, że dostał...” |
| 1 sierpnia 7d temu |
▼ SPADEK | kurs +7,0% | ❌ zła decyzja | „Produkcja +7,6% to stary news, a LBW bez świeżego kontraktu dalej zjeżdża – gram z tym...” |
| 25 lipca 14d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,2% | ❌ zła decyzja | „Produkcja +7,6% to ładny nagłówek, ale LBW bez świeżego kontraktu dalej zjeżdża – gram...” |
| 18 lipca 21d temu |
▼ SPADEK | kurs -2,4% | ✅ dobra decyzja | „Kurs leci na łeb na szyję, a bez świeżego kontraktu nie ma czego łapać – gram z tym...” |
| 11 lipca 28d temu |
▼ SPADEK | kurs -7,9% | ✅ dobra decyzja | „Kontrakt Mirandy już nie grzeje, a kurs leci w dół jak po maśle – bez nowej benzyny...” |
| 4 lipca 35d temu |
▲ WZROST | kurs -3,6% | ❌ zła decyzja | „PMI runął, ale zbrojeniówka to inna bajka – kontrakt Mirandy na 7,6 mln to drobne, ale...” |
| 27 czerwca 42d temu |
▼ SPADEK | kurs -0,2% | ✅ dobra decyzja | „Kontrakt Mirandy na 7,6 mln zł to za mało, by pociągnąć kurs po ekstremalnym rajdzie –...” |
| 20 czerwca 49d temu |
▲ WZROST | kurs -4,9% | ❌ zła decyzja | „Produkcja przemysłowa w maju wzrosła o 4,1% rdr – przemysł wciąga drugi bieg, a Lubawa...” |
| 13 czerwca 56d temu |
▼ SPADEK | kurs -9,2% | ✅ dobra decyzja | „Kurs poleciał 65% w górę na kontrakcie Wisła II i wynikach Q1 – teraz bez nowej...” |
| 6 czerwca 63d temu |
▲ WZROST | kurs +7,7% | ✅ dobra decyzja | „Świeży kontrakt Wisła II na 586 mln i wyniki Q1 z zyskiem +104% to benzyna, która...” |
| 30 maja 70d temu |
▲ WZROST | kurs +48,6% | ✅ dobra decyzja | „Dyrektor mówi DÓŁ, ale po 8 pudłach z rzędu na tej spółce to ja już mu nie wierzę –...” |
| 23 maja 77d temu |
▲ WZROST | kurs -1,6% | ❌ zła decyzja | „Szacunek 126 mln zł zysku za '25 i artykuł o SAFE z 19 maja to świeża benzyna – póki...” |
| 16 maja 84d temu |
▼ SPADEK | kurs +5,6% | ❌ zła decyzja | „Szacunek zysku za I kw. 2026 już nie grzeje, a bez nowego kontraktu kurs dalej będzie...” |
| 9 maja 91d temu |
▲ WZROST | kurs -3,4% | ❌ zła decyzja | „Świeży szacunek zysku za I kw. 2026 dał +44,6% przychodów r/r – to nowa benzyna, która...” |
| 2 maja 98d temu |
▼ SPADEK | kurs +12,5% | ❌ zła decyzja | „Dyrektor widzi zmęczenie sprzedających, ale ja widzę zmęczenie byków — po dwóch...” |
| 25 kwietnia 105d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,4% | ❌ zła decyzja | „Dziś Lubawa publikuje raport – rynek boi się rozczarowania, a bez świeżego kontraktu...” |
| 18 kwietnia 112d temu |
▼ SPADEK | kurs -5,7% | ✅ dobra decyzja | „Dziś rynek dostał zadyszki – PKB hamuje, a Lubawa bez świeżego kontraktu dalej zjeżdża...” |
| 11 kwietnia 119d temu |
▼ SPADEK | kurs -1,9% | ✅ dobra decyzja | „Kurs leci na łeb od miesiąca, a bez świeżego kontraktu nie ma co go łapać – gram z tym...” |
| 4 kwietnia 126d temu |
▼ SPADEK | kurs -0,8% | ✅ dobra decyzja | „Wyniki za 2025 już są w cenie, a kurs dalej leci w dół – dopóki nie zobaczymy nowego...” |
| 28 marca 133d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,2% | ❌ zła decyzja | „825 miliardów to już stary news, a bez nowego kontraktu Lubawa dalej zjeżdża z górki...” |
| 21 marca 140d temu |
▼ SPADEK | kurs -6,0% | ✅ dobra decyzja | „825 miliardów na armię to piękna sprawa, ale rynek już to przetrawił, a bez świeżego...” |
| 14 marca 147d temu |
▼ SPADEK | kurs +1,7% | ❌ zła decyzja | „Dyrektor mówi 'jedź z trendem', a trend jest na dół – po nieudanym odbiciu i bez...” |
| 7 marca 154d temu |
▲ WZROST | kurs -1,9% | ❌ zła decyzja | „Cena spadła, ale OBV rośnie – to jakby ktoś cicho skupował z ręki, a przy zerowym...” |
Rozdział 2 z 4 Skąd prezes miał aktualną wiedzę? Przeczytał raport swojego dyrektora. 📄 zobacz pełny raport dla prezesa →
Dyrektor składa taki raport CO TYDZIEŃ, dla każdej spółki osobno — ten przygotował na sobotę 8 sierpnia 2026. Prezes zgodził się z jego rekomendacją. Oto pełny raport:
Dokument wewnętrzny — LBW (Lubawa S.A.)
Data: 2026-08-08 Autor: Dyrektor Researchu Poufność: wyłącznie adresat
1. Streszczenie wykonawcze
LBW po publikacji szacunkowych wyników za I półrocze 2026 (07.08) znalazła się na ostrzu noża — zysk netto runął o 85% r/r, ale rynek zareagował… 7-procentowym rajdem w tygodniu. To klasyczne „sprzedawaj plotkę, kupuj fakt”: złe dane były oczekiwane, a kontrakt z wojskiem za 62,5 mln zł daje narrację odbicia. Reżim to dojrzała hossa GPW bijąca rekordy — gram z rynkiem, ale ostrożnie. Waga świeżych argumentów przechyla szalę na DÓŁ — słabe fundamenty i zmęczenie trendu nie uzasadniają dalszych wzrostów.
2. Analiza 4 stron sporu
Newsy
- Bull — Olek Optymista: Szacunkowe wyniki za I półrocze 2026 to przejściowa zadyszka, a kontrakt z 2. Regionalną Bazą Logistyczną na 62,5 mln zł (podpisany 22 lipca) odświeża narrację zbrojeniową.
- Bear — Piotrek Pesymista: Przychody -58,6% r/r, zysk netto -85,1% r/r — to nie zadyszka, to załamanie. Kontrakt 62,5 mln zł to kropla w morzu przy budżecie zbrojeniowym 43,7 mld zł (z debaty, niezweryfikowane).
- Twoja ocena: Bear ma mocniejsze karty. Rynek już skonsumował słabe wyniki (kurs +7% w 5 dni), ale skala spadku — -85% zysku — jest na tyle dotkliwa, że inwestorzy instytucjonalni mogą czekać na potwierdzenie odbicia w Q3, zanim wrócą. Kontrakt z 22 lipca to stary news.
Technika
- Bull — Waldek Wzrostowy: Cena nad parabolicznym SAR (10,82 zł), RSI(14) rośnie od 5 sesji, histogram MACD buduje momentum. Aroon Up = 0 to nie wyrok — to cisza przed impulsem.
- Bear — Stefan Spadkowy: ADX spadł do 20,1 — trend wygasa. Cena 23% poniżej 52-tyg. szczytu, StochRSI %K i %D >80 (wykupienie), Aroon Down = 100. To pułapka na byki.
- Twoja ocena: Remis ze wskazaniem na bear. Momentum jest bycze (RSI rośnie, OBV w akumulacji), ale trend średnioterminowy gaśnie (ADX 20,1, Aroon Up = 0). Kluczowy konflikt: OBV rośnie (napływ kapitału), ale StochRSI na 100 i cena przy górnej wstędze Bollingera — przestrzeń do wzrostu bez korekty jest ograniczona. Bez złamania oporu 15,27 zł to tylko odbicie w trendzie bocznym.
Fundamenty
- Bull — Bartek Byczy: P/E 9,55 przy zerowym długu to rabat, nie premia. Przychody wzrosły z 377,6 do 616,7 mln zł (z debaty, niezweryfikowane) w trzy lata — to forteca, nie bańka.
- Bear — Maciek Misiowy: Kurs +46% YTD, a zysk netto rośnie wolniej — P/E 9,5 wygląda tanio, ale przy spadku zysku o 85% w półroczu forward P/E może być znacznie wyższe. P/B 2,05 to już nie okazja.
- Twoja ocena: Bear przekonuje mocniej. Fundamenty są solidne (brak długu, rentowność), ale są to dane historyczne. Rynek dyskontuje przyszłość, a szacunki za I półrocze 2026 pokazują, że przyszłość jest niepewna. P/E 9,55 opiera się na rekordowym 2025 roku — przy spadku zysku w 2026 może okazać się iluzją.
Makro i Reżim
- Bull — Hieronim Hossowy: WIG20 bije rekord (4000 pkt, +6-7% w 20 dni), mWIG40 na ATH (10593 pkt, +15,3% w 60 dni). To nie blow-off top, tylko napływ kapitału do Polski. LBW z betą ~1,2 pojedzie z rynkiem.
- Bear — Bogdan Bessowy: Rekordy i nagłówki prasy („WIG20 bije historyczny rekord” z 5 sierpnia) to sygnał blow-off top. Przy spadającej inflacji i stabilnych stopach RPP korekta może być opóźniona, ale nieodwołalna. LBW z wysoką betą spadnie najmocniej.
- Twoja ocena: Bull ma przewagę krótkoterminową. Momentum rynku jest potężne (WIG20 +35-40% w 200 dni), a kapitał płynie. Ale Bogdan ma rację — im dłużej trwa euforia, tym bliżej korekty. Na ten tydzień gram z rynkiem (hossa), ale z świadomością, że to późna faza.
3. Strategia
Wybór: momentum — jadę z trendem, ale precyzyjnie: nie z szerokim rynkiem (hossa), lecz z lokalnym momentum spółki, które po rajdzie +7% w 5 dni i +30% w 60 dni osiąga granice wytrzymałości. Reżim rynku to dojrzała hossa GPW (WIG20 bije rekordy, mWIG40 na ATH) — gram z rynkiem, ale na LBW momentum wzrostowe jest już na wyczerpaniu: StochRSI na 100, ADX słabnie do 20,1, Aroon Up = 0. To nie jest contrarian — nie gram przeciw trendowi, tylko wychodzę z rajdu, który traci impet. Bez nowego katalizatora (wyniki już znane, kontrakt z lipca stary) dalsze wzrosty są mało prawdopodobne — gram na realizację zysków.
4. Rekomendacja
- Kierunek: bear (DÓŁ)
- Siła przekonania: medium (0,58)
- Horyzont: 1w
5. Uzasadnienie
Trzy główne powody:
-
Wyniki za I półrocze 2026 są gorsze, niż rynek przyznaje. Spadek zysku netto o 85% r/r to nie sezonowość — to sygnał, że rekordowe 2025 rok było anomalią. Rynek odreagował +7% w tygodniu („kupuj fakt”), ale to odreagowanie, nie nowy trend. Przy forward P/E znacznie wyższym niż historyczne 9,55, instytucje mogą czekać na twarde dane za Q3.
-
Techniczne zmęczenie rajdu. ADX na 20,1, Aroon Up = 0, StochRSI %K i %D >80 — to nie jest obraz kontynuacji silnego trendu, tylko wypłaszczenia po rajdzie +30% w 60 dni. OBV rośnie (akumulacja), ale to może być zamykanie krótkich pozycji, nie świeży kapitał — jak słusznie zauważył Szef tydzień temu.
-
Brak świeżego paliwa. Kontrakt z 22 lipca (62,5 mln zł) jest już w cenie. Wyniki za I półrocze opublikowane. Kolejny katalizator (pełny raport półroczny? nowy kontrakt?) dopiero przed nami — do tego czasu kurs może dryfować w dół pod ciężarem realizacji zysków.
Świadome przemilczenia: Nie wiem, czy w poniedziałek nie pojawi się nowy kontrakt zbrojeniowy — to ryzyko dla bear. Nie wiem też, czy OBV nie sygnalizuje jednak cichej akumulacji przed Q3. Ryzyko: szeroki rynek w euforii może pociągnąć LBW w górę mimo słabych fundamentów (beta).
6. Spowiedź i refleksja
Rozdział 3 z 4 Jak dyrektor podjął decyzję? Ocenił kłótnię ośmiu ekspertów. 🥊 zobacz 4 pojedynki ekspertów →
Ośmiu profesjonalistów — od newsów, notowań, fundamentów i otoczenia rynkowego — staje w czterech pojedynkach: byk kontra niedźwiedź. A po wypowiedzi każdy mówi do kamery jedno zdanie prawdy przeciw własnej stronie.
Newsy i sentyment 2 wypowiedzi
-
Olek Optymista byk
Główna teza bycza
Rynek zamiast patrzeć na rekordowe 2025, patrzy w przyszłość — a ta rysuje się w barwach wojskowej zieleni. Słabe półrocze to przejściowa zadyszka, nie koniec wyścigu!
Najważniejsze argumenty
- 62,5 mln zł nowego kontraktu z 2. Regionalną Bazą Logistyczną to jak wpaść jak śliwka w kompot — zamówienie podpisane 22 lipca, dostawy do października. W II półroczu te pieniądze będą już w księgach, a rynek wciąż targuje się o akcje jak na bazarze.
- Przychody 62,2 mln zł (-58,6% r/r) i zysk 4,3 mln zł (-85,1% r/r) — ale porównujecie do roku, który był strzałem w dziesiątkę! Jak mawiał mój patron, generał Maczek: „Nie oceniaj żołnierza po jednej bitwie, ale po kampanii". Sezonowość to chwilowe zaciemnienie, nie trend.
- Bloomberg stawia Polskę w centrum wyścigu zbrojeń — 43,7 mld zł na modernizację do 2026 roku. To dopiero paliwo do rakiety! Każdy kontrakt LBW w tym środowisku to jak grom z jasnego nieba dla przychodów w kolejnych kwartałach.
- Szacunkowe wyniki to obraz z niedokończonego płótna — spółka mówi wprost o nietypowej sezonowości, a rynek panikuje przed pociągnięciem pędzla. Gdzie logika, moi drodzy?
Czy ktoś naprawdę wierzy, że spółka z kontraktami na 62,5 mln zł i wiatrem w żagle z sektora obronnego zostanie na tym poziomie wyceny? Złapać byka za rogi — to jest moment na wejście, zanim tłum przestawi się z wczorajszej gazety na jutrzejszy raport!
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram byka, ale prawda jest taka, że przy tak głębokim spadku zysku inwestorzy instytucjonalni mogą czekać na potwierdzenie odbicia w Q3, zanim wrócą na rynek -
Piotrek Pesymista niedźwiedź
Riposta — Olek Optymista
Olek Optymista twierdzi, że słabe półrocze to tylko zadyszka, a kontrakt z wojskiem odmieni przyszłość. Rozumiem — jako optymista widzi szklankę do połowy pełną, ale ta szklanka stoi w kałuży rozlanego mleka. Przychody spadły o 58,6% r/r, zysk netto o 85,1% — to nie zadyszka, to zadławienie. A kontrakt 62,5 mln zł to kropla w morzu wobec 43,7 mld zł, które państwo wydaje na zbrojenia — skoro LBW dostaje ułamek, to znaczy, że konkurencja wygrywa.
Główna teza niedźwiedzia
Rynek nie patrzy na przyszłość — rynek patrzy na liczby, a te mówią jedno: momentum umarło, a odbicie to życzeniowe myślenie.
Najważniejsze argumenty
- Szacunkowe wyniki to czerwona flaga, nie przejściowy dołek. Przychody 62,2 mln zł to spadek o ponad połowę — sezonowość może tłumaczyć 10-20%, nie 58,6%. Olek, statystyka się nie myli, ona się mści. Aluzja do powieści: jak w "Lalce" Wokulskiego — po hossie zawsze przychodzi bessa, a naiwni liczą na cud.
- Kontrakt 62,5 mln zł to plaster na ranę, nie lekarstwo. Dostawy do października, realizacja rozłożona w czasie, a instytucja publiczna potrafi płacić jak po grudzie. Rynek już zdyskontował tę umowę — podpisano ją 22 lipca, a akcje wciąż nie odbiły. Pytanie retoryczne: skoro to taki świetny kontrakt, czemu kurs nie reaguje?
- Dane szacunkowe z 7 sierpnia to dopiero początek. Pełny raport może przynieść kolejne niespodzianki — a żadna z nich nie będzie po stronie optymistów. Uszczypliwość: Olek, ty widzisz w tym "wojskową zieleń", ja widzę bilans w kolorze atramentu.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy 43,7 mld zł wydatków na zbrojenia i nowym kontrakcie LBW ma solidne fundamenty, a moje niedźwiedzie nastawienie może być zbyt krótkowzroczne.
Technika 2 wypowiedzi
-
Stefan Spadkowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
LBW wygląda jak balon, który właśnie przestał się nadmuchiwać — cena wisi nad przepaścią, a wskaźniki trendu mówią mi, że za chwilę zacznie się zjazd po linie. Kupujący czczą szczyt, ale to nie jest rynek dla owiec — to czas na sprzedających.
Najważniejsze argumenty
- ADX spadł do 20,1 — siła trendu wyparowała jak poranna mgła; poniżej 20 to już nie trend, tylko dryfowanie. Do tego Aroon Up = 0 — sygnał, że świeże maksima się skończyły. To nie jest korekta, to początek końca.
- StochRSI %K = 100 — skrajne wykupienie, a wstęga Bollingera górna tuż nad głową. Cena 11,74 zł to 23% poniżej szczytu 15,27 zł — ktoś już sprzedaje, a wy tego nie widzicie, bo patrzycie na RSI, a nie na rynek.
- Stopa zwrotu za 20 sesji: -3,6% przy 30% aprecjacji w 60 dni — to jak wspinaczka na szczyt bez tlenu. Jak mawiał Jesse Livermore: „Rynek nigdy nie jest oczywisty; jest oczywisty dopiero, gdy jest za późno”. A my jesteśmy właśnie w tym momencie.
- MACD wciąż pod zerem (-0,12) — histogram rośnie, ale to martwy ruch przed ostatecznym pęknięciem.
Kontrargument (szybki cios)
Momentum jest bycze, przyznaję — ale to tylko paliwo dla krótkiej sprzedaży. Gdy ADX leży, a Aroon śpi, cena wraca do średniej jak bumerang. Pytanie retoryczne: czy ktoś widział, by trend rosnący trzymał się przy Aroon Up równym zero? Ja nie — i dlatego gram przeciw.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy takim momentum mogę wyglądać jak głupiec, ale prawda jest taka, że cena ma twarde wsparcie na średnich, które mogą ją utrzymać dłużej, niż zakładam -
Waldek Wzrostowy byk
Riposta — Stefan Spadkowy
Stefan Spadkowy twierdzi, że ADX na 20,1 to koniec trendu i zjazd po linie. Mylisz się, kolego — ADX poniżej 20 to nie wyrok, tylko zapowiedź nowego impulsu. Aroon Up = 0? Owszem, ale spójrz na histogram MACD, który rośnie od dołu — momentum buduje się, zanim rynek to zauważy.
Główna teza bycza
LBW nie spada — ono łapie oddech przed kolejnym ruchem w górę. Cena 11,74 zł stoi nad kluczowym wsparciem, a każdy sygnał sprzedaży już został wyceniony.
Najważniejsze argumenty
- RSI(14) rośnie od 5 sesji, a StochRSI %K na 100 to nie przesyt — to paliwo. Gdy wskaźnik siły względnej pnie się w górę przy cenie nad parabolicznym SAR (10,82 zł), rynek mówi: kupujcie, zanim będzie za późno. Stefan, ty widzisz wykupienie, ja widzę zaproszenie do tańca.
- Dystans od szczytu -23% to nie słabość, to okazja. Przy 30% aprecjacji w 60 dni i cenie 64% nad dołkiem, rynek konsoliduje siły. Jak mawiał mój patron, Jesse Livermore: wielkie pieniądze robi się w siedzeniu, nie w targowaniu. Wskaźnik MACD wciąż pod zerem, ale histogram rośnie — to jak napięty łuk przed strzałą.
- Wolumen i przepływ pieniądza są bycze — a to one prowadzą cenę, nie ADX. Stefan, trzymaj się swoich wskaźników, ale pamiętaj: trend, który wszyscy widzą, już nie zarabia. Pytanie retoryczne: czy naprawdę sprzedałbyś przy cenie nad wszystkimi kluczowymi średnimi?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że jestem bykiem, ale przy StochRSI na 100 i ujemnej stopie za 20 sesji jedna zła wiadomość może ściągnąć cenę do 10,80 zł
Fundamenty 2 wypowiedzi
-
Maciek Misiowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Kurs LBW galopuje jak zając, a fundamenty ledwie zipią — płacimy premię za wzrost, który już się wydarzył, a nie za ten, który dopiero nadejdzie. Wycena jest na ostrzu noża.
Najważniejsze argumenty
- Kurs skoczył o 46% od początku roku, a zysk netto rósł przez trzy lata — ale to wszystko jest już w cenie. P/E na poziomie 9,5 to nie jest okazja, tylko fotografia przeszłości; rynek patrzy w lusterko wsteczne, a nie przez przednią szybę. Benjamin Graham mawiał: „Inwestor musi być wyceniany z dyscypliną, a nie emocjami” — a tu emocje grają pierwsze skrzypce.
- P/FCF wynosi 19,1, a FCF yield zaledwie 5,23% — za taką cenę dostajemy strumień gotówki, który nie rekompensuje ryzyka. Trzy lata temu FCF był ujemny (-6 mln), więc skok jest świeży, ale niezweryfikowany w gorszych czasach. To jak gra w pokera z jedną dobrą ręką — nie wiesz, czy to umiejętność, czy fart.
- Spółka notuje się 23% poniżej maksimum 15,27 — ktoś już tam siedzi pod kreską. Wartość księgowa na akcję to 3,92 PLN, a kurs 11,74 — płacimy 3-krotność księgi (P/B ~3,0), czyli za każdą złotówkę majątku dajemy trzy. Gdzie tu margin of safety, Szefie? Ja go nie widzę — widzę tylko sznur do bielizny, na którym wisi wycena.
JSON
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy takim bilansie i wzroście przychodów spółka ma solidne fundamenty, ale moja teza stoi na tym, że cena już to wszystko zdyskontowała. -
Bartek Byczy byk
Riposta — Maciek Misiowy
Maciek Misiowy twierdzi, że płacimy premię za wzrost, który już się wydarzył. Mylisz się, kolego — to nie premia, to rabat. Patrzysz na P/E jak na fotografię z lusterka wstecznego, a ja patrzę na bilans jak na plan fortecy.
Główna teza bycza
Lubawa to nie jest spółka, która "się wydarzyła" — to spółka, która dopiero wchodzi w swój najlepszy okres. Przy P/E ~9,5 i praktycznie zerowym zadłużeniu kupujesz fabrykę broni bez długu, z rosnącymi przychodami — a Maciek chce Ci wmówić, że to już koniec historii.
Najważniejsze argumenty
- P/E 9,55 przy kursie 11,74 to nie jest "fotografia przeszłości", tylko zaproszenie do przyszłości. Przychody urosły z 377,6 mln do 616,7 mln zł w trzy lata, a zysk netto z 45,4 do 126,1 mln — i Maciek mówi, że to "wszystko w cenie"? To tak, jakby powiedzieć, że forteca jest już zdobyta, bo postawiono mury.
- FCF yield na poziomie 5,23% — to więcej niż większość obligacji skarbowych. A Maciek nazywa to słabością? Trzymaj rękę na pulsie, bo te liczby mówią same za siebie.
- Spółka notuje się 23% poniżej maksimum 15,27 zł — to nie jest przegrzanie, to korekta w silnym trendzie. Jak grom z jasnego nieba — tyle że ten grom już uderzył i rynek się otrząsnął.
Maciek, pytanie retoryczne: czy widziałeś kiedyś spółkę obronną bez długu, z 3-krotnym wzrostem zysku w 3 lata, sprzedawaną po P/E poniżej 10, którą nazwałbyś "drogo wycenioną"? Ja nie.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że 46% wzrostu YTD to dużo i krótkoterminowa korekta może przyjść, zanim rynek doceni pełną wartość
Makro i reżim rynku 2 wypowiedzi
-
Bogdan Bessowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Reżim to nie hossa w ekspansji, lecz blow-off top — euforia po rekordach, za którą idzie korekta. LBW z wysoką betą spadnie najmocniej, bo rynek już zdyskontował całe dobre wieści.
Najważniejsze argumenty
- WIG20 bije historyczny rekord, a prasa z 5 sierpnia krzyczy „można zarobić" — to sygnał szczytu, nie początku. Gdy ulica śpiewa, mądrzy sprzedają. Momentum 20d +6–7% to przegrzanie, a nie zdrowy trend. To jak gra w rosyjską ruletkę — ryzyko korekty wisi w powietrzu.
- mWIG40 na 10593 pkt, +15,3% w 60d — to szaleństwo. Przy takiej dynamice korekta techniczna to nie „czy", lecz „kiedy". LBW, typowa wysoka beta, spadnie jak śliwka w kompot, gdy indeks się cofnie. Dystans od szczytu 0,0–0,5% to ślepa uliczka dla byków.
- Nasdaq odstaje (-1,5%) — dywergencja globalna. Gdy lider słabnie, reszta rynku podąża za nim jak po grudzie. LBW z kursem 11,74 ma potencjał spadku o -23%, a przy tak kruchej szerokości to dopiero początek.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy spadającej inflacji i stabilnych stopach RPP ryzyko korekty może być opóźnione, ale nie odwołane -
Hieronim Hossowy byk
Riposta — Bogdan Bessowy
Bogdan Bessowy twierdzi, że rekordy i nagłówki prasy to sygnał szczytu, a nie kontynuacji. Nazywa to „grą w rosyjską ruletkę”. Mój przeciwnik myli jednak świeży, potwierdzony trend z jego technicznym wyczerpaniem — to jak pomylić szampana na weselu z kacem następnego ranka. Rekord WIG20 z 5 sierpnia to nie euforia pijaka, lecz konsekwencja napływu kapitału.
Główna teza bycza
Reżim to dojrzała, ale wciąż zdrowa hossa w fazie ekspansji — LBW z wysoką betą jest idealnym autem do jazdy z tym prądem, a nie do hamowania przed zakrętem.
Najważniejsze argumenty
- mWIG40, gdzie leży LBW, bije historyczne maksima (10593 pkt, +15,3% w 60d) — to nie przypadkowy skok, lecz potwierdzony szeroki trend; Bogdan Bessowy patrzy na 20d +6–7% jak na przegrzanie, ale zapomina, że 200d +35–40% to fundament, nie anomalia.
- Globalne rynki są na szczytach (S&P 500, DAX 0,0% od 52-tyg. max), a spadająca inflacja CPI 2,5% r/r i stabilne stopy RPP wspierają wycenę aktywów — to nie jest „blow-off top”, tylko środowisko, w którym płynność ciągnie fale; pytanie retoryczne: czy Bogdan Bessowy sprzedałby w 2023 roku, gdy WIG20 szedł od 60k do 80k, bo „prasa krzyczała”?
- LBW z ceną 11,74 i dystansem -23% od szczytu ma ogromny potencjał dogonienia rynku — przy momentum mWIG40 +15,3% w 60d, spółka o wysokiej becie powinna zyskiwać szybciej niż indeks, a nie być ciężarem; to jak złapać byka za rogi, zanim ten ruszy.
- Euforia prasy to nie wyrok — to potwierdzenie apetytu na ryzyko; Bogdan Bessowy cytuje „można zarobić” jako sygnał szczytu, ale zapomina, że taki sentyment potrafi trwać miesiącami, a rynek jest napędzany liczbami, nie nagłówkami; kluczowy wskaźnik: 20d +6–7% to siła, nie słabość, gdy tło makro jest stabilne.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy takim momentum ryzyko korekty technicznej rośnie, a LBW z wysoką betą może spaść najmocniej, jeśli sentyment się odwróci.
Rozdział 4 z 4 Na czym bazowali eksperci? Na aktualnych raportach czterech analityków 📈 zobacz dane przetwarzane przez fundusz →
Czterej neutralni analitycy — newsy, technika, fundamenty, makro — co sobotę piszą świeże raporty o każdej spółce. Te poniżej powstały w sobotę 8 sierpnia 2026, na najnowszych danych dostępnych w tamtej chwili: ostatnich newsach i komunikatach, zamknięciach kursu i wskaźnikach przeliczonych na bieżąco. To ich materiał trafia do debaty.
📰 Analityk Newsów
Szefie, oto co wiem o LBW od strony newsflow:
Najistotniejsze newsy
1. Szacunkowe wyniki finansowe za I półrocze 2026 (2026-08-07) Kluczowy wydarzenie tygodnia. Przychody 62,2 mln zł (-58,6% r/r), zysk netto 4,3 mln zł (-85,1% r/r). Spółka tłumaczy to wysoką bazą porównawczą z rekordowego 2025 roku oraz nietypową sezonowością. To istotny, negatywny sygnał — jednak należy pamiętać, że są to dane szacunkowe, a spadek wynika z porównania do wyjątkowo dobrego okresu bazowego. Informacja pojawiła się 2 dni temu, więc jest świeża i może wpływać na wycenę.
2. Umowa na dostawy zestawów minersko-rozpoznawczych (2026-08-06) Kontrakt z 2. Regionalną Bazą Logistyczną w Warszawie o wartości 62,5 mln zł. Dostawy do końca października 2026. To umowa podpisana 22 lipca 2026, więc jest nowa. Pozytywny sygnał dla przychodów w II półroczu, choć to kontrakt z instytucją publiczną — realizacja może być rozłożona w czasie.
3. Kontekst sektorowy: Polska w wyścigu zbrojeń (2026-08-06) Raport Bloomberga wskazuje Polskę jako jednego z głównych wygranych europejskiego wyścigu zbrojeń, z dostępem do ok. 43,7 mld euro z programu SAFE. Pozytywny kontekst dla spółki z sektora obronnego, ale to informacja makro, nie dotycząca bezpośrednio LBW.
4. Poprawa PMI dla polskiego przemysłu (2026-08-03) Lipcowy PMI: 49,0 pkt (z 46,1 w czerwcu), pierwszy wzrost zatrudnienia od 15 miesięcy. Pozytywny, choć drobny sygnał dla otoczenia operacyjnego — sektor nadal poniżej progu wzrostu.
Pominięto jako szum: przeglądy rynku GPW, dane o miedzi, walutach i inne newsy makro bez odniesienia do LBW.
Tematy dominujące
Newsflow koncentruje się wokół dwóch wątków: (1) publikacja szacunkowych wyników półrocznych z istotnym spadkiem oraz (2) nowy kontrakt zbrojeniowy. Spadek wyników to efekt bazy — rekordowy 2025 rok zawyżył porównania. Dla inwestora w horyzoncie 1-3 miesięcy kluczowe będzie potwierdzenie, czy kontrakty obronne wypełnią lukę przychodową w II półroczu.
Ryzyko informacyjne
Pewna asymetria: spółka publikuje wyniki szacunkowe, a pełny raport może ujawnić dodatkowe szczegóły dotyczące realizacji kontraktów. Brak oznak nadchodzących negatywnych komunikatów, ale warto obserwować terminy realizacji umów zbrojeniowych jako kluczowy czynnik.
📈 Analityk Techniczny
Szefie, oto techniczny odczyt LBW — co gra i co się z tym kłóci:
Obraz jest silnie byczy w momentum i przepływie pieniądza, ale trend średnioterminowy wyraźnie traci impet. Cena (11,74 zł) znajduje się powyżej parabolicznego SAR (10,82 zł) i blisko górnej wstęgi Bollingera, a wskaźnik siły względnej RSI(14) rośnie od 5 sesji. Temu napędowi towarzyszy jednak najsilniejszy kontr-sygnał: indeks ruchu kierunkowego (ADX) spadł do 20,1, a wskaźnik Aroon Up wynosi 0 — to oznacza, że trend się wypłaszcza i może poprzedzać odwrócenie. Do tego dochodzi napięcie: krótkoterminowe wskaźniki są skrajnie wykupione (StochRSI %K na poziomie 100), a stopy zwrotu za 20 sesji są ujemne (-3,6%), co przy 30% aprecjacji w 60 dni sugeruje możliwą korektę lub konsolidację.
Trend i momentum
Cena znajduje się powyżej kluczowych średnich kroczących — dystans od 52-tygodniowego szczytu (15,27 zł) wynosi -23%, a od dołka (7,16 zł) +64%. Linia MACD (-0,12) wciąż jest pod zerem, lecz histogram rośnie — momentum buduje się od dołu. Indeks ruchu kierunkowego (ADX) na poziomie 20,1 spada, co sygnalizuje słabnięcie trendu. Jednocześnie +DI (23,9) rośnie, a -DI (16,2) spada, co wskazuje na przewagę popytu, ale Aroon Up na 0 oznacza, że ostatnie szczyty nie były odnawiane — trend krótkoterminowy nie potwierdza średnioterminowego.
Oscylatory i ekstrema
Skrajne wykupienie to główny punkt napięcia: stochastyczny RSI (StochRSI) %K wynosi 100, a %D ponad 66. Wskaźnik siły względnej RSI(2) na poziomie 92,9 oraz RSI(14) na 54,0 rosną. Wskaźnik Williamsa %R (-18,9) i CCI (79,8) są w strefie byczej, ale blisko poziomów wykupienia. Choć oscylatory są skrajnie wykupione, średnia krocząca RSI(28) rośnie od 10 sesji — momentum długoterminowe pozostaje pozytywne.
Wolumen, przepływ i zmienność
Bilans wolumenu (OBV) znajduje się w górnym kwartylu i rośnie — akumulacja jest silna i potwierdza ruch cen. Indeks przepływu pieniądza (MFI) na poziomie 75,7 rośnie, co wskazuje na realny napływ kapitału, bez dywergencji z ceną. Zmienność: szerokość wstęg Bollingera kurczy się (0,13), co buduje klasyczny squeeze — zapowiedź wybicia, choć zmienność zrealizowana za 20 sesji rośnie, a za 60 — spada.
Poziomy i scenariusze
Najbliższy opór to 12,00 zł (+2%), dalej 12,50 zł; wsparcia: 11,40 zł (-3%), 10,82 zł (SAR) i 10,50 zł. Kontynuacja wymaga utrzymania ceny powyżej 11,40 zł i przebicia 12,00 zł przy rosnącym wolumenie. Odwrócenie nastąpi przy domknięciu luki popytowej i zejściu poniżej parabolicznego SAR (10,82 zł), co unieważniłoby byczy układ — a skrajne wykupienie oscylatorów zwiększa ryzyko takiego scenariusza.
🧮 Analityk Fundamentalny
Szefie, oto co wiem o LBW od strony fundamentalnej:
Teza fundamentalna
Lubawa S.A. to spółka przemysłowa o profilu obronnym, która w ciągu ostatnich trzech lat przeszła wyraźną poprawę wyników: przychody wzrosły z 377,6 mln PLN (2023) do 616,7 mln PLN (2025), a zysk netto z 45,4 mln PLN do 126,1 mln PLN. Wskaźniki rentowności i bilans są mocne, spółka jest praktycznie bez długu. Głównym pytaniem dla Szefa jest, czy obecna wycena (P/E ~9,5 przy kursie 11,74) uwzględnia już tę poprawę i jak trwała jest dynamika w segmencie obronnym.
Wycena
- P/E (ttm): ~9,55 (wg danych za cenę 11,74) lub 13,99 (wg stockanalysis). Kurs wzrósł YTD o ~46%, notuje się 23% poniżej 52-tygodniowego maksimum 15,27.
- P/B: ~2,05–3,0; wartość księgowa na akcję 3,92 PLN, EPS 0,84 PLN.
- EV/EBITDA: ~8,57 za okres 2025–2026; EV/Sales 2,47.
- P/FCF: ~19,1; FCF/akcję 0,61, FCF yield 5,23%.
- Interpretacja (względem własnej historii): Trzy lata temu (2022) spółka miała ujemy FCF (-6 mln PLN) i zysk netto 20,4 mln PLN. Obecne poziomy marż i zysków są bezprecedensowe w 5-letnim zakresie — wycena jest wyraźnie wyższa niż historycznie, ale skok EPS był tak duży, że P/E pozostaje umiarkowane. Trajektoria wskaźników: wyraźna poprawa w latach 2023–2025, kontynuacja w Q1 2026 (dane o4k: przychody 646 mln PLN, zysk netto 138 mln PLN).
Jakość biznesu
- Marże: operacyjna 23,7%, EBITDA 27,5%, netto 20,5% — bardzo wysokie dla przemysłu, w latach 2022–2023 marża operacyjna wynosiła ~9–14%.
- ROE: 24,0%, ROIC 25,8%, ROA 11,8% — wysoka efektywność kapitału.
- Bilans: dług/EBITDA ~0 (kredyty bankowe 0), net cash ok. 138 mln PLN, aktywa obrotowe 542,8 mln PLN, zobowiązania krótkoterminowe 183,5 mln PLN, current ratio 2,96. Finansowo bardzo stabilny, zero ryzyka płynności.
- FCF: 72 mln PLN w 2025 (vs –6 mln w 2022). Konwersja EPS na FCF słabsza (0,61 PLN FCF vs 0,84 EPS), ale dodatnia.
- Słabości: zysk finansowy (przychody finansowe 9,8 mln PLN) istotnie wspiera wynik — bez tego netto byłby mniejszy o ~5–8%. Koszty SG&A rosną: z 61,4 mln (2023) do 102,8 mln (2025) — tempo wyższe niż przychody. Brak dywidend od 2009 roku.
Ryzyka fundamentalne
- Uzależnienie od kontraktów obronnych — wysoka marża może być krótkotrwała; przetargi publiczne i budżet MON są cykliczne, szok popytowy po 2022 roku może się wyczerpać.
- Normalizacja kosztów SG&A — wzrost kosztów zarządu i sprzedaży przewyższa dynamikę przychodów; jeśli przychody nie utrzymają tempa, marża może się skurczyć.
- Skok inwestycyjny — capex 19,6 mln PLN (Q1 2026) przy 18,9 mln (2025), rosną inwestycje w środki trwałe; spadający FCF vs rosnące zyski = rosnący CAPEX może nie od razu generować zwrot.
- Brak dywidendy — spółka reinwestuje, ale akcjonariusze nie dostają gotówki; jeśli rynek kiedyś wejdzie w tryb "return to shareholder", zobaczymy presję.
- Zmienność kursu — wzrost +46% YTD, +30% w 60d; część ruchu może być już spekulacyjna, nie fundamentalna (wysoka amplituda przy średnim wolumenie 311k akcji/dzień).
🌍 Makro i Reżim Rynku
Szefie, najpierw reżim rynku, potem LBW:
Reżim rynku
Jesteśmy w dojrzałej, silnej hossie z elementami przegrzania. WIG, WIG20 i mWIG40 notują rekordy lub znajdują się 0,0–0,5% od 52-tyg. szczytów, z potężnym momentum: 20d +6–7%, 200d +35–40%. mWIG40, gdzie leży LBW, bije właśnie historyczne maksima (10593 pkt, +15,3% w 60d). Globalnie rynki także są na szczytach (S&P 500, DAX +0,0% od 52-tyg. max), choć Nasdaq lekko odstaje (-1,5%). Narracja prasy potwierdza fazę: nagłówek z 5 sierpnia „WIG20 bije historyczny rekord" oraz tekst z 17 lipca „Na giełdzie można dziś zarobić" sygnalizują rosnący apetyt na ryzyko i pewną euforię. Starsze, negatywne sygnały (geopolityka, korekta z czerwca/marca) są już w pełni zdyskontowane — świeże liczby wyraźnie je unieważniają. Reżim to hossa w fazie ekspansji, choć przy takim momentum ryzyko krótkoterminowej korekty technicznej rośnie. Światowy kontekst (stabilne stopy RPP, spadająca inflacja CPI 2,5% r/r) wspiera wycenę aktywów ryzykownych.
Spółka na tle reżimu
LBW to typowa akcja o wysokiej becie, cykliczno-obronna z charakterem wzrostowym. Mimo hossy notuje -23% od szczytu (11,74 vs 15,27), co oznacza, że spółka niedomaga względem rynku — reżim jej obecnie nie pomaga; jest na słabszym ramieniu. Silny rynek (mWIG40 w szczytach) tworzy jednak sprzyjające tło pod odrobienie dystansu, ale brakuje katalizatora wynikowego.
Wrażliwości makro
Biznes wrażliwy na kursy walut (eksport do NATO): aprecjacja złotego w 20d (USD/PLN -2,0%, EUR/PLN -0,7%) zawęża marże eksportowe — na razie umiarkowanie. Cena ropy (JP Morgan: 86 USD/brent w III kw.) pośrednio winduje koszty energii i logistyki. Stopy RPP bez zmian — neutralne. Kluczowy driver to budżet obronny PL (4% PKB): wzrost nakładów strukturalnie wspiera popyt, ale kontrakty rządowe są wolne w realizacji.
Kalendarz rynku (nadchodzący tydzień-dwa)
Jedyne istotne zdarzenie to finalny odczyt CPI za lipiec (17.08, szacowany) — rynek pozna definitywną ścieżkę inflacji, co może wpłynąć na wycenę stóp. Do tego czasu rynek może pracować na niskich obrotach przed długim weekendem. Decyzji RPP/FOMC w horyzoncie nie ma, więc zmienność powinna być umiarkowana, a uwaga skupi się na sezonie wyników.
Ryzyka makro
- Korekta techniczna: 20-dniowe momentum +6–7% przy rekordach zwiększa ryzyko realizacji zysków w horyzoncie 1–3 mc. 2) Geopolityka Bliskiego Wschodu (ropa 86 USD) — impuls inflacyjny mogący zatrzymać RPP w cyklu luzowania i uderzyć w globalny sentyment. 3) Zmiana reżimu: gdyby WIG20 stracił 200d (dziś ~38% ponad), bylibyśmy w odwrocie — na razie odległe.